El argumento de que es un efecto único no tiene en cuenta los efectos del segundo orden para la economía. Por lo tanto, parece haber otro período en el que las valoraciones “importan”. El hecho de que el dólar estadounidense haya estado en su trayectoria más baja desde 1973 que coincide con los nuevos máximos en el oro indica temores de estanflación.
En los EAU, abundan los temores similares dados la clavija, pero las valoraciones en los mercados de capitales han comenzado desde un lugar diferente.
Aun así, los resultados de las ganancias han mostrado una presión sobre los márgenes netos que provienen de costos de insumos más altos, preparando el escenario para una mayor selección de acciones en la segunda mitad, después de un período de 18 meses en el que el DFM ha superado a sus pares en el CCG y los índices de mercados emergentes.
Cojines de inflación de Dubai
Con un énfasis continuo en la inflación, compañías como Salik y Parkin continuarán haciendo bien, preparando el escenario para nuevas privatizaciones estatales que son ‘a prueba de inflación’, como los aeropuertos de Dubai y Mada.
En el sector privado, habrá énfasis continuo en las apuestas de dinero barato que estimulan a los cíclicos, pero se dan cuenta de que las valoraciones son delanteras y centrales. (Independientemente del rendimiento de los mercados de renta variable de EE. UU. Hasta el momento).
Para aquellos que piensan lo contrario, harían bien en recordar que la valoración de AOL alcanzó un máximo de $ 222 mil millones en 1999. En 2015, se vendió a una compañía de capital privado por menos de $ 5 mil millones. La tesis subyacente: una reducción en el énfasis de las tasas de interés a corto plazo implicará un mayor dolor para los sectores sensibles a las tasas de interés, y que después de un largo período de tiempo, una generación de comerciantes se ha despertado con el hecho de que existe una tasa de interés real positiva que hace todo tipo de cosas de valoras.
La Corte Suprema de los Estados Unidos aún puede revocar los aranceles de Trump, pero cuanto más tiempo permanezcan en su lugar, más afectarán el comportamiento del consumidor y, por lo tanto, subyacentes a las ganancias. Los mercados de renta variable estadounidense (y la economía) han sido la envidia del mundo durante los últimos 40 años.
Sin embargo, ahora con las empresas en el sector de software en realidad construyendo infraestructura, en la forma en que los ladrones de ladrones lo hicieron en los tiempos de ferrocarriles y petróleo, mostró un período de volatilidad excesiva y compresión de valoración bien, ya que estas apuestas tardan más en pagar. Especialmente dado un costo más alto de tarifas monetarias.
Los inversores continuarán diversificando en acciones extranjeras en busca de valor (como lo han hecho al comenzar a cambiar al mercado listo en bienes raíces). Pero este proceso se desarrollará con el tiempo. Los teoremas de probabilidad bayesianos implican un período de ajuste que probablemente esté a la vista, ya que la especulación pierde su brillo.
