El Banco Central de la República Argentina (BCRA) oficialmente oficialmente tres medidas clave para restringir la liquidez en la economía y mantener la estabilidad del intercambio en las elecciones legislativas anteriores. Con modificaciones en la política de encaje hasta el final del año, busca allanar el camino hacia la extraordinaria licitación de que el Tesoro se llevará a cabo el próximo lunes, después de que la renovación de la deuda en pesos fue menor de lo esperado.
El objetivo es claro: absorber pesos del cuadrado y evitar que esta liquidez presione el tipo de cambio. El dólar se retiró en las últimas semanas desde el máximo de finales de julio. Sin embargo, con un alto costo en las tasas que, según los analistas, pueden afectar la actividad económica.
Tres ejes de comunicación “un 8302”
La resolución aumenta el encaje mínimo de los depósitos del 45% al 50%, lo que permite que los cinco puntos adicionales se integren solo con los títulos públicos otorgados en la licitación el lunes. Además, el cálculo del encaje dejará de ser mensual y se llevará a cabo diariamente. Es decir, reducir los bancos de los bancos y el control de liquidez endurecedor.
En tercer lugar, las sanciones se duplican por entidades que no cumplen con los requisitos: desde un equivalente fino a 1.5 veces, la tasa de tamar mayorista (49.75% TNA) se pasa tres veces ese valor. Este cambio tiene como objetivo desalentar cualquier desvío de los estándares BCRA, tanto en encaje como en los límites de moneda extranjera.
Contexto financiero y licitación clave
Las disposiciones se publican después de una licitación del Tesoro en la que solo se renovaron el 60% de los vencimientos. Y dejó fuera unos 5.7 mil millones de pesos. A pesar de las tasas que duplican la inflación mensual, el resultado obligó al equipo económico a convocar una nueva subasta. Esto estará fuera del calendario y para el lunes 18 de agosto.
El director de la BCRA y el asesor de la economía, Federico FuriaseYa había anticipado el cambio en el esquema de encaje para que los bancos pudieran calcular parte de los títulos públicos. La confirmación llegó con la comunicación “a 8302”, que alineó la política monetaria con las necesidades de financiamiento del tesoro.
Anuncio de licitación del Tesoro por el Secretario de Finanzas @Pabloquirno con la oferta del título del Tesoro utilizada para integrar el aumento en el encaje pagado. https://t.co/oapwsliqlu
– Federico Furiase (@federicofuriase) 14 de agosto de 2025
Minutos después, el Secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunció que la licitación ofrecerá títulos ajustados por el vencimiento de la tarifa de Tamar el 28 de noviembre, exclusivo para bancos y solo para su propia cartera. La estrategia tiene como objetivo absorber excedentes de pesos y reforzar la estabilidad financiera en un período de alta sensibilidad política y de intercambio.
