Entonces, ¿por qué se ha estancado la mejora de la productividad? Porque las empresas han encontrado otras formas más fáciles de aumentar sus ganancias.
Para ser justos, hay otras razones más técnicas que ayudan a explicar la falta de mejora de la productividad. Uno es nuestro cambio continuo de bienes intensivos en capital a servicios intensivos en trabajo: es más fácil usar mejores máquinas para lograr más salida por hora que acelerar a los humanos.
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Otra razón es nuestro reciente crecimiento en el empleo en el “sector no del mercado”, particularmente la atención envejecida. Cuando los contribuyentes cubren gran parte del costo, es difícil medir la productividad. Y cuando el objetivo de la atención se trata tanto de calidad como la cantidad, es difícil reemplazar a una enfermera maternal con un robot.
Pero el debate en la mesa redonda de reforma económica del mañana ha hecho mucho para aclarar la principal causa de la pausa de productividad. La principal forma en que hemos hecho que los trabajadores sean más productivos es darles más y mejores máquinas para trabajar. La tecnología de ahorro de trabajo sigue avanzando.
Sin embargo, el Tesoro nos dice que, como parte del producto interno bruto, la inversión empresarial en equipos y estructuras es menor que a principios de la década de 2000.
Entonces, ¿por qué las empresas se han aflojado en sus esfuerzos para hacer que sus trabajadores sean más productivos? Probable razón: debido a que la mayor “concentración” de muchas industrias, más del mercado atendido por menos grandes empresas, ha reducido la presión competitiva y ha dado a esas grandes empresas una mayor libertad para mantener sus precios altos.
Esto nos lleva de vuelta al Banco de la Reserva. La semana pasada fue a los esfuerzos señalar que su reducción en la tasa anual de mejora de la productividad de 1 por ciento a 0.7 por ciento significó que las ganancias anuales promedio no pueden crecer en más del 3.2 por ciento, por debajo del 3.5 por ciento previamente asumido, sin avivar la inflación.
¿Qué? Lo sentimos, este es el pensamiento convencional de un contador de riesgos, que pone a evitar la inflación por delante de mejorar la productividad y la economía, creciendo. Es decir que soy responsable de la inflación; La productividad es la preocupación de otra persona.
También está pensando que está parcial a favor de los negocios, a expensas de los hogares, las personas cuyos intereses se supone que las empresas deben servir. Es decir que las empresas deben ser libres para obtener ganancias de cualquier forma legal que consideren conveniente: si esto es malo para sus empleados y los hogares de los que provienen, difíciles.
El sesgo a favor del negocio proviene del modelo neoclásico de la economía que cada economista lleva en su cabeza, lo que supone que las empresas responden racionalmente a los incentivos que enfrentan. No, no lo hacen. Son tan susceptibles a las modas y las modas como el resto de nosotros, modas reforzadas por el mercado de Sharemket y sus analistas. “Todos están haciendo X, ¿por qué no? ¿Qué te pasa?”
El RBA dice que la menor mejora de la productividad significa que los salarios no pueden crecer tan rápido sin avivar la inflación.
En el caso de la reserva, el sesgo a favor de los negocios que proviene del modelo se ve reforzado por tener una junta repleta de empresarios pero, en el mejor de los casos, solo una persona que proviene de la perspectiva de los empleados. Además, la reserva consulta ampliamente con las empresas, sin que no se moleste en hablar con el lado de la Unión. (No es de extrañar que sus pronósticos para el crecimiento salarial sean tan constantemente equivocados).
Por lo tanto, el crecimiento de las ganancias no está restringido, mientras que los grandes aumentos salariales son una preocupación terrible porque podrían aumentar la inflación. El problema es que la economía es circular: cuando las empresas engordan sus ganancias a expensas de sus trabajadores, esos trabajadores se convierten en hogares que no tienen tanto que gastar en las cosas que las empresas están vendiendo.
Cuando tolera las empresas que engordan sus ganancias al encontrar formas de mantener su factura salarial baja, los está ayudando a cortar sus propias gargantas. Pero nadie podrá acusarlo de dejar que la inflación se escape.
Volver a la productividad. Una gran razón por la que las empresas no han estado invirtiendo mucho en la tecnología de ahorro de trabajo que aumenta su productividad es que no están pagando mucho por su trabajo. Use aumentos salariales generosos para aumentar el costo de la mano de obra en relación con el capital, luego ver mejore nuestra productividad, justificando retrospectivamente los generosos aumentos salariales.
La reserva necesita cambiar a una “mentalidad de crecimiento”.
Ross Gittins es el editor de economía.
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