El lanzamiento económico del presidente Trump recibió un gran éxito el viernes después de que el último informe de empleos federales reveló una debilidad sorprendente en el mercado laboral.
Respondió despidiendo al Comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) por lo que llamó revisiones motivadas políticamente que lanzaron cientos de miles de ganancias laborales a principios de este verano.
El plegado informe de empleos planteó serias preguntas sobre la fortaleza de la economía de los Estados Unidos, especialmente a la luz de las tarifas inminentes que causan ansiedades en el mercado global.
Aquí están las cinco grandes preguntas que enfrentan a Trump mientras enfrenta las consecuencias.
¿Cuánto peor tiene?
Después de meses de advertencias de economistas y debilitando datos del sector privado, los números de empleos federales se han alcanzado la preocupación.
El informe de empleos de julio cambió drásticamente la imagen de la economía estadounidense, aumentando las preocupaciones alimentadas por los aranceles de Trump y la incertidumbre que desataron.
Estados Unidos agregó solo 73,000 empleos en julio y solo 106,000 empleos desde mayo, un total de tres meses apenas suficiente para mantener el mercado laboral durante un mes.
“No solo fue un número mucho más débil que el de pronóstico de las nóminas, las revisiones de monstruos a la baja a los últimos dos meses infligen un gran golpe a la imagen de la robustez del mercado laboral”, escribió Seema Shah, estratega global principal de la gestión principal de activos de activos, en un análisis.
“Más preocupante es que con el impacto negativo de los aranceles que apenas comienzan a sentirse, es probable que los próximos meses vean evidencia aún más clara de una desaceleración del mercado laboral”.
La economía estadounidense necesita agregar 80,000 a 100,000 empleos cada mes solo para reemplazar a aquellos que dejan la fuerza laboral para jubilación o incapacidad. Sin un cambio significativo, la tasa de desempleo podría comenzar a aumentar, y la economía en general podría disminuir drásticamente.
“La desaceleración de los Estados Unidos está empezando a tomar forma”, escribió Alexandra Wilson-Elizondo, Cop-Director de Inversiones Globales de Goldman Sachs Asset Management, en un análisis del viernes.
Agregó que una disminución en la participación de la fuerza laboral, que también es mala para el mercado laboral, era evitar que la tasa de desempleo aumente aún más.
“Si bien los niveles generales no son rojos, la tendencia es motivo de preocupación”, escribió.
¿Cómo ajusta Trump sus planes de tarifa?
Trump y los altos funcionarios de la Casa Blanca pasaron meses riéndose de las graves proyecciones de los economistas, quienes temían que sus aranceles se acumularan el mercado laboral e impulsaran la inflación.
Es posible que esa posición no sea sostenible después del viernes.
El informe de empleos de julio surgió sobre lo que se suponía que era la fecha límite final para la imposición de los aranceles “recíprocos” de Trump. Después de insistir durante semanas que no retrasaría aún más la fecha límite, Trump anunció el jueves por la noche que algunos países tendrían una semana adicional para llegar a los acuerdos de los Estados Unidos.
El último despeje de Trump, que ocurrió después de que el presidente se informa típicamente sobre el informe de empleos, fue el último de una serie de retrasos emitidos en medio de noticias económicas o agravadas de mercado de valores. El presidente propuso tarifas mucho más pronunciadas durante su anuncio del “Día de la Liberación” en abril, pero retrasó y debilitó su plan después de dos semanas de agitación en los mercados financieros.
Trump y los mejores asistentes económicos de la Casa Blanca promocionaron el beneficio de los ingresos federales de los impuestos de importación, que las empresas e individuos de EE. UU. Que compran bienes extranjeros. Pero la creciente presión de sus aranceles podría provocar más demoras de Trump.
Trump también podría mantener tasas de tarifas principales más altas al tiempo que hacía exenciones en silencio para bienes clave, socavando el objetivo general de sus impuestos de importación, mientras que potencialmente evita algunos de los costos.
“Una red de exenciones y, en el caso de los acuerdos, las tasas preferenciales significa que muchas importaciones clave enfrentan tarifas más bajas o ninguna. Eso reduce significativamente la tasa de tarifas reales, en muchos casos muy por debajo de la tasa de titulares citada”, escribió Michael Pearce, economista subdirector de EE. UU. En Oxford Economics, en un análisis del viernes.
¿Cómo responde la Fed?
Los impresionantes números de empleos de julio aumentarán la presión sobre la Reserva Federal para reducir las tasas de interés en su próxima reunión de políticas en septiembre y están planteando preguntas sobre si ya debería haber reducido las tasas.
La Fed mantuvo las tasas estables el miércoles a medida que la inflación continuó aumentando y el mercado laboral parecía debilitarse a un ritmo mucho más lento que el que se ve en el informe de empleos del viernes.
Si bien el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció el miércoles los riesgos de que el mercado laboral podría debilitarse más rápido de lo esperado bajo las tasas de interés moderadamente altas del banco, dijo que él y sus colegas todavía estaban inquietos acerca de cómo los aranceles de Trump podrían aumentar la inflación.
La Fed ahora parece estar en un atolladero con el país en camino tanto para una economía más débil como para una mayor inflación, una dinámica conocida como “estanflación”.
Las tasas de interés más bajas podrían estimular el mercado laboral lento, pero también aumentar la inflación con dinero adicional en la economía. Mantener las tasas de interés sin cambios podría evitar la inflación, pero asfixiar a la economía en un mayor desempleo y un gasto más lento.
“Con la incertidumbre política persistente, los aranceles y los flujos de inmigración disminuidos que paralizan a los empleadores, la economía estadounidense ahora está coqueteando con pérdidas de empleos, revelando un mercado laboral mucho más débil de lo que la mayoría de los responsables políticos habían creído”, escribió Gregory Daco, economista jefe Ey-Parthenon, en un análisis del viernes.
“La Fed ahora está detrás de la curva”.
¿Se hunden los votantes a Trump a medida que se hunda la aprobación del trabajo?
Trump está cumpliendo en gran medida sus promesas de campaña en la economía, incluida la institución de aranceles, aunque esa política demostró ser mucho más extendida de lo que sugirió mientras corría para un segundo mandato.
También está cumpliendo con los planes de deportación masiva, que la administración está utilizando para vender lo que ven como una economía más fuerte para el trabajador estadounidense.
Pero algunas rebanadas de votantes no parecen estar cantando las alabanzas de Trump.
Trump se dirigió a la gran semana en la economía con su deslizamiento de índice de aprobación de trabajo, con la aprobación neta cayendo 15 puntos, según una encuesta de economista/YouGov. Y su índice de aprobación neta también cayó 9 puntos a su calificación más baja hasta la semana pasada en el promedio de cuestión de HQ del escritorio de decisión, y los independientes se desaconsejan con las acciones de Trump sobre la economía y la inmigración.
La confianza del consumidor aumentó solo un poco en julio, una señal de que las ansiedades sobre la economía podrían estar llegando a un punto crítico como resultado de las políticas del presidente. Los consumidores también expresaron más evaluaciones negativas de sus situaciones económicas en general.
¿Qué impacto tendrá el despido del Comisionado de BLS?
Expertos y economistas se fueron tambaleándose el viernes por la tarde cuando Trump anunció que estaba despidiendo al Comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales de Erika McEntarfer.
Eso arrojó dudas sobre los estándares de informes de la Oficina y el tipo de revisiones que realiza en los informes publicados anteriormente. Cuando se le preguntó más tarde a Trump si esa decisión significaba que alguien le proporcionara datos con los que no está de acuerdo podría arriesgarse a perder su trabajo, respondió: “Siempre he tenido un problema con estos números”.
Al considerar quién podría ser el reemplazo a largo plazo de Mcentarfer, Trump no identificó la experiencia en estadísticas laborales como calificación.
“Necesitamos personas en las que podamos confiar”, dijo Trump. “Puse a alguien que va a ser honesto”.
