Bueno, de hecho. La tasa de ahorro de Estados Unidos ha colapsado al 0.6 por ciento del PIB. El Tesoro de los Estados Unidos depende de los inversores extranjeros para financiar una deuda nacional que aumenta más que nunca, ya el 122 por ciento del PIB con un déficit fiscal estructural de 6 por ciento a 7 por ciento hasta donde el ojo puede ver.
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El Tesoro debe rodar más del 33 por ciento de su deuda federal de $ 36 billones ($ 56.7 billones) en los próximos 12 meses.
China no tuvo nada que ver con la derrota del Tesoro de la semana pasada, el fiasco definitorio de las locas travesuras de Donald Trump. Había muchas otras razones: un relajado desordenado del “comercio base” por los fondos de cobertura capturados de pie plano; Y, sobre todo, la capitulación de los halcones de déficit republicanos en el Congreso, dispuesto a ir junto con un truco presupuestario que permite a los Estados Unidos reducir los impuestos y gastar billones más que no puede permitirse.
Pero es fácil ver cómo China podría crear pánico justo antes de las subastas del Tesoro si quisiera hacerlo.
¿Trump tenía alguna idea de lo que estaba haciendo cuando lanzó su guerra arancelaria contra China, cerrando con entusiasmo la relación comercial del sistema internacional?
Uno podría haber pensado que el umbral de dolor político del Partido Comunista Chino Totalitario, controlador de la web, fue infinitamente más alto que el umbral de la América de Maga de Walmart o los políticos republicanos que enfrentan elecciones de mitad de período el próximo año. E igualmente que Xi Jinping tiene mucho que ganar de negarse desafiante a “besar el culo”, como lo expresa Trump delicadamente.
Las exportaciones a los EE. UU. Han caído de un pico del 6,7 por ciento del PIB chino a principios de la década de 2000 al 2.7 por ciento hoy.
Casi el 86 por ciento de las exportaciones chinas ahora van al resto del mundo. La Ruta de la Seda Marítima está convirtiendo gran parte del sur global en un sistema económico chino.
La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático solo es un mercado más grande para China que los Estados Unidos. La mayor parte del Medio Oriente ahora figura como pro-china o inclinada-china en el mapa geopolítico de la economía de la capital.
No estoy entre los que piensan que China está automáticamente destinada a la supremacía económica. Se ha exagerado crónicamente en exceso de capacidad. Se enfrenta a la deflación de la deuda y al inicio de la japonesa. Es formidable en sectores enteros de tecnología, pero también es frágil, rígido, basado en el miedo y maldito por las patologías de la dictadura del partido.
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Las democracias liberales tienen todo para jugar. China gana el siglo XXI solo si Occidente se suicida, y eso es exactamente lo que Trump nos está instando.
Sin embargo, gran parte del comercio de exportación de $ 500 mil millones de China a los EE. UU. Es prescindible. El envío de juguetes, muebles, zapatos y ropa para ventas de gangas en los supermercados estadounidenses no es rentable. Tampoco es el nicho del mercado que China quiere como un poder creciente de alta tecnología.
“Es hora de que todos estos negocios de bajo valor se vendan a Walmart”, dijo Andy Xie, ex banquero de Morgan Stanley.
Como informa mi colega Szu Ping Chan, hay toda una escuela de economistas en China argumentando que el “shock de Trump” es exactamente lo que China necesita para salir de la trampa de ingresos medios y aumentar la escalera de valor.
Compradores en Shenzhen fuera de una tienda insignia Nike. Casi el 86 por ciento de las exportaciones chinas ahora van al resto del mundo. Credit: Getty Images
Entonces, ¿quién sufre más estrés político por un desacoplamiento económico total y violento? La China estrictamente controlada de Xi, o la América inquieta de Trump febril e inquieta, donde 100 millones de consumidores viven con tarjetas de crédito máximas y cero ahorros, agudamente vulnerables a un aumento de precios en los bienes cotidianos, sin un margen de seguridad si pierden sus empleos.
Scott Bessent, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, dice que China está “jugando con un par de dos”, que es una forma de describir su dominio general sobre los minerales críticos y gran parte de la base de recursos de la economía de alta tecnología del siglo XXI.
“La economía civil de los Estados Unidos está totalmente desorganizada y no tiene un plan coherente si China reduce el suministro de tierras raras”, dijo Jack Lifton, presidente del Instituto de Minerales Críticos.
China ya ha restringido las exportaciones de galio, germanio, antimonio y grafito en los últimos dos años, y ahora ha ampliado la lista.
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Este dominio del dominio no es un accidente del mercado libre o la geografía. China ha seguido una política estratégica para eliminar a los rivales a través del vertido depredador y obligó a sus propias empresas de fundición a construir una capacidad de refinación excesiva.
Como ahora es bien sabido, ha ganado un control del 90 por ciento sobre la cadena de suministro de tierras raras necesaria para robots, semiconductores, aviación, imanes, radar, vehículos eléctricos, 5 g y 6g inalámbricos, electrónica de potencia, lo que sea.
La influencia de China sobre fuentes globales de litio, cobalto y níquel es más débil, pero Washington claramente ha estado dormido al volante. Trump tiene razón en eso.
La política racional para los EE. UU. Es construir su propia industria de procesamiento durante la próxima década y contraer suministro a largo plazo de Canadá y Australia. En cambio, Trump ha golpeado a los aliados en la cara y lanzó su guerra con China antes de que Estados Unidos esté listo para las consecuencias. Tiene la secuencia completamente al revés.
Joe Biden hizo exactamente lo contrario. Se esforzó por traer a Estados Unidos de la muerte industrial primero, calibrando el enfrentamiento estadounidense con China en niveles manejables.
Se duchó $ US280 mil millones en Fabs de semiconductores para repatriar la industria de los chips de Estados Unidos de Asia, y para combatir el impulso de China por la supremacía en la computación cuántica, el espacio, la biotecnología y la tecnología de materiales. Tecó lo que habría sido un turbocompresor de $ US1 billones para electrificar a Estados Unidos y para evitar que China se escape con el mercado mundial en auge de la tecnología limpia.
Trump persiste en decirle al mundo que no se retirará sobre los aranceles y que “nadie se está bajando”. Pero los mercados están descontando mucho todo lo que ahora dice.
Pueden ver que retrocedió contra Canadá y México después de descubrir que los precios de los automóviles estadounidenses pasarían por el techo, y que no se atrevió a apretar el gatillo con las tarifas completas contra Europa, y que inmediatamente desactivó su propio embargo contra China después de descubrir que un iPhone fabricado en Estados Unidos costaría $ US3000.
Todos menos una banda decreciente de compañeros de viaje de Trump en todo el mundo pueden ver, en resumen, que se ha llamado su farol. China solo tiene que apretar los dientes, como el 15º Cuerpo en Triangle Hill, y esperar hasta que los votantes de Trump también puedan verlo.
The Telegraph, Londres
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