La Reserva Federal redujo el miércoles su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto por segunda vez este año, llevando la tasa de endeudamiento a corto plazo a un rango de 3,75 por ciento a cuatro por ciento.
“Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo moderado. La creación de empleo se ha desacelerado este año y la tasa de desempleo ha aumentado pero se mantuvo baja hasta agosto; los indicadores más recientes son consistentes con estos desarrollos. La inflación ha aumentado desde principios de año y sigue siendo algo elevada”, dijo la Reserva Federal en una declaración al concluir su reunión política de dos días.
El recorte de tasas extiende el esfuerzo del banco central para respaldar el mercado laboral después de varios meses de desaceleración del crecimiento del empleo. La decisión era ampliamente esperada por los inversores y se produce en medio de un prolongado cierre del gobierno que ha retrasado la publicación de importantes informes económicos, dejando a las autoridades sin datos oportunos sobre las tendencias del empleo y la inflación.
La medida del miércoles reduce la tasa de los fondos federales a su nivel más bajo en tres años, luego de una reducción anterior de un cuarto de punto en septiembre. El banco central también votó a favor de poner fin a la retirada de títulos del Tesoro de su balance de 6,6 billones de dólares, deteniendo el proceso de reducción de sus tenencias de deuda pública.
Los funcionarios de la Fed enfrentan incertidumbre sobre cuánto más reducir las tasas mientras equilibran los riesgos para ambos lados de su doble mandato. Algunas autoridades han argumentado que la inflación, que ha rondado el tres por ciento, sigue siendo demasiado alta para justificar recortes adicionales, mientras que otros ven evidencia de que la economía está perdiendo impulso y puede requerir más apoyo.
“Cuando se conduce en la niebla, se reduce la velocidad”, dijo Powell en una conferencia de prensa tras la reunión de la Reserva Federal.
Powell argumentó que la inflación, si se excluyen los efectos de los aranceles, está cerca del objetivo del dos por ciento de la Reserva Federal. Añadió que, si bien, en su opinión, los aranceles han elevado los precios, es probable que el efecto sea de corta duración, y que la inflación vuelva a la senda del dos por ciento una vez que los costos de los aranceles estén plenamente descontados.
La falta de datos oficiales ha intensificado esas divisiones. Al no estar disponibles indicadores clave sobre contratación, gasto y precios, los funcionarios se basaron en limitadas encuestas privadas y tendencias anteriores para evaluar la trayectoria de la economía.
“Hoy hubo opiniones muy diferentes, y la conclusión es que no hemos tomado una decisión sobre diciembre, y vamos a analizar los datos que tenemos y cómo eso afecta las perspectivas y el equilibrio de riesgos”, dijo Powell.
Los inversores ahora están centrados en la próxima reunión de la Reserva Federal en diciembre, donde las autoridades decidirán si continúan con la flexibilización o hacen una pausa para evaluar el impacto de las recientes reducciones. Es probable que el resultado dependa de si los datos del gobierno se restablecen a tiempo para proporcionar una imagen más clara de la salud de la economía.
La decisión de la Reserva Federal no fue unánime. El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, votó en contra de reducir la tasa. El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, también votó en contra del recorte, diciendo que prefería un recorte mayor, de medio punto. Esta es la tercera reunión consecutiva de la Reserva Federal en la que el Comité Federal de Mercado Abierto, que fija la tasa de referencia, estuvo dividido sobre su decisión. Los otros diez miembros votantes del FOMC votaron a favor del recorte de un cuarto de punto.
La tasa de fondos federales es la tasa de interés a un día que los bancos se cobran entre sí por los saldos de reservas. Las reservas son depósitos mantenidos en la Reserva Federal que los bancos utilizan para liquidar pagos entre sí. Los bancos estadounidenses ya no son grandes prestatarios en el mercado de fondos federales porque la Reserva Federal ahora opera bajo un régimen de “reservas abundantes”, lo que significa que la mayoría de las instituciones tienen más reservas de las que necesitan. Los principales prestatarios hoy son sucursales estadounidenses de bancos extranjeros, que normalmente tienen bases de depósitos nacionales más pequeñas. Los requisitos de reserva para los bancos estadounidenses se eliminaron en marzo de 2020.
La Reserva Federal paga a los bancos intereses sobre sus reservas. En relación con el recorte de tipos del miércoles, la Reserva Federal bajó la tasa de interés que paga sobre los saldos de reservas al 3,90 por ciento. Esta tasa se ha convertido en la principal herramienta para influir en los costos de financiamiento a corto plazo y, por extensión, en las tasas de endeudamiento en toda la economía.
