“No me hice cargo hasta el 20 de enero. Los aranceles pronto comenzarán a comenzar, y las empresas están comenzando a mudarse a los Estados Unidos en números récord. Nuestro país augerá, pero tenemos que deshacernos del ‘voladizo’ de Biden. Esto tomará un tiempo, no tiene nada que ver con los aranceles “.
Está equivocado en ambos cargos.
Cuando Trump asumió el cargo, el mercado de Sharem, después de aumentar más del 90 por ciento durante el mandato de Biden, todavía estaba en auge, en parte a la expectativa de sus recortes de impuestos prometidos y la desregulación.
Seguía aumentando hasta mediados de febrero, cuando Trump anunció sus planes para “el grande”, sus aranceles “recíprocos”. Desde el día de ese anuncio, ha caído más del 9 por ciento. Así que definitivamente es el mercado de valores de Trump.
No hay un voladizo Biden, ni en los mercados o en la economía, que entregó a Trump en un estado saludable.
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Eso en realidad está confirmado por los datos del PIB. Si se excluyen los efectos del desequilibrio comercial, el gasto del consumidor y los números de inversión, mientras se desaceleran, aún eran bastante sólidos. Fueron los aranceles de Trump los que distorsionaron la actividad comercial y generaron el resultado final del PIB.
Trump dio a conocer los detalles de sus aranceles: la tarifa de base universal del 10 por ciento y los aranceles “recíprocos” en los 90 países de los 90 países con los mayores excedentes comerciales con los Estados Unidos (cuya implementación se detuvo posteriormente durante 90 días después de la reacción sorprendida de los mercados financieros): el “Día de Liberación”, o el 2 de abril, que fue posterior al final del marzo de marzo.
Cuando el número de trimestres de junio está disponible, el gran abultamiento en inventarios y gastos de equipos desde el trimestre de marzo debería haberse reducido significativamente, y la balanza comercial se redujo un poco debido a los aranceles universales y la tarifa del 145 por ciento de las importaciones de China. Ya, las autoridades portuarias de la costa oeste de EE. UU. Reportan caídas masivas en volúmenes de contenedores.
Una vez que salen los datos del segundo trimestre, los efectos continuos de los aranceles sobre el gasto del consumidor y la inversión empresarial serán más claros. Es poco probable que sean positivos.
El martes, Trump dijo a una concentración de partidarios en Michigan que “la inflación es básicamente disminución y las tasas de interés disminuyeron a pesar del hecho de que tengo una persona de la Fed (presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell) que realmente no está haciendo un buen trabajo”. Los ataques verbales de Trump contra Powell y la credibilidad e independencia de la Fed han sido otro factor en la caída del mercado de Sharemket.
Junto con los datos comerciales, el Departamento de Comercio de los Estados Unidos también publicó datos de inflación para marzo, que mostraron una ligera caída de 0.1 puntos porcentuales en la tasa de inflación principal al 2.4 por ciento.
Eso normalmente sería una buena noticia, excepto que el impacto de los aranceles de Trump en la inflación aún no había fluido a los márgenes de ganancias de las empresas o los precios del consumidor en marzo. Cuando lo haga, aumentará la tasa de inflación, reducirá el gasto del consumidor, ralentiza el crecimiento de la economía subyacente e incluso podría conducir a una recesión.
Esa combinación de contracción económica y mayor inflación, la estanflación, sería el peor resultado económico para Estados Unidos de la guerra comercial de Trump.
Los datos del primer trimestre subrayan cómo significativamente incluso la perspectiva de los aranceles de Trump ha distorsionado el comportamiento de los negocios y el consumidor.
Trump ha minimizado el efecto de los precios y la escasez de bienes más altos que fluirán de los aranceles solo sobre China.
“Bueno, tal vez los niños tengan dos muñecas en lugar de 30 muñecas. Por lo tanto, tal vez las dos muñecas costarán un par de dólares más de lo que normalmente lo harían”, dijo después de una reunión del gabinete el miércoles.
Los aranceles, por supuesto, se aplicarán a muchos más bienes que muñecas. Su costo alimentará las bases de costos de la mayoría de las empresas y se transmitirá, casi por completo, a los consumidores, si la historia de los aranceles es una guía. Son efectivamente una forma de impuesto altamente regresiva sobre el consumo.
En algunos casos, probablemente en muchos, dado lo dependiente de los Estados Unidos en las importaciones, particularmente de China, habrá estantes vacíos porque o los exportadores chinos no ven ganancias al tratar de vender productos con una tarifa de 145 por ciento adjunta, o han salido de la empresa.
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Tanto Estados Unidos como China están siendo dañados incluso en esta fase temprana de la guerra comercial, con encuestas de fabricantes en ambos países que muestran actividad reducida y caídas tanto en la confianza de los negocios como en el consumidor.
En los Estados Unidos, la confianza del consumidor está cerca de los mínimos de cinco años, según una encuesta de la junta de conferencia publicada esta semana. Ese es el más bajo desde el inicio de la pandemia Covid-19.
Trump puede tratar de culpar a Biden por lo que está ocurriendo ahora, pero son sus políticas comerciales, lo que el Wall Street Journal denominó “la guerra comercial más tonta de la historia”, y una superposición del crudo asalto de Musk a las agencias gubernamentales que han impulsado el cambio marítimo en el sentimiento, el comportamiento y los costos dentro de la economía de los Estados Unidos.
Están impulsando la economía más grande del mundo hacia el acantilado proverbial, y todo es sobre él.
