Con una Wall Street saturada de riesgos argentinos, el BCRA se enfrenta a la deuda con los dólares de los peces
El banco central fue a la pesca de dólares con una batería de medidas destinadas a agregar reservas con endeudamiento externo, dada la negativa a comprar dólares a través del mercado de intercambio. Será a través de un préstamo para capturar monedas de inversores extranjeros, una licitación para una ventaja que tiene como objetivo dar a las empresas una opción de dólar y un préstamo con bancos internacionales que se negoció en una Wall Street saturada de riesgos argentinos. Además, dejó una advertencia a aquellos que manejan fondos de inversión comunes (FCI).
La autoridad monetaria utilizó el tiempo extendido otorgado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para cumplir con las monedas necesarias hasta el objetivo de acumulación de reservas que deben presentarse dentro del marco del programa. Sin el ruido de un no complemento, el Central anunció que tomará un repositorio por hasta USD 2,000 millones el 11 de junio, de los cuales aún no se conocen más detalles, como la tasa o lo que la BCRA dará como garantía.
Como el perfil podría saber, las conversaciones fueron bloqueadas por lo poco atractivo que tiene que participar en una operación que mantiene un alto estrés financiero y la intención del equipo económico para obtener una tasa más baja que la del crédito anterior (del 8,8%) con un riesgo de país en niveles similares, de 680 puntos básicos.
Las letreros malos en Wall Street confundieron la negociación del repositorio
“El mercado se siente pesado por el riesgo argentino y eso normalmente se refleja en el precio del repositorio, porque los bancos son más difíciles de descargar el riesgo”, dijo un importante comerciante de Nueva York a este medio. Por otro lado, la naturaleza de la estrategia de financiación utilizada por el gobierno causa dudas. “No es una buena señal aumentar las reservas con deuda para mantener un peso sobrevalorado”, dijo otra fuente de la Gran Manzana.
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Para la operación, el Central conconda a los que acompañaron a la administración libertaria en la primera ronda: Citi Bank, JP Morgan, BBVA, ICBC y Santander. Hace semanas estaba circulando que las entidades financieras involucradas eran siete. Con la ejecución de los últimos días y las dificultades de la negociación, esa lista se acortó a tres: JP Morgan, Goldman Sachs y Santander, según fuentes del sector.
Retrasos en el boproal
Una de las posibilidades es que, como seguro de cambio, la entidad que lidera a Santiago Bausili ofrece una vez más el bopreal. Esta vez, la serie 4 que, como se detalla el lunes, se presentará el 18 de junio. El instrumento permitirá a las empresas resolver las acciones y dividendos de la deuda comercial antes del 12 de diciembre de 2023, con una cuota de hasta USD 3,000 millones. Su lanzamiento se retrasó y aún carece de un decreto de Casa Rosada que permite su emisión. Como dijo un perfil, las multinacionales tienen preguntas y evaluarán la entrada a la bonificación.
Multinacional
El gobierno sale a emitir deudas faciales
La tercera fuente de dólares que el gobierno buscará será la colocación de la deuda a través de suscriptores internacionales. El Ministerio de Finanzas incluirá el modo de suscripción directa en dólares en el cronograma de licitaciones. “Esta opción estará disponible a partir de junio de 2025 para colocaciones con plazos superiores a un año, con un límite mensual de USD 1,000 millones”, dijo la BCRA en un comunicado.
Después de la emisión de Bonte 2030, con la cual el tesoro estaba hecho de USD 1,000 millones e hizo una “lectura del mercado” para probar el humor de los mercados, el Palacio del Tesoro continuará transmitiendo títulos de suscripción en la moneda estadounidense. Horas después del anuncio, la duda en la ciudad de Buenos Aires será si los bonos futuros también tendrán altas tasas de interés para capturar monedas.
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Presión a los gerentes de FCI
A partir de julio de 2025, el gobierno comenzará una nueva etapa en su esquema monetario poniendo fin al Lefi, que sirvió como un puente para desarmar los pasivos remunerados de la BCRA. Desde entonces, el Central dejará de emitir estas cartas y las acciones existentes se intercambiarán por Lechaps, bonos a corto plazo en pesos que se citan en el mercado. La estrategia oficial busca definitivamente transferir la responsabilidad de absorber la liquidez, mientras que la BCRA se concentrará en intervenir en el mercado secundario solo cuando sea necesario para mantener su funcionamiento adecuado.
Finalmente, el Central advirtió que se está moviendo en una reforma para igualar progresivamente el encaje para todas las cuentas pagas, independientemente de quién sea el titular. El enfoque está en los depósitos canalizados a través de fondos de inversión comunes (FCI), que hasta hace poco estaban exentos y hoy continúan enfrentando requisitos más bajos que otras cuentas corporativas. Según fuentes financieras, la BCRA ya advirtió a los administradores de la FCI que el nivel de encaje continuará aumentando, como parte de una estrategia para corregir las distorsiones que hacen que el fondo bancario sea más volátil.
Am/ml
