Con Xi Jinping fuertemente resistente a las medidas para estimular el consumo y la guerra comercial con Estados Unidos que nubla la perspectiva de la economía, la economía y el consumo de los hogares de China, sin medidas extraordinarias, continuarán disminuyendo y limitando la tasa de crecimiento de las ventas de EV.
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El intento de BYD de estimular la demanda se produjo después de que sus ventas se han ejecutado a la mitad de los objetivos muy ambiciosos que se fijó para este año. Estaba apuntando a un aumento del 30 por ciento en las ventas, pero están rastreando a la mitad de esa tasa de crecimiento.
BYD esperaba que ofrecer su nuevo sistema de conducción autónoma de “Dios” como una característica estándar impulsara un gran aumento en las ventas, pero eso no ha eventuado.
Dado que la mayoría de los otros principales fabricantes de automóviles eléctricos chinos también presupuestan un crecimiento significativo, existe un exceso de oferta significativo y un aumento masivo en los inventarios de los concesionarios. Hasta el mes pasado, había alrededor de 3,5 millones de automóviles, casi dos meses de suministro, en acciones no vendidas, la mayor cantidad en dos años y medio.
Los concesionarios se están destrozando, junto con los proveedores del sector que están siendo exprimidos por fabricantes de automóviles que están bajo presión extrema.
No es de extrañar, entonces, que el presidente de Great Wall Motor, Jianjun, dijo la semana pasada que la industria de los vehículos chinos estaba experimentando su propia “Evergrande”.
China Evergrande, el desarrollador inmobiliario más endeudado del mundo, colapsó formalmente el año pasado, pero estuvo en crisis desde el momento en que Xi introdujo las restricciones de “tres líneas rojas” en los niveles de deuda de los desarrolladores en agosto de 2020.
La crisis en el sector inmobiliario de China se derramó a otras áreas de la economía.
Fue la primera de las principales dominadas en la industria inmobiliaria de China en caer, con las consecuencias que se extendieron en todo el sector de la construcción, proveedores y compradores de propiedades y posteriormente alcanzar la economía más amplia.
El sector EV en China necesita aún más consolidación y ganancias más sostenibles para los jugadores restantes, mientras que las autoridades de China, como fue el caso en el sector inmobiliario, deben hacer algo sobre la confusión a gran escala de capital y recursos, incluidas las distorsiones proporcionadas por los incentivos y mandatos estatales, si la racionalización continua de la industria seguirá siendo razonablemente ordenada.
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Sin embargo, lo que ha hecho la competencia excesiva y feroz en el sector es impulsar la innovación continua, con los autos eléctricos de China que ahora proporciona la tecnología EV de vanguardia del mundo desde baterías hasta software y dominio global.
Las empresas que son rentables, o tienen alguna posibilidad de lograr la rentabilidad, tienen éxito en los mercados offshore, donde los márgenes brutos están mucho más lentos que en su mercado local. De hecho, con su éxito internacional, Byd ahora es más rentable que Tesla, cuya rentabilidad se ha desplomado dramáticamente.
La sobreproducción de los EV chinos y la ventaja de costos que tienen sobre sus competidores internacionales debido a la escala de la industria nacional, el apoyo que reciben de los gobiernos centrales y locales, el liderazgo que tienen en las tecnologías de la batería y la Splanghold China ha generado una reacción violenta en otros mercados.
Los gobiernos están mirando nerviosamente al exceso de oferta dentro de China, temiendo que sea arrojado a sus mercados y elimine sus propias industrias automotrices.
Estados Unidos, con un 100 por ciento de aranceles en los EV de China, está efectivamente cerrado a las exportaciones chinas. Europa fue abierta y, con su compromiso de eliminar los vehículos de combustión interna, atractiva, hasta que el diluvio de automóviles eléctricos chinos demostró ser demasiado para la Unión Europea, lo que abofeteó a aranceles de hasta un 35 por ciento en las importaciones de China, citando los subsidios excesivos y gubernamentales.
Incluso con esas tarifas, los márgenes disponibles en la UE son mucho mayores que en el mercado interno de China. Algunas de las compañías EV chinas están eliminando, o al menos suavizando, las pérdidas en su mercado local con ganancias en Europa.
BYD y algunos de sus compañeros también están luchando para construir fábricas dentro de la UE. BYD, que el mes pasado superó a Tesla por primera vez en las ventas de EV en Europa, abrirá una planta en Hungría a finales de este año para eludir la pared de la tarifa y capitalizar sus ventajas de costos y tecnología sobre los fabricantes de automóviles locales.
El potencial de los fabricantes de EV chinos en Europa podría verse ligeramente conforme por la decisión de la UE de relajar su ajuste planificado de los estándares de emisiones como parte de su plan a más largo plazo para eliminar los motores de combustión interna.
La UE está tratando de proteger su industria automotriz nacional tanto de la invasión china como de las posibles consecuencias de su propia confrontación comercial con un Trump America agresivamente proteccionista. Le ha dado a sus fabricantes de automóviles una ventana de tres años para cumplir con nuevos estándares difíciles que se implementarían este año.
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Si bien Donald Trump ahora ha diferido sus aranceles amenazados del 50 por ciento en las exportaciones de la UE hasta el 9 de julio, la industria automotriz de Europa es el objetivo más obvio de las sanciones comerciales de los Estados Unidos.
Debido a que el mercado estadounidense está efectivamente cerrado a los fabricantes de automóviles chinos, ahora están buscando en su propia región, América del Sur y Australia para desplegar su exceso de capacidad. Pero también enfrentan un retroceso en algunos de esos mercados, como Brasil, que a diferencia de Australia tiene una industria automotriz nacional. Mientras tanto, en algunos mercados asiáticos, las existencias de EV no vendidas se están acumulando ya que la demanda ya ha sido abrumada por la oferta.
El aumento del proteccionismo y la perspectiva de una desaceleración significativa en el crecimiento global a medida que la guerra comercial de Trump con todos está comenzando a morder es probable que debilite la demanda internacional de los vehículos eléctricos, incluso los baratos de China.
Eso crearía aún más presión sobre la abrumadora mayoría de los fabricantes de pérdidas para que salgan del sector o se consoliden con el puñado que es o podría ser rentable.
Sería un desarrollo positivo para China, que no quiere otro Evergrande, así como para el resto del mundo, que de otro modo enfrentaría un vertedero masivo de automóviles chinos que podría socavar las industrias automotrices de otras naciones y todos los que dependen de ello.
El boletín de recapitulación del mercado es una envoltura de la negociación del día. Consíguelo cada tarde de lunes a viernes.
