La inflación en la eurozona se cierne alrededor del objetivo de dos por ciento del BCE. Foto: Kirill Kudryavtsev / AFP
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La crisis política de Francia probablemente tomará el centro del escenario en una reunión del Banco Central Europeo el jueves, con una agitación en la segunda economía más grande de la eurozona, causando un nuevo dolor de cabeza para los encargados de formular políticas.
Se espera que el BCE mantenga su tasa de interés clave estable en dos por ciento para su segunda reunión consecutiva, con una inflación bajo control y tensiones comerciales que habían disminuido desde que se acordó un acuerdo de la UE-UE en julio.
Pero la última crisis política francesa ha lanzado una nueva bola curva en el banco central para los 20 países que usan el euro.
Francois Bayrou renunció como primer ministro el lunes después de su derrota en una votación de confianza por un presupuesto de austeridad, y fue reemplazado solo 24 horas después por Sebastien Lecornu, el tercer primer ministro de Francia dentro de un año.
La agitación envió los costos de endeudamiento de Francia, una medida de confianza de los inversores, surgiendo por encima de los de la deuda tradicional de la eurozona rezagada Italia.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, seguramente enfrentará preguntas sobre las rductas en Francia, aunque probablemente enfatizará que no comenta sobre política en los estados miembros individuales de la eurozona.
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Sin embargo, Lagarde, quien fue Ministro de Finanzas Frances de 2007 a 2011, al menos “repite el llamado estándar del BCE para la responsabilidad fiscal”, dijo el analista Felix Schmidt de Berenberg Bank.
Sin embargo, es probable que se presione sobre si el BCE está sopesando el uso de un mecanismo especial destinado a calmar los movimientos desordenados en los mercados de bonos.
Esta herramienta, conocida como el Instrumento de Protección de Transmisión (TPI), implica el BCE que compra los bonos de un país de la eurozona que está luchando por aumentar las finanzas debido a ataques injustificados del mercado, aunque no si un país está luchando debido a la débil disciplina fiscal.
Establecido en 2022 durante un período de inestabilidad en Italia, nunca se ha utilizado.
Aliviar la inflación, las preocupaciones comerciales
Sin embargo, los analistas ven pocas posibilidades de que la herramienta se implementa por ahora.
Todos los cambios: el primer ministro saliente de Francia, Francois Bayrou, al lado del recién designado primer ministro de Francia, Sebastien Lecornu. Foto: Ian Langsdon / Pool / AFP
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Creen que solo se utilizaría si la crisis francesa se extendiera a otros países, lo que aumenta sus costos de endeudamiento, como sucedió durante la crisis de la deuda de la eurozona en la década de 2010.
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Pero todavía hay pocas señales de que esto suceda, ya que los mercados permanecen en gran medida tranquilos hasta ahora.
“Hay pocas razones para pensar que los problemas de creciente en Francia conducirían a problemas en otros lugares”, dijo Jack Allen-Reynolds, economista subdirector de la Eurozona de Capital Economics.
Sin embargo, Francia se enfrenta a una situación financiera que empeora. Su deuda ha alcanzado los 3.3 billones de euros, o el 114 por ciento de su producto interno bruto.
Bayrou había estado tratando de hacer decenas de miles de millones de euros en ahorros, propuestas de presupuesto que finalmente condujeron a su caída.
Lecornu ahora enfrenta la tarea poco envidiable de tratar de construir un gobierno con suficiente apoyo parlamentario para evitar una desaparición temprana y para obtener un presupuesto para 2026.
Además de las preocupaciones del BCE hay una perspectiva cada vez más sombría en Alemania, la economía principal de la eurozona, donde los datos recientes han reducido las esperanzas de un fuerte rebote.
No se espera que tales preocupaciones afecten las decisiones de tasa del BCE por ahora, y se espera que el banco central permanezca en espera el jueves.
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Después de una serie histórica de caminatas para domar un aumento en los precios del consumidor seguido de una serie de recortes, la inflación se ha estabilizado en el bloque en el objetivo de dos por ciento del banco central.
Los analistas esperan que el BCE mantenga las tasas de interés en espera durante algunos meses. Foto: Kirill Kudryavtsev / AFP
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Algunos analistas creen que el BCE probablemente mantendrá las tasas en espera durante algunos meses, ya que esperan que los efectos de las reducciones anteriores se alimenten a la economía de la eurozona.
Mientras tanto, la incertidumbre arancelaria que mantuvo al BCE alerta durante meses ha disminuido después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, llegó a un acuerdo con la UE que establece gravámenes en la mayoría de los bienes del bloque al 15 por ciento.
El BCE lanzará nuevos pronósticos el jueves con analistas que esperan ligeras rebajas para las predicciones de crecimiento e inflación para 2026.
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