Con el ‘barrio dorado’ llegando a su fin, el gobierno de Javier Milei acelera la intervención en el futuro dólar para tratar de contener la volatilidad de intercambio que se profundizó en los últimos días. La disminución estacional en la liquidación del sector Agro -Export plantea una pregunta sobre cómo evolucionará el tipo de cambio con una oferta reducida y una demanda que permanece constante e incluso amenaza con crecer.
Este martes, el dólar tocó los $ 1,300 y apenas fue inferior a $ 1,290. Los operadores financieros disponibles detectaron la mano del Banco Central de la República Argentina (BCRA) detrás de la víctima. Aunque no intercede directamente en el mercado libre (MLC), la autoridad monetaria opera en futuros contratos y alivia columpios spot (contribución actual).
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Los dólares agro han terminado
Más allá de las oscilaciones de un sistema de banda de intercambio, la incertidumbre se cierne en torno a la disminución del flujo de moneda de campo. De hecho, las declaraciones de declaración jurada de ventas extranjeras (DJVE) de productos agrícolas experimentaron un colapso después del final de la ventana de reducción temporal de las retenciones a fines de junio, desde US $ 1,448 millones en la primera semana de julio solo a US $ 107 millones en los últimos siete días.
En este sentido, el rebote de la moneda estadounidense ocurrió en una conjunción de fuerte liquidación de la agricultura. Según los cálculos del sector, desde finales del mes pasado y hasta el viernes de la semana anterior, se resolvieron US $ 2,530 millones, lo que implica un promedio diario de US $ 281 millones.
“De esta cantidad, se liquidaron US $ 1,552 millones en la primera semana de julio (promedio de cinco días de US $ 310 millones) y US $ 978 millones en el pasado (promedio de cuatro días de US $ 245 millones por la fiesta de 09/07). Esto fue explicado por el auge de DJVE que ocurrió en la segunda mitad de junio, producto de la disminución de la transitoria de la retención de retrasiones para la cosecha de Gear Harc. está registrado, los exportadores tienen hasta quince días hábiles para liquidar las monedas por parte del MLC “, dice un informe de cartera de inversiones personales (PPI).
Y Agregue: “Tener una liquidación avanzada debido a la disminución de las retenciones transitorias, es muy posible que se ralentice más de lo que uno preveía la estacionalidad típica. Esto se dará en un marco para quedarse”.
Dólar e incertidumbre
Consultado por Perfil, el Director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), Leonardo Anzalone, enfatizó que “a partir de la tercera semana de julio la liquidación de la agricultura se reduce estacionalmente, lo que reduce la oferta de dólares en el mercado”.
Sin embargo, el economista enfatizó que “con un esquema de banda y un tipo de cambio flexible, esto puede generar correcciones, pero no implica un salto abrupto o desordenado”. Además, agregó que la BCRA tiene herramientas para “movimientos moderados y, con un tesoro con excedentes que puede actuar como oferente de divisas si la estabilidad lo requiere”.
Desde la perspectiva de la demanda de dólares, ingresa a jugar el aumento estacional de las importaciones de energía para contrarrestar las temperaturas invernales crudas. El típico dólarización de la cartera que ocurre en los procesos electorales anteriores funciona. Además, la volatilidad del dólar aumentaría el desarme de las posiciones comerciales de transporte que ingresaron en las últimas semanas. Los importadores de los suministros para la producción y los bienes de todo tipo se doblan a ese combo.
Frente a ese complejo panorama, el equipo económico ratificó que el banco central no intervendrá en el MLC hasta que el tipo de cambio perfore la banda inferior o exceda el límite superior. Mientras que Javier Milei había anticipado a mediados de abril que el boleto verde caería por debajo de $ 1,000, lo que permite que el centro de compra comprar, las posibilidades de que este escenario se materialice sea cada vez más distante.
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Estrategia del gobierno para contener el dólar
Por el contrario, el tipo de cambio oficial debe exceder los $ 1,430 para que la BCRA venda reservas para morigular las fluctuaciones. Inmediatamente, la moneda estadounidense está más cerca del pico que del umbral, aunque todavía hay un margen de $ 140.
Sin embargo, el ala económica del gobierno explora diferentes formas de contener el dólar sin intervención directa. El más utilizado es la venta de contratos en el mercado de futuros. Según las cifras oficiales más recientes, en mayo intervino con más de US $ 1.5 mil millones para evitar saltos. Esta operación, que no implica el uso de efectivo y se cierra en pesos, se intensifica en las últimas ruedas y se permite aplacar las expectativas de devaluación, según el análisis de fuentes de la ciudad de Buenos Aires entendida en el asunto.
Finalmente, el director asociado del consultor Ecogo, Sebastián Menescaldi, dijo que el reciente desarme del LEFI con una acción de casi $ 9 mil millones en manos de los bancos obligó a los centrales a jugar con fuerza en el mercado de repos (operaciones de aprobación) para evitar una mayor presión dólarizadora.
“Por ahora, el BCRA tuvo que salir para marcar la tarifa en la rueda de repositoría. Los bancos tienen pesos excesivos. Eso contiene la transferencia al dólar. Pero si el gobierno no les da rentabilidad, los bancos comenzarán a devolver depósitos y allí tiene que ver qué familias y empresas hacen”, concluyó.
MFN / TU
