El sector petrolero en tierra de EE. UU. Es particularmente sensible a los precios del petróleo. Si bien los precios de equilibrio varían significativamente entre la base, la regla general es que generalmente necesitan algo por encima de $ US60 por barril para alcanzar los nuevos pozos y $ US65 por barril o más para generar ganancias lo suficientemente atractivas como para proporcionar un incentivo para perforar.
Los precios del petróleo han demostrado una sensibilidad aguda a las políticas comerciales de Donald Trump. Después del “Día de Liberación” de Trump, los precios del petróleo global se desplomaron, con Brent crudo cayendo desde alrededor de $ US75 por barril a menos de $ US60 por barril. El precio nacional de EE. UU., El oeste de Texas Intermediate (WTI), cayó a tan bajo como $ US55 por barril.
Después de que Trump detuvo sus aranceles “recíprocos” y acordó una tregua de 90 días con China, con grandes recortes a las tarifas de tarifas, los precios del petróleo se han recuperado, con Brent intercambiando alrededor de $ US66 por barril y WTI alrededor de $ US62 por barril.
No ayudar a la posición de los productores estadounidenses es el impacto en los aranceles de Trump en los productos de acero y acero, los fluidos de cemento y perforación.
Una consultora energética líder, Wood Mackenzie, dice que los costos habrán aumentado un 4,5 por ciento en el cuarto trimestre de este año como resultado de esas tarifas, que permanecen en su lugar. La firma espera que el costo de las tuberías de acero utilizadas en la perforación, producción y finalización de pozos aumente en un 40 por ciento y sea el principal contribuyente a los aumentos generales de costos.
Por lo tanto, la perspectiva de “precios bajos y costos” conducirá a menos inversión y menos producción futura.
Ese puede ser uno de los objetivos que la OPEP liderada por Arabia Saudita está persiguiendo.
OPEP+ se ha embarcado en un giro en U en su estrategia este año.
Los precios del petróleo han demostrado una sensibilidad aguda a las políticas comerciales de Donald Trump.
Durante tres años restringió la producción. Tomó un total de aproximadamente 6 millones de barriles por día de petróleo fuera del mercado a través de los recortes de producción durante ese período, con los sauditas con la peor parte de esos recortes: contribuyeron con aproximadamente 1 millón de los 2.2 millones de barriles por día de recortes “voluntarios” anunciados a fines de 2023 para los objetivos de producción del año pasado.
Este año, el cartel ha comenzado a devolver algo de eso restringió la producción al mercado. El plan original era hacerlo de forma incremental hasta septiembre del próximo año.
En cambio, después de anunciar un aumento en la producción de 38,000 barriles por día en abril, la OPEP repentinamente aumentó que hasta 411,000 barriles por día para mayo y luego, a principios de este mes, anunció un aumento similar para junio. En poco más de tres meses, habrá agregado casi la mitad del volumen que había planeado agregar más de 18 meses.
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La principal motivación para ese aumento, que ha sido dirigida por los sauditas, es responder a la sobreproducción de los miembros del cartel que no han honrado sus compromisos, Kazajstán e Iraq en particular, y han producido a las tasas superiores a sus límites acordados.
Los sauditas, que habían asumido la mayor parte de la carga de la producción reducida, han tenido suficiente y están preparados para vivir con los precios más bajos, muy por debajo del estimado $ US90 por barril más o menos necesario para equilibrar su presupuesto, a cambio de los mayores volúmenes y la oportunidad de disciplinar a los miembros recalcitrantes del cartel.
El beneficio auxiliar es el impacto que tiene en los Estados Unidos, donde el esquisto lo ha convertido en el mayor productor de petróleo del mundo.
Reducir los precios, como sugieren sus propios pronósticos, expulsará a algunos productores de esquisto del mercado y reducirá la cuota de mercado global de la industria de los EE. UU., Aunque el sector de esquisto es muy flexible e innovador y tiene una mayor capacidad para apagar su producción y adelante que los productores tradicionales.
El colapso del precio del petróleo 2014, provocado por un gran aumento en la oferta de la OPEP, vio un comercio de petróleo por debajo de $ US30 por barril. Encendió una ola de quiebras en el sector de esquisto bituminoso. Sin embargo, tan pronto como el precio se estabilizó, la producción volvió, con costos significativamente más bajos.
La guerra comercial de Trump, incluso si su gravedad se reduce después de las pausas de 90 días sobre las tarifas recíprocas y el final de China, deprime tanto la actividad económica global como la tasa de crecimiento de la economía estadounidense. La economía estadounidense creció un 2,8 por ciento el año pasado. La OPEP pronostica un crecimiento de solo 1.7 por ciento este año.
A pesar de ese menor crecimiento en la perspectiva, la OPEP, señalando la tregua temporal del fin de semana pasado entre Estados Unidos y China, dice que existe la posibilidad de acuerdos más duraderos y una normalización de los flujos comerciales, aunque a niveles arancelarios potencialmente elevados en comparación con la escalada del día previo a la liberación de las hostilidades comerciales.
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Sin embargo, ha dejado sus pronósticos para el aumento de la demanda mundial de petróleo este año sin cambios en 1.3 millones de barriles por día y los degradó solo ligeramente, a 1.218 millones de barriles por día, para el próximo año. En comparación, la Agencia Internacional de Energía ha pronosticado un aumento de solo 726,000 barriles por día.
Si los productores de EE. UU. Y los no OPEC no reducen su producción en gran medida este año, los productores de la OPEP+ continúan relajando sus recortes de producción a la tasa actual y el impacto de las políticas comerciales de los Estados Unidos continúa enfriando la actividad económica global, existe una posibilidad muy real de desarrollar petróleo y otra gran caída en los precios.
Trump obtendrá sus precios más bajos en esas circunstancias, lo que ayudaría a compensar modestamente el impacto de sus aranceles en la inflación. Lo que no obtendría es el auge en el sector de petróleo de esquisto bituminoso que se suponía que era un tablón clave en su estrategia económica.
