A medida que Estados Unidos y China se centran en formalizar los resultados de sus recientes conversaciones económicas en Londres, los mercados están enviando una señal clara: quieren estabilidad, no otra temporada de teatro de tarifas. Sin embargo, la inclinación proteccionista renovada de la administración Trump, incluida la inminente fecha límite del 9 de julio para los aranceles punitivos, corre el riesgo de descarrilar una recuperación frágil y socavar la resiliencia económica estadounidense.
Las reuniones de Londres Siguió una llamada entre el presidente Trump y el presidente chino Xi Jinping, que culminó en un marco que reanudara las raras exportaciones de las tierras raras de China y facilitaría las restricciones comerciales de los Estados Unidos. Es un acuerdo imperfecto, pero refleja una verdad importante: la coerción económica no ha logrado entregar resultados estratégicos. Los mercados, fabricantes y consumidores siguen pagando el precio de la última guerra comercial.
Las tierras raras siguen siendo un nodo crítico en este enfrentamiento. Porcelanarefina casi el 80 por ciento de la oferta global– Entradas esenciales para vehículos eléctricos estadounidenses, semiconductores y tecnologías de defensa. Cuando Beijing detuvo las aprobaciones de exportación a principios de este año, los fabricantes de EE. UU. Se enfrentaron retrasos en los ascensos y los altos costos de insumos.
La inversión facilita un cuello de botella significativo y ofrece alivio de la inflación. A cambio, China recuperará el acceso a las entradas de fabricación de EE. UU. Y la claridad regulatoria, una victoria para ambas partes, pero especialmente para las empresas estadounidenses exprimidas por las fricciones globales de la cadena de suministro.
La dinámica de la tierra rara refuerza aún más las apuestas. De ChinaPromesa del 26 de junioPara reanudar los envíos de la tierra rara a los EE. UU., Activó un fuerte rally en los productores nacionales. Mientras tanto, los volúmenes de exportación de China habían caído casi un 50 por ciento año tras año en mayo, citando controles endurecidos.
Esas interrupciones afectaron directamente a los fabricantes eléctricos de EE. UU. Y las cadenas de suministro aeroespacial. En este contexto, el acuerdo tentativo sobre la licencia de las tierras raras no es una victoria de nicho: es un eje estratégico que subraya: los mercados recompensan la claridad de la política, incluso en los mercados de productos básicos cargados geopolíticamente.
Sin embargo, la calma es temporal. El marco arancelario del “Día de Liberación” de Trump propone hasta el 50 por ciento de deberes en los países que no firman nuevos acuerdos bilaterales antes del 9 de julio.Un período de gracia de 90 díasse ha ofrecido, pero esta es la brinkmanship disfrazada de estrategia. Y si la fecha límite pasa sin un trato más amplio, los aranceles retroceden, con efectos de ondas potencialmente dañinos.
La última escalada comercial ofrece una historia de advertencia. Aranceles sobre chinoLos bienes alcanzaron el 145 por ciento; Beijing respondió con gravámenes hasta el 125 por ciento. Los fabricantes estadounidenses soportaron costos récord, mientras que los exportadores en ambos países perdieron acceso a mercados confiables. El déficit comercial de bienes de EE. UU. Con China no se redujo: se amplió a$ 396 mil millones en 2024. Mientras tanto, los agricultores estadounidenses enfrentaron una exceso de oferta, y los consumidores llevaron la carga a través de precios más altos.
Las acciones estadounidenses han respondido a este naciente detente comercial con entusiasmo. El S&P 500 ETF recientementeGolpear $ 615Cepilando los nervios arancelarios anteriores. Mientras tanto, los comerciantes han rotado a productos básicos, con los futuros de cobre que suben casi un 3 por ciento a fines de junio, lo que refleja las expectativas de una demanda industrial más fuerte bajo la logística de oferta más clara. Incluso el oro se ha suavizado por los máximos impulsados por conflictos. Los mercados están señalando que la certeza es importante, no la teatralidad tarifa. El contraste es claro: un modesto marco comercial se calma; Las amenazas arancelas inyectan volatilidad. Ese es el corazón que los inversores se preocupan.
El derrame global de las tensiones comerciales fue inmediato. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, todos los pronósticos de crecimiento rebajados, citando la incertidumbre creada por las barreras comerciales revividas. El sentimiento de los inversores se hundió. Solo ahora, a medida que las conversaciones comerciales señalan el Détente, se estabilizan los futuros de petróleo y los futuros de petróleo S&P 500. Los mercados saben la diferencia entre la estrategia real y el populismo performativo. También lo hacen las empresas que dependen del comercio abierto.
Los aranceles de Trump no rehacieron fábricas ni reequilibraron el déficit comercial. Lo que hicieron fue erosionar la credibilidad de los Estados Unidos con los aliados, invitar al escrutinio de la organización comercial mundial y distorsionar las cadenas de suministro globales. Si el objetivo era disciplinar el comportamiento de China, la evidencia muestra el fracaso. Lo que ha funcionado, aunque modestamente, es la cooperación específica, la certeza regulatoria y la aplicación constante de las reglas existentes.
El acuerdo actual es un paso pragmático adelante. Restaura la continuidad de la cadena de suministro para las empresas estadounidenses, elimina la ambigüedad para los inversores globales y señala que la diplomacia económica aún es importante. También empuja la política comercial de los Estados Unidos hacia el compromiso racional después de años de teatro unilateral.
La incertidumbre legal todavía nubla la imagen. Un federal recientedecisión de la corteEn las selecciones de VOS v. Estados Unidos plantea preguntas sobre si la Casa Blanca incluso tiene la autoridad para implementar aranceles de base amplia bajo la Ley Internacional de Poderes Económicos de Emergencia. Si se confirma la decisión, socavará la justificación legal de la agenda arancelaria de Trump, y tal vez provoca una claridad del Congreso vencida sobre los poderes comerciales.
La lección más amplia es clara: la interdependencia económica no es debilidad, es apalancamiento. Estados Unidos y China seguirán siendo competidores estratégicos, pero la competencia duradera requiere reglas, no regímenes de penalización impulsivos que sean contraproducentes para los productores nacionales.
Si este nuevo marco se mantiene, no marcará el final de la rivalidad, pero podría marcar el comienzo de una doctrina más coherente de la arteclo económica. Uno que reconoce que los mercados castigan la incertidumbre, y que el proteccionismo no es una virtud patriótica sino un peso muerto económico.
Por ahora, Washington haría bien en reconocer lo que el S&P ya tiene: la estabilidad es la fuerza. Y la mejor manera de mantener la calma de los mercados no es a través de las tarifas, sino a través de la diplomacia inteligente y disciplinada.
Imran Khalid es médico y tiene una maestría en relaciones internacionales.
