Los últimos años han sido difíciles para Sir Jim Ratcliffe, ya que la riqueza estimada del copropietario del Man United se ha reducido casi a la mitad desde su pico en 2023.
En términos de su valor bruto, su participación de 1.250 millones de libras en el Manchester United es una partida relativamente modesta en su cartera. Incluso antes de llegar al meollo real de su perfil de inversión, la participación que posee en el equipo Mercedes-AMG Petronas de F1 probablemente todavía valga más.
Pero es Ineos, la empresa química que Sir Jim Ratcliffe fundó en 1998 y en la que tiene una participación del 60 por ciento, la que es la joya de su corona.
En contexto, Man United generó ingresos récord del club de £667 millones en 2024-25. ¿Ineos? En los diversos negocios del grupo, dicen que ganaron £55 mil millones en el último año financiero, aproximadamente un 8.200 por ciento más que los Red Devils.
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El proyecto Manchester United de Sir Jim Ratcliffe sólo tendrá éxito si ______
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Y, sin embargo, es el puesto avanzado de Ratcliffe en Sir Matt Busby Way, más que sus plataformas de petróleo y gas en el Mar del Norte o sus diversas refinerías químicas repartidas por todo el mundo, lo que atrae la mayor atención y escrutinio de la prensa.
El club es un proyecto apasionante para el hombre de 73 años, obsesionado con el deporte, que compró alrededor del 25 por ciento de las acciones Clase A y B del United a la familia Glazer y a varios inversores institucionales.
Y mientras el United está (susurrando) silenciosamente ascendiendo en la tabla bajo la dirección de Ruben Amorim esta temporada, el tiempo del empresario nacido en Oldham en Old Trafford hasta ahora ha sido un psicodrama que ha descubierto y, en muchos casos, ha causado todo tipo de traumas subyacentes en el club.
Cientos de empleados despedidos sin ceremonias, un nadir de la era de la Premier League en el puesto 15, un entrenador ungido y director de fútbol despedido, planes quijotescos para un nuevo estadio imponente y motines en la parte delantera y trasera de la casa, así como en las gradas.
Foto de Alex Livesey/Getty Images
Nunca iba a ser fácil. La familia Glazer había sido propietaria ausente en Manchester durante demasiado tiempo, lo que permitió que el estadio se deteriorara, que los resentimientos entre los fanáticos hicieran metástasis y que se estableciera una cultura futbolística regresiva.
El tiempo dirá si las drásticas medidas impuestas por Ineos durante los últimos dos años darán sus frutos, pero ciertamente no se puede acusar a Ratcliffe de inacción.
Ha invertido cientos de millones de libras e innumerables horas de trabajo en este proyecto.
Pero en un momento en el que su negocio principal está pasando apuros, ¿cuán financieramente sostenible es realmente su misión de devolverle la grandeza a United?
Ineos recibe una subvención del gobierno de £ 125 millones mientras continúa la crisis empresarial
Los ingresos de Ineos son enormes, sí, pero las pérdidas de la empresa van en aumento.
En el último ejercicio financiero, la empresa estaba en números rojos por 124 millones de libras y había acumulado deudas por cerca de 9 mil millones de libras. Los aranceles afectaron duramente a la empresa, mientras que empresas paralelas como el vehículo todoterreno eléctrico 4×4 Grenadier –otro proyecto apasionante de Ratcliffe– han sufrido ventas decepcionantes, retiradas de productos y problemas en la cadena de suministro.
Al igual que United, el imperio Ineos en general ha eliminado cientos de puestos de trabajo en los últimos 12 meses.
Varias agencias de renombre han rebajado la calificación crediticia de Ineos, mientras que el propio Ratcliffe se ha lamentado del entorno político y las leyes de energía verde por los problemas del grupo.
Hasta hace poco, parecía que la única planta química que quedaba de la compañía en Gran Bretaña estaba a punto de cerrar definitivamente. Pero como se ha informado ampliamente, el gobierno ha intervenido con un rescate de 125 millones de libras esterlinas que, según afirma, salvará 500 puestos de trabajo.
Sin embargo, las perspectivas para Ineos siguen siendo sombrías. El propio Ratcliffe ha dicho que la industria química está al borde de un “declive catastrófico”.
Si su premonición es correcta, ¿podría Ratcliffe considerar vender parte de su participación en Ineos y, en cambio, invertir más recursos en United?
“El problema de Ratcliffe es tal que quiere un legado”, dice Kieran Maguire, profesor de finanzas de fútbol de la Universidad de Liverpool, en exclusiva para United in Focus.
Ilustración fotográfica de Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket vía Getty Images
“Quiere ser el hombre que dio la vuelta al Man United, el chico de Failsworth que devolvió al club el lugar que le corresponde en la jerarquía. Si eso significa que, desde el punto de vista del efectivo, tiene que deshacerse de parte de Ineos, lo haría con mucho gusto.
“Sin embargo, su principal preocupación sería obtener el máximo valor de la venta de Ineos, lo cual sería difícil.
“Las condiciones del mercado no son muy buenas, pero Ineos sigue siendo un activo enorme, valorado en miles de millones de libras. Y si bien es un negocio mucho más grande que el Man United, no genera el mismo prestigio cultural que ser propietario de uno de los mejores clubes de fútbol del mundo”.
¿Qué significan las luchas de Ineos para el Man United?
A diferencia de casi todos sus rivales, United tiene el lujo de contar con ingresos gigantescos que lo han protegido de las peores consecuencias de una década o de fracasos casi perpetuos en la cancha.
Sin embargo, el club ya no es autosuficiente financieramente desde hace algún tiempo, y necesita inyecciones de efectivo de Ratcliffe y, en mucha menor medida, de los Glazer para cubrir los costos operativos. La deuda, por supuesto, también ha aumentado ya que el United no ha logrado recuperar el equilibrio en el campo.
Y mientras el United siga perdiendo la Liga de Campeones, es probable que los salarios, las transferencias, los gastos administrativos y otros costos sigan financiándose, al menos en parte, con inversión externa.
Si Ineos –y, por extensión, Ratcliffe– sufren problemas de liquidez, será más difícil canalizar recursos hacia United, especialmente teniendo en cuenta que probablemente pasará una década o más antes de que Ratcliffe pueda siquiera empezar a contemplar un retorno de la inversión.
Hay alternativas. Se dice que uno de los otros clubes de Ratcliffe, el OGC Nice, está a la venta por poco más de £200 millones. Si ese dinero llegara a Old Trafford, sería un impulso significativo, aunque ciertamente no una solución milagrosa.
La red multiclub del Manchester United
¿Debería Ineos hacer un mejor uso de los clubes hermanos del United? 🤔
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De hecho, eso no habría cubierto el déficit de efectivo de United en 2024-25, que fue de alrededor de £202 millones antes de sumar nuevamente los préstamos y las inyecciones de efectivo de Ratcliffe.
Y así, si bien Ineos de ninguna manera está cerca del colapso, una caída sostenida en el rendimiento podría tener consecuencias muy reales en M16.
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