El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, presidirá la última reunión de política monetaria del banco central de EE. UU. de 2025 en medio de una junta dividida. Foto: JUSTIN SULLIVAN / GETTY IMAGES NORTEAMÉRICA/Getty Images vía AFP/File
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Si bien la reunión final de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos este año podría ver una cantidad inusual de división, los mercados financieros consideran casi seguro un tercer recorte consecutivo de tasas de interés.
Cuando la Reserva Federal se reunió por última vez en octubre, el presidente Jerome Powell afirmó que otro recorte de tipos en diciembre “no era una conclusión inevitable”, señalando “puntos de vista muy diferentes” dentro del banco central.
Las actas de la reunión más reciente de la Reserva Federal mostraron que muchos funcionarios esperan un nuevo repunte en la inflación de los bienes subyacentes a medida que los aranceles del presidente Donald Trump hagan efecto.
Pero los comentarios recientes de importantes funcionarios de la Reserva Federal también reflejaron el apoyo a un nuevo recorte debido al debilitamiento del mercado laboral, a pesar de que la inflación aún está por encima del objetivo del dos por ciento de la Reserva Federal.
El resultado de la próxima semana en la Fed “profundamente dividida” fue “demasiado reñido”, dijo UniCredit, reconociendo también que los comentarios favorables del jefe del banco de la Fed de Nueva York, John Williams, hacia un recorte fueron una “intervención” notable.
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“Como uno de los miembros más importantes del (comité de la Reserva Federal), parece poco probable que Williams hubiera dicho esto sin la aprobación previa de Powell”, dijo UniCredit.
Las autoridades generalmente mantienen las tasas en un nivel más alto para frenar los aumentos de precios, pero un mercado laboral en rápido deterioro podría empujarlos a recortar aún más las tasas para impulsar la economía.
“Por lo general, a medida que se acerca una reunión de política, se vuelve bastante evidente y transparente lo que va a hacer el Comité Federal de Mercado Abierto”, dijo la economista jefe de Nationwide, Kathy Bostjancic, refiriéndose al comité de fijación de tasas de la Reserva Federal.
“Esta vez es muy diferente”, dijo a la AFP a finales del mes pasado.
Los mercados financieros se recuperaron tras la declaración de Williams el 21 de noviembre de que las tasas podrían bajar en el “corto plazo”.
Los mercados de futuros actualmente muestran más del 87 por ciento de probabilidades de que la Reserva Federal reduzca las tasas a entre 3,50 por ciento y 3,75 por ciento, según CME FedWatch.
Escasez de datos
La Reserva Federal adoptó medidas de reducción de tipos este otoño, con recortes de tipos tanto en septiembre como en octubre.
Pero el cierre del gobierno entre el 1 de octubre y el 12 de noviembre privó al banco central de la mayoría de los datos clave para evaluar si la inflación o el empleo son ahora la mayor prioridad.
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Los últimos datos gubernamentales disponibles mostraron que la tasa de desempleo aumentó del 4,3 por ciento al 4,4 por ciento en septiembre, incluso cuando la contratación superó las expectativas.
Si bien las publicaciones retrasadas sobre las condiciones económicas de septiembre se han ido eliminando, el gobierno de EE.UU. ha cancelado la publicación completa de las cifras de empleo e inflación al consumidor de octubre porque el cierre afectó la recopilación de datos.
En cambio, las cifras disponibles se publicarán con los informes de noviembre, pero sólo después de la próxima reunión de tipos de la Reserva Federal.
El índice de precios de los gastos de consumo personal de Estados Unidos aumentó a 2,8 por ciento anual en septiembre, desde 2,7 por ciento en agosto, según datos retrasados publicados el viernes.
La “Fed se enfrenta a una situación un poco paradójica”, dijo el economista jefe de EY-Parthenon, Gregory Daco. “La Reserva Federal dice que estas decisiones dependerán de los datos, pero no hay muchos datos con los que basarse”.
Daco espera que una “mayoría débil” esté a favor de otro recorte de las tasas de interés, pero cree que podría haber múltiples disensos.
Mirando más allá de Powell
Además de la decisión del miércoles, la Reserva Federal también publicará proyecciones sobre sus perspectivas de política económica y monetaria para 2026.
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El próximo año ya marcará un período de cambios significativos con la conclusión del mandato de Powell como presidente en mayo.
Trump, que ha criticado implacablemente a Powell por no recortar las tasas de manera más agresiva, señaló esta semana que su principal asesor económico, Kevin Hassett, podría suceder a Powell.
Hassett parece estar en sintonía con Trump en cuestiones económicas clave que enfrenta la Reserva Federal. Pero si es nombrado, Hassett también podría enfrentar presiones de los mercados financieros para oponerse a la Casa Blanca en materia de tasas de interés si la inflación empeora.
“Las limitaciones institucionales a menudo terminan llevando a los designados hacia cierto nivel de independencia política”, dijo Daco, señalando que las decisiones requieren una mayoría en la junta.
Quienquiera que elija Trump deberá ser confirmado en el Senado de Estados Unidos.
Si bien UniCredit predijo que “la interferencia política tendrá un impacto modesto en la política de la Reserva Federal”, no se pueden descartar consecuencias más profundas.
“No hemos asumido que Trump obtendrá el control de facto de la Reserva Federal”, dijo UniCredit, añadiendo que tal resultado es “un riesgo no despreciable”.
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