Se esperaba que el gasto navideño se moderara este año, pero los últimos datos muestran que los estadounidenses no se están desacelerando, incluso con deuda creciente.
La Federación Nacional de Minoristas dijo casi 203 millones de compradores estadounidenses fueron a tiendas minoristas y sitios web desde el Día de Acción de Gracias hasta el Cyber Monday, su nivel más alto en casi nueve años.
Algunos expertos han expresado preocupación por la creciente deuda de tarjetas de crédito y las cargas derivadas de otros factores. Se alcanzó la deuda de los hogares estadounidenses $18,59 billones a septiembredijo el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, un récord.
Qué tan mala es la situación de la deuda para la economía es un tema de debate. Algunos economistas han argumentado que La economía en general sigue siendo fuerte.. Señalan que el bajo desempleo es la razón por la que se pagarán las deudas porque todavía entra dinero.
Pregunta: ¿Son los niveles de deuda de los hogares estadounidenses una preocupación importante para la economía?
economistas
Caroline Freund, Escuela de Política y Estrategia Global de UC San Diego
SÍ: La deuda de los hogares es una preocupación, especialmente a medida que aumentan las tasas de morosidad. La morosidad en tarjetas de crédito y préstamos para automóviles está aumentando a niveles no vistos desde la Gran Crisis Financiera. La tensión se concentra entre los hogares de bajos ingresos, lo que refleja la economía en forma de K, donde los más vulnerables se están quedando atrás. La morosidad en artículos caros, como automóviles, está aumentando especialmente rápidamente entre este grupo. A medida que el mercado laboral se vuelve menos seguro, estas tendencias apuntan a un riesgo económico creciente.
James Hamilton, Universidad de California en San Diego
NO: Los últimos datos del Banco de la Reserva Federal de Nueva York muestran que los hogares estadounidenses han añadido 4,4 billones de dólares en deuda desde 2019. Pero ha habido mucha inflación desde entonces y nuestros ingresos hoy son más altos. El PIB aumentó 9,2 billones de dólares en esos mismos cinco años. Medida como porcentaje del PIB, la carga real de la deuda de los hogares es en realidad la más baja desde que la Reserva Federal de Nueva York comenzó a informar estas cifras en 2003.
Norma Miller, Universidad de San Diego
SÍ: El aumento de la deuda de tarjetas de crédito a 1,23 billones de dólares es moderadamente preocupante, pero los mayores riesgos son los 1,73 billones de dólares en préstamos para estudiantes y el debilitamiento de los estándares de préstamos para automóviles, donde la morosidad ha aumentado al 5%. Aún más alarmante es que los prestamistas no bancarios (es decir, Milo.io o Lendfriendmtg.com) están considerando hipotecas respaldadas por criptomonedas, haciéndose eco del crédito especulativo que precedió a la crisis de 1929. A medida que más préstamos se trasladan fuera de los bancos regulados y hacia garantías de precios volátiles, aumenta la probabilidad de otra crisis del mercado crediticio.
Kelly Cunningham, Instituto de Investigación Económica de San Diego
SÍ: El gasto discrecional actual se pagará con intereses mediante dólares inflados en el futuro, lo que significa que el gasto futuro se reducirá pagando deuda y al mismo tiempo pagando precios futuros inflados por artículos esenciales. Aunque la deuda nominal está en su punto más alto de todos los tiempos, ajustada a la inflación, la deuda total se mantiene por debajo de los picos alcanzados durante la crisis financiera mundial de 2008-2009. La deuda de los hogares representó aproximadamente el 65% del PIB nominal en 2025, cifra significativamente inferior al máximo del 85,8% alcanzado en diciembre de 2008.
Alan Gin, Universidad de San Diego
SÍ: El aumento de la carga de deuda es uno de los resultados de una economía en “forma de K”. A quienes tienen ingresos altos les va bien; Moody’s Analytics informa que el 20% de personas con mayores ingresos representó el 63% del gasto de los consumidores. Los que se encuentran en el extremo inferior se han visto presionados por el aumento de los precios, particularmente de artículos de primera necesidad como alimentos y vivienda. Eso ha reducido su poder adquisitivo y ha obligado a la gente a endeudarse más. Si el crecimiento del empleo sigue siendo lento o incluso se vuelve negativo, muchas personas podrían terminar en quiebra.
David Ely, Universidad Estatal de San Diego
NO: Si bien la deuda nominal agregada de los hogares está aumentando, también lo hacen los ingresos personales. Los pagos del servicio de la deuda de los hogares como porcentaje del ingreso personal disponible no se encuentran en un nivel preocupante y están muy por debajo de las tasas experimentadas durante la crisis financiera de 2005-2010. Las tasas de morosidad de los préstamos son algo elevadas y deben ser monitoreadas. Sin embargo, las condiciones actuales de la deuda de los hogares no son tan graves como para considerarlas una preocupación importante para la economía.
Ray Major, economista
SÍ: La deuda es dinero que se gasta antes de ganarlo. Usado correctamente, no es un problema. Sin embargo, la creciente deuda de las tarjetas de crédito, que ahora supera los 1,23 billones de dólares, es una prueba de que la gente no puede pagar sus gastos diarios sin pedir prestado de sus ingresos futuros. En los niveles actuales, esto es insostenible para las familias de ingresos medios y bajos. En lugar de generar riqueza generacional ahorrando e invirtiendo dinero, están hipotecando su futuro.
Ejecutivos
Phil Blair, mano de obra
SÍ: Y siempre debería serlo. Mi mayor preocupación es la facilidad y popularidad de comprar ahora y pagar durante muchos meses casi cualquier producto. Es demasiado fácil realizar compras impulsivas en lugar de compras planificadas importantes. Al igual que con las empresas en San Diego, el efectivo y la liquidez son los reyes. Es necesario controlar el gasto personal para protegerlo contra un panorama de empleo potencialmente deteriorado y tasas de interés aún muy altas.
Gary London, Asesores Moeder de Londres
SÍ: La economía estadounidense parece estar en buena forma, incluso cuando los niveles de deuda estadounidenses se mantienen elevados como porcentaje del PIB. La historia crítica ocurre a nivel de los hogares y, estadísticamente, sigue sin contarse. Algo está pasando. Hay un descontento burbujeante arraigado en el aumento de los costos de los alimentos, el combustible y los seguros, así como en las hipotecas y los alquileres, entre otros. La incertidumbre laboral es un factor enconado. Es probable que todo esto se refleje en las encuestas del próximo noviembre.
Chris Van Gorder, Scripps Salud
SÍ: los estadounidenses dependen demasiado de la deuda para financiar estilos de vida que tal vez no estén respaldados por sus ingresos. No me preocupan tanto los recientes aumentos de la deuda, ya que esos aumentos parecen seguir la inflación, pero sí me preocupa nuestra dependencia general de la deuda y las cosas para las que la utilizamos.
Jamie Moraga, Franklin Revere
SÍ: Los estadounidenses están asumiendo niveles cada vez mayores de deuda familiar que muchos no pueden sostener financieramente. El bajo sentimiento de los consumidores contrasta con el gasto continuo, lo que revela una desconexión que profundiza la tensión y el riesgo financieros. Con altos costos de vida, inflación, salarios estancados y despidos, muchos hogares enfrentan un estrés creciente, ahorros limitados y perspectivas de jubilación inciertas. El llamado consumidor “resiliente” puede en última instancia revelar una profunda vulnerabilidad económica y servir como señal de advertencia para la estabilidad económica a largo plazo.
Bob Rauch, RA Rauch y asociados
SÍ: Pero los niveles de deuda de los hogares en sí no son el problema. La combinación de saldos récord, aumento de la morosidad y concentración demográfica del estrés entre las familias de ingresos bajos y medios hace que esta sea una preocupación legítima para la economía de 2026. No es una crisis; No se avecina una recesión, pero sí un viento en contra. Tasas de interés e inflación más bajas, menores impactos arancelarios, reducciones de impuestos y la Copa del Mundo beneficiarán significativamente a la economía. ¡Por un 2026 sólido!
Austin Neudecker, Crecimiento del tejido
SÍ: La elevada deuda de los hogares y las mayores tasas de interés están presionando los presupuestos. La morosidad en tarjetas de crédito y préstamos para automóviles está aumentando. Los pagos de deuda impactan categorías como el comercio minorista, los servicios y el gasto discrecional, que son importantes motores de crecimiento. Si bien el bajo desempleo y los recortes de tasas previstos para 2026 están evitando consecuencias negativas, podemos estar en una situación diferente si el mercado laboral se debilita, las cancelaciones aumentan o los bancos restringen el crédito. La economía no está colapsando, pero la elevada deuda es ahora un riesgo claro.
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