El problema en los vehículos eléctricos, los paneles solares, las baterías y otras industrias que los suministran, y no es un problema confinado a esos sectores, es que el modelo económico de China ha priorizado la inversión, la producción y los empleos.
Beijing ha identificado áreas estratégicas de crecimiento en sus planes económicos nacionales de cinco años y entregó subsidios financieros masivos a esos sectores para estimular la inversión.
BYD, el mayor fabricante de EV del mundo, redujo los precios internos hasta un 34 por ciento a principios de este año, lo que provocó una guerra de precios. Crédito: Bloomberg
Los gobiernos locales, ansiosos por obtener su parte de la inversión y los empleos, ofrecen sus propios incentivos y ayudan a impulsar a las empresas a hacer lo que Beijing les ha alentado a hacer, lo que lleva a una excesiva inversión y sobrecapacidad.
Las exportaciones son la válvula de seguridad para el exceso de capacidad, particularmente en la crisis posterior a la propiedad, el entorno posterior a la pandemia, donde la demanda interna ha sido débil.
Ante el retroceso (incluso antes de que Donald Trump comenzara a abofetear los aranceles a todos) desde los mercados de exportación en el que China estaba socavando sus industrias y la deflación persistente dentro de su propia economía, desde los Estados Unidos hasta los países de Europa y América Latina, parece que China finalmente ha reconocido la necesidad de actuar.
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Hace una década, China tenía problemas de sobrecapacidad similares en sus sectores de acero y carbón. Beijing respondió forzando el cierre de las plantas y las consolidaciones corporativas, mientras evitaba el shock económico al bombear estímulos fiscales a la economía.
Sin embargo, a diferencia de la sobreinversión actual, esos sectores eran en gran medida estatales. Será más difícil tratar de acorralar la multitud de empresas privadas involucradas en los sectores de fabricación avanzados que Beijing ha identificado para la última fase de crecimiento de China.
Será aún más complicado frente a las tarifas de Trump.
Mientras que Estados Unidos y China acordaron una tregua incómoda después de que un intercambio de tarifas absurdamente altas: Trump anunció una tasa del 145 por ciento en las importaciones de China y Beijing respondió con una tasa de importaciones del 125 por ciento de las importaciones de los EE. UU. Cent Duty.
Los números comerciales más recientes de China, para junio, mostraron un excedente récord de $ 586 mil millones ($ 900 mil millones) cuando fueron liberados la semana pasada, o 5.8 por ciento por encima del mismo mes del año pasado. Sin embargo, las exportaciones a los Estados Unidos fueron 16.1 por ciento más bajas que en junio del año pasado. Fueron las exportaciones al sudeste asiático, Europa y Japón lo que representaron el crecimiento.
La guerra comercial de Donald Trump tiene asuntos complicados para Beijing. Crédito: Bloomberg
Con el acuerdo de Trump con Vietnam, incluidos los aranceles punitivos sobre las exportaciones trans-enviadas a los EE. UU., Dirigido a los bienes chinos re-enrutados a través de terceros países para explotar las tasas de impuestos más bajas, el régimen de aranceles “recíprocos” de Estados Unidos representa una gran amenaza para la capacidad de China para continuar dependiendo del comercio para el crecimiento.
El año pasado, Beijing intentó estimular el consumo interno con incentivos para los comercios de autos y electrodomésticos y otros bienes.
Eso parece haber tenido algunos efectos: el PIB de China creció un 5,3 por ciento en el trimestre de junio, en comparación con el mismo período del año pasado, pero es una política cuyo impacto inevitablemente disminuirá, ya que el número de hogares restantes con la capacidad de aprovecharlo.
En el nuevo orden comercial mundial de Trump, habrá menos comercio global y menos comercio con China, lo que implica cambios radicales en el modelo económico de China.
Hay otras medidas más sostenibles que Beijing podría tomar para impulsar el consumo doméstico, particularmente un mayor gasto en las redes de seguridad del bienestar social de China, pero Xi ha sido reacio a embarcarse en el gasto de estímulos a gran escala o volver a equilibrar la economía lejos de su exceso de exportaciones.
Al experimentar la implosión del sector inmobiliario de China, un sector que había sido utilizado e incentivado para estimular la economía más amplia durante los períodos de estrés económico, las autoridades entenderían que el alcance de la sobre inversión y capacidad excesiva en otros sectores hoy en día es una amenaza para la estabilidad económica y social de China que podría ser exacerbada por una caída en el comercio.
La amenaza no solo proviene de Donald Trump. El viernes, las economías del G-7 acordaron aumentar sus esfuerzos colectivos para responder al impacto de las sobreescapacidades de China y la avalancha de exportaciones que está produciendo, junto con su dominio de los sectores estratégicos, incluidas las tierras raras.
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El sector automotriz de Europa fue señalado, pero el Ministro de Finanzas de Alemania, hablando después de la reunión del G-7 en Sudáfrica, también dijo que su país había acordado con el resto de las economías del G-7 que tomaría la delantera y vería cuán más fuertes se podrían tomar medidas contra los productos “basura”.
En el nuevo orden comercial mundial de Trump, habrá menos comercio global y menos comercio con China, lo que implica cambios radicales en el modelo económico de China.
Sus formuladores de políticas necesitan desarrollar estrategias para generar más demanda interna y manejar el exceso de capacidad en las fábricas de China o arriesgarse a enfrentar un shock económico a medida que los aranceles de Trump y los aranceles punitivos de las exportaciones transsejadas obligan a una reestructuración incontrolada de su economía en ellos.
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