Por Christopher Rugaber, escritor de economía de Associated Press
WASHINGTON (AP) – La Reserva Federal podría mantener su tasa clave sin cambios durante varios meses más, ya que evalúa el impacto de las aranceles generalizadas del presidente Donald Trump en la contratación y la inflación, dicen algunos economistas, incluso cuando la Casa Blanca presenta un recorte de tarifas.
La Fed está casi seguro de mantener su tasa sin cambios cuando concluye su última reunión de políticas el miércoles. El presidente Jerome Powell y otros funcionarios de la Fed han señalado que quieren ver cómo los deberes, incluidos el 145% en todas las importaciones de China, afectan los precios del consumidor y la economía.
La precaución del banco central podría conducir a más conflictos entre la Fed y la Administración Trump. El domingo, Trump nuevamente instó a la Fed a reducir las tasas en una entrevista televisiva y dijo que Powell “simplemente no me gusta porque creo que es un total rígido”. Con la inflación no muy lejos del objetivo del 2% de la Fed por ahora, Trump y el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, argumentan que la Fed podría reducir su tasa. La Fed lo empujó más alto en 2022 y 2023 para combatir la inflación.
Si la Fed redujera, podría reducir otros costos de préstamos, como para hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito, aunque eso no está garantizado.
Trump también dijo el domingo que no despediría a Powell porque el mandato de la silla termina el próximo mayo y podrá nombrar una nueva silla en ese momento. Sin embargo, si la economía tropieza en los próximos meses, Trump podría renovar sus amenazas de eliminar a Powell.
Un gran problema que enfrenta la Fed es cómo los aranceles afectarán la inflación. Casi todos los economistas y funcionarios de la Fed esperan que los impuestos de importación eleven los precios, pero no está claro por cuánto o cuánto tiempo. Los aranceles generalmente causan un aumento único en los precios, pero no necesariamente la inflación continua. Sin embargo, si Trump anuncia más aranceles, como ha amenazado con hacer en productos farmacéuticos, semiconductores y cobre, o si los estadounidenses se preocupan de que la inflación empeore, eso podría enviar precios más altos de una manera más persistente.
Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, dijo que esto podría mantener a la alimentación al margen hasta septiembre.
“Es difícil para ellos cortar antes porque tienen que pesar, ¿cuál es el impacto de la inflación?” Bostjancic dijo. “¿Será esto algo persistente y se sumará a las expectativas de inflación?”
Los economistas y la Fed están observando de cerca las expectativas de inflación, que son esencialmente una medida de la cantidad de consumidores preocupados de que la inflación empeorará. Las expectativas de inflación más altas pueden ser autocumplidas, porque los estadounidenses piensan que los precios aumentarán, pueden tomar medidas que aumentan los costos, como pedir salarios más altos.
Por ahora, la economía de los Estados Unidos está principalmente en forma sólida, y la inflación se ha enfriado considerablemente desde su pico en 2022. Los consumidores están gastando a un ritmo saludable, aunque algo de eso puede reflejar comprar cosas como automóviles por delante de los aranceles. Las empresas todavía están agregando trabajadores a un ritmo constante, y el desempleo es bajo.
Aún así, hay señales de inflación en los próximos meses. Las encuestas de empresas de fabricación y servicios muestran que están viendo precios más altos de sus proveedores. Y una encuesta realizada por la sucursal de Dallas de la Reserva Federal encontró que casi el 55% de las empresas manufactureras esperan transmitir el impacto de los aumentos de tarifas a sus clientes.
“La conclusión es que la inflación aumentará significativamente en los próximos seis meses”, dijo Torsten Slok, economista jefe del Grupo Apollo, en un correo electrónico.
Sin embargo, los aranceles también podrían pesar mucho en la economía, particularmente debido a la incertidumbre que han creado. Las grandes tarifas sobre otras 60 naciones, anunciadas el 2 de abril, se pospusieron hasta el 9 de julio, pero podrían reimpuse. Las encuestas comerciales muestran que las empresas posponen las decisiones de inversión hasta que tengan mayor claridad.
Ryan Sweet, economista jefe de EE. UU. En Oxford Economics, dijo que la incertidumbre en torno a la política comercial le da “terrores nocturnos”.
“La economía de la incertidumbre es absolutamente sofocante”, dijo Sweet. “Las empresas que no conocen las reglas del camino, su reacción instintiva es sentarse en sus manos. Y eso es lo que están haciendo”.
Pero si la incertidumbre retrasa la contratación, ralentiza la economía y aumenta la tasa de desempleo, la Fed podría cambiar rápidamente hacia los recortes de tasas de interés. Una fuerte desaceleración económica podría finalmente enfriar la inflación por sí misma, dicen los economistas.
“Si sintió que la economía realmente se estaba desacelerando, entonces creo que eso probablemente tendría prioridad (sobre la inflación), porque generalmente la forma en que el comité piensa es que también arrastrará una inflación un poco con ella”, dijo Jim Bullard, ex presidente de la sucursal de la Reserva Federal de la Reserva Federal, y actualmente decano de la Escuela de Negocios de la Universidad de Purdue.
En marzo, la Fed señaló que podría reducir las tasas dos veces este año. Pero desde entonces, la administración Trump impuso las tareas de que Powell dijo que el mes pasado era más grande y más amplio de lo que la Fed esperaba.
Los deberes, reconocieron Powell, podrían ralentizar el crecimiento y elevar los precios, lo que pone a la Fed en un lugar difícil. Por lo general, reduciría las tasas para impulsar el crecimiento y la contratación, mientras que las elevaría al gasto y la inflación. Powell señaló que si los dos objetivos entraran en conflicto, los funcionarios de la Fed pondrían más peso en las preocupaciones de inflación.
“Sin la estabilidad de los precios, no podemos lograr los largos períodos de fuertes condiciones del mercado laboral que benefician a todos los estadounidenses”, dijo Powell.
Publicado originalmente: 7 de mayo de 2025 a las 5:26 am MDT
