Dos años después de la administración del presidente Bola Ahmed Tinubu, la economía de Nigeria se encuentra en una encrucijada, marcada por reformas audaces, ambiciones fiscales récord y crecientes dificultades para millones. Con más de ₦ 83.7Tn en presupuestos firmados, Tinubu ha seguido una revisión agresiva de política monetaria y fiscal, prometiendo restaurar la estabilidad, atraer inversiones y lanzar Nigeria al club económico de $ 1TN.
Sin embargo, mientras que el banco central promociona un rebote en las reservas extranjeras y el progreso en la unificación del tipo de cambio, las realidades actuales de los nigerianos comunes cuentan una historia más dolorosa: la inflación, una inflación, una naira maltratada y la pobreza profunda. Se dividen expertos y analistas: algunos ven el progreso estructural; otros, una creciente desconexión entre las figuras económicas y el bienestar social.
El presidente nombró a Wale Edun como ministro de Finanzas y Ministro de Economía de Coordinadores para supervisar sus ambiciosas reformas económicas que llevarían a Nigeria al club económico de $ 1TN.
También llamó a Olayemi Cardoso como el gobernador del Banco Central con la tarea de apartarse del enfoque no convencional del CBN liderado por Godwin Emefiele y adoptar un enfoque más convencional.
Cuando Tinubu asumió el cargo el 29 de mayo de 201023, se comprometió concreto a desinfectar el espacio de política monetaria de Nigeria que había sido impugnada por la inflación, el crujido de divisas y el tipo de cambio inestable.
“La política monetaria necesita limpieza de casas minuciosas. El banco central debe trabajar hacia un tipo de cambio unificado. Esto dirigirá los fondos lejos del arbitraje a una inversión significativa en la planta, equipos y empleos que impulsan la economía real.
“Las tasas de interés deben reducirse para aumentar la inversión y la compra de los consumidores de manera que mantenga la economía en un nivel superior”, dijo en su discurso en la inauguración de 2023.
Otro compromiso que hizo fue revisar las estructuras de política fiscal existentes que tuvieron ingresos gubernamentales limitados durante el gobierno liderado por Muhammadu Buhari.
Para lograr esto, el presidente prometió introducir una reforma fiscal que ampliaría la red fiscal y eliminaría múltiples impuestos.
Prometió: “Se instituirá la reforma presupuestaria que estimula la economía sin engendrar la inflación. Nuestro gobierno revisará todas sus quejas sobre impuestos múltiples”.
El Whistler revisó los éxitos y fracasos de la política monetaria de Tinubu en los últimos dos años.
Tinubu asumió el cargo del ex presidente Muhammadu Buhari en un momento en que el país estaba experimentando un crujido de divisas y un tipo de cambio inestable.
El CBN tuvo una cartera de cambio de divisas de $ 7 mil millones, operó múltiples tipos de cambio: la ventana de inversiones de divisas de los inversores y exportadores (I&E), la ventana minorista de ventas de intervención de mercado secundario, la ventana de pequeñas y medianas empresas (PYME) y la ventana para invisibles.
Bajo Tinubu, el CBN heredó una tasa oficial de N461 por dólar, mientras que en el mercado paralelo, controlado por los operadores de la Oficina de Cambio, la Naira se negoció a N780 por dólar, dejando un margen de N319 por dólar.
Una investigación mostró que al 14 de junio de 2024, el CBN colapsó los diferentes mercados de FX en el mercado de divisas autónomos nigerianos (NAFEM) y reintrodujo el “modelo de vendedor dispuesto, comprador dispuesto”.
El Banco Apex también introdujo un flotador administrado. Con las reformas, el CBN ha logrado un intercambio más estable en dos años a pesar de la depreciación de la Naira de N461 en mayo de 2023 a N1,579.4 por dólar al 26 de mayo de 2025.
El CBN también ha registrado el éxito en la reducción de la brecha entre la tasa oficial y la tasa de mercado negro a aproximadamente N40.6 a partir de mayo de 2025, ya que la tasa de mercado negra cotizó en N1,620 por dólar el 27 de mayo de 2025.
Pero el informe de PwC Economic Outlook indicó que el valor de la Naira cayó en un 98 por ciento en un período de siete meses entre mayo y diciembre de 2023.
El Banco también despejó la divisas de $ 7 mil millones en circulación después de un ejercicio de verificación exitoso por parte de auditores forenses.
La administración actual heredó las reservas netas de divisas, que cayeron a $ 3.7 mil millones para el final de 2022. Cayó de $ 14 mil millones celebrados en diciembre de 2021, según JP Morgan.
“Según la información parcial de las cuentas financieras auditadas, estimamos que las reservas netas de FX de CBN eran de alrededor de US $ 3.7 mil millones a fines del año pasado, desde US $ 14.0 mil millones a finales de 2021”, dijo JP Morgan.
En la revisión del Whistler en los últimos dos años, las reservas netas han aumentado de los $ 3.7 mil millones a $ 23.11bn, según CBN Financials.
“Esta mejora en nuestras reservas netas no es accidental; es el resultado de las elecciones de políticas deliberadas destinadas a reconstruir la confianza, reducir las vulnerabilidades y establecer las bases para la estabilidad a largo plazo”, dijo el gobernador del banco APEX, Cardoso.
Tinubu heredó una presión inflacionaria que llevó el índice de precios al consumidor al 22.22 por ciento en abril de 2023.
En abril, la inflación alimentaria fue del 24,61 por ciento en el año tras año.
En los últimos dos años, CBN liderado por Cardoso ha registrado poco éxito en domar la inflación, que alcanzó un histórico 34.80 por ciento en diciembre de 2024.
En junio de 2024, la inflación alimentaria aumentó a un récord del 40.87 por ciento en junio de 2024.
Sin embargo, después de la rebase del IPC, un informe de la Oficina Nacional de Estadísticas mostró que la inflación cayó al 23.71 por ciento, que es más alta que el 22.22 por ciento heredada por Tinubu.
El régimen fiscal de Tinubu en dos años
El éxito del régimen fiscal de Tinubu depende de su reforma fiscal, eliminación de subsidios e implementación presupuestaria.
