Recientemente, el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes aprobó una propuesta para disolver la Junta de Supervisión de Contabilidad de la Compañía Pública, que supervisa las auditorías de las empresas que cotizan en bolsa y transfieren sus responsabilidades a la Comisión de Bolsa y Valores.
En tiempos de incertidumbre económica, la fuerza y la integridad de nuestros sistemas financieros se vuelven aún más cruciales. Independientemente del resultado con la Junta, sería un error eliminar el marco más amplio de Sarbanes-Oxley que ha servido como base para la integridad del mercado desde 2002. Desmantelar estas barandillas aumentaría el riesgo de fraude de informes financieros que podrían desencadenar una crisis de confianza entre los inversores y aumentar la volatilidad del mercado, poniendo trillones de dólares en el valor de mercado y los ahorros de retiros en el riesgo.
La Ley Bipartisan Sarbanes-Oxley se promulgó en 2002 a raíz de varios escándalos contables, más prominentemente Enron y Worldcom, que eliminó miles de millones en el valor de mercado y los ahorros de jubilación. Pasó con un apoyo abrumador en ambas cámaras, lo que refleja la urgencia que los legisladores consideraron abordar la crisis que amenaza nuestros mercados de capitales.
En esencia, Sarbanes-Oxley estableció barandillas cruciales. La Sección 404 requiere que las empresas mantengan controles internos sólidos sobre la información financiera, mientras que la Sección 302 exige que los CEO y los CFO certifiquen personalmente la precisión de los estados financieros. Estas disposiciones aseguran que aquellos que dirigen a las corporaciones sean responsables de la integridad de sus divulgaciones financieras.
Sarbanes-Oxley también estableció una supervisión independiente de auditores responsables de verificar los estados financieros. Esto proporcionó una garantía esencial de terceros de que los inversores podrían confiar en lo que informan las empresas: un elemento crucial en la reconstrucción de la confianza del mercado.
Los críticos de Sarbanes-Oxley se quejan de que los costos de cumplimiento son una carga para las empresas. Si bien la implementación inicial fue realmente costosa, las empresas han aprendido a aprovechar la tecnología y los enfoques basados en el riesgo para optimizar el proceso. La investigación de empresas como Protiviti y Auditboard muestra constantemente que estos costos han disminuido con el tiempo a medida que los procesos se han vuelto más eficientes.
Más importante aún, debemos sopesar estos costos en contra de los beneficios. Los datos son convincentes: las reformas financieras, que inicialmente surgieron después de la implementación de Sarbanes-Oxley a medida que las empresas “limpiaban” sus libros, han mostrado una tendencia a la baja sostenida.
Según el Centro para la Calidad de la Auditoría, las reexpresiones aumentaron bruscamente justo después de la promulgación de la ley, a casi 1,800 en 2006, pero generalmente han tendido a la baja en general, con una disminución sustancial del 60 por ciento entre 2006 y 2009.
Los mercados de capitales de Estados Unidos siguen siendo la envidia del mundo precisamente porque los inversores confían en ellos. Las empresas extranjeras se someten voluntariamente a nuestros rigurosos estándares porque la confianza de los inversores resultantes se traduce en mejores valoraciones y acceso de capital. Esta prima de fideicomiso ha contribuido a billones en el crecimiento del valor de mercado en las últimas dos décadas.
Como se considera esta reorganización regulatoria, debemos asegurarnos de que cualquier cambio estructural no debilite inadvertidamente el marco más amplio de Sarbanes-Oxley que ofrece responsabilidad, transparencia y protección de los inversores. En cambio, el refinamiento continuo de la implementación y la adopción de innovaciones tecnológicas puede hacer que el cumplimiento sea más eficiente sin sacrificar la efectividad. El objetivo es la evolución, no la revolución.
Veintitrés años después de su aprobación, Sarbanes-Oxley se ha convertido en una parte integral de la arquitectura financiera de Estados Unidos, contribuyendo a un período de notable crecimiento y estabilidad en nuestros mercados de capitales. La derecha y la izquierda política se unieron para promulgar esta legislación histórica porque reconocieron una verdad fundamental: sin informes financieros confiables, los mercados no pueden funcionar de manera efectiva.
Hoy, ese principio central permanece sin cambios. Si bien las estructuras organizacionales pueden evolucionar, preservar la integridad de los principios centrales de Sarbanes-Oxley no es solo bueno para los inversores, es esencial para el liderazgo económico continuo de Estados Unidos.
Richard Chambers trabajó en la auditoría en la Oficina de Responsabilidad del Gobierno de los Estados Unidos. Actualmente es CEO de Richard F. Chambers y Associates y Senior Asesor en Auditboard.
