El crecimiento económico de la zona del euro casi se detuvo en el segundo trimestre de este año, ya que las incertidumbres provocadas por los aranceles estadounidenses afectaron.
El PIB de Eurozone Q2 aumentó en un 0.1 por ciento de trimestre en trimestre y 1.4 por ciento año tras año, según cifras publicadas por la Oficina Estadística de la UE el miércoles.
La desaceleración del PIB se atribuye en gran medida a las incertidumbres en torno a las políticas arancelarias de los Estados Unidos, que continuarán arrojando una sombra sobre la economía del área del euro a pesar de un acuerdo recién alcanzado entre la UE y los Estados Unidos.
Crecimiento mínimo
La economía del área del euro escapó por poco de estancamiento en el segundo trimestre cuando registró la tasa de crecimiento trimestral más baja desde principios de 2024.
La desaceleración económica de la zona del euro contrasta fuertemente con el primer trimestre, cuando a la economía le fue sorprendentemente bien y subió un 0.6 por ciento.
Alemania, la economía más grande de la eurozona, vio caer su PIB 0.1 por ciento en el segundo trimestre, a pesar de una expansión del 0.3 por ciento en la primera. Italia, que es altamente sensible a las tensiones comerciales, también registró una disminución del 0.1 por ciento del trimestre contra el trimestre, revirtiendo su crecimiento del 0.3 por ciento en el primer trimestre.
La economía de España aumentó de manera sólida, con las tasas más altas impulsadas por el consumo nacional y la inversión, un 0.7 por ciento más en comparación con el trimestre anterior. Francia y Portugal también avanzaron, un 0.3 por ciento y 0.6 por ciento, respectivamente.
El PIB de Irlanda disminuyó en un 1 por ciento en el segundo trimestre, una fuerte inversión del asombroso crecimiento del 7,4 por ciento registrado en el primer trimestre, marcando la caída trimestral más empinada entre los países de la eurozona en el segundo trimestre.
La desaceleración económica en el segundo trimestre estuvo en línea con las expectativas de que la reversión del efecto de carga frontal, junto con las tarifas estadounidenses, había sopesado la economía del área del euro.
Tarifas de los Estados Unidos mordida
El Banco Central Europeo (BCE) ha identificado las políticas arancelarias estadounidenses como uno de los desafíos más importantes que enfrenta la economía de la eurozona.
En una conferencia de prensa la semana pasada, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, confirmó que las exportaciones cargadas de frente habían ayudado a aumentar el crecimiento del área del euro en el primer trimestre. Pero en el segundo trimestre, los países que dependen en gran medida de las exportaciones fueron afectados por las tarifas de los Estados Unidos.
La administración Trump anunció en marzo que las importaciones de productos de acero y aluminio de la UE enfrentarían un arancel del 25 por ciento, que aumentó al 50 por ciento a fines de mayo.
“La política arancelaria errática de los Estados Unidos está golpeando duro la economía de Europa, especialmente Alemania”, dijo Gunnar Groebler, CEO del fabricante de acero alemán Salzgitter.
La UE y los Estados Unidos luego llegaron a un acuerdo para imponer un arancel del 15 por ciento a casi todas las importaciones europeas, evitando el peor de los casos de un impuesto del 30 por ciento amenazado por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
Pero el acuerdo ha generado escepticismo, y los críticos advierten que incluso un arancel del 15 por ciento infligirá daños graves a la economía europea.
La mayoría de las estimaciones independientes ponen el golpe único al PIB de la UE en 0.3 y 0.5 puntos porcentuales, con Alemania con la peor parte. Mientras tanto, se espera que Francia e Italia experimenten un impacto más limitado, según Nick Brooks, Jefe de Investigación Económica y de Inversiones en la firma de capital privado Intermediate Capital Group.
“El acuerdo acordado de ayer no es un buen negocio, es apaciguamiento”, dijo Julian Hinz, experto en comercio internacional en el Instituto Kiel para la Economía Mundial.
“Si bien la UE puede evitar una guerra comercial a corto plazo, está pagando un alto precio a largo plazo al abandonar los principios de la Organización Mundial de Comercio Mundial Multilateral de la Organización Mundial del Comercio (OMC), que ha sido instrumental para garantizar la prosperidad de Europa hasta la fecha”.
Resiliencia en medio de la incertidumbre
Mientras que los aranceles estadounidenses pesan sobre la economía de la eurozona a corto plazo, instituciones como el BCE siguen siendo optimistas de que el gasto fiscal y otros factores respaldarán una recuperación a largo plazo.
Lagarde dijo la semana pasada que el crecimiento del primer trimestre fue impulsado no solo por las exportaciones de carga frontal sino también por un consumo privado más fuerte y una inversión.
“La economía ha demostrado hasta ahora resiliente en general en un entorno global desafiante”, dijo el banco en un comunicado.
La inflación, la principal prioridad del banco, ha sido en gran medida contenida. La inflación de la eurozona aumentó ligeramente al 2 por ciento en junio desde 1.9 por ciento en mayo.
Con lo que el banco llama el “shock inflacionario de los últimos años” ahora detrás de él, el banco cree que “las políticas fiscales y estructurales deberían hacer que la economía sea más productiva, competitiva y resistente”.
Según el pronóstico de la Comisión Europea, se espera que la economía de la eurozona crezca un 0,9 por ciento en 2025 y 1.4 por ciento en 2026.
Sin embargo, los vientos en contra permanecen. “Con el 15 por ciento de la tarifa universal estadounidense que restará alrededor del 0.2 por ciento del PIB de la región, es probable que el crecimiento permanezca débil en el resto de este año”, dijo Franziska Palmas, economista senior de Europa de Capital Economics.
También hay signos tempranos de recuperación. El índice de gerentes de compras compuestos (PMI) de la zona del Euro (PMI) para la fabricación y los servicios aumentaron a 51.0 en julio desde 50.6 el mes anterior, señalando una modesta expansión.
