Freak Sell-Of Us Bonds aumenta el miedo que la confianza en Estados Unidos se está desvaneciendo
Por Bernard Condon y Stan Choe, AP Business Writers
NUEVA YORK (AP) – La agitación en las acciones ha estado agarrando todos los titulares, pero hay un problema mayor en otro rincón de los mercados financieros que rara vez llegan a los titulares: los inversores están arrojando bonos del gobierno de los Estados Unidos.
Normalmente, los inversores se apresuran a tesorear en un choos económico, pero ahora los están vendiendo, ya que ni siquiera el atractivo de los pagos de mayor interés en los bonos está haciendo que compren. El desarrollo monstruo le preocupa a los expertos que los grandes bancos, fondos y comerciantes están perdiendo la fe en Estados Unidos como un buen lugar para almacenar su dinero.
“El miedo es que Estados Unidos está perdiendo su posición como refugio seguro”, dijo George Cipolloni, gerente de fondos en Penn Mutual Asset Management. “Nuestro mercado de bonos es el más grande y estable del mundo, pero cuando agrega inestabilidad, pueden suceder cosas malas”.
Esa podría ser una mala noticia para los consumidores que necesitan un préstamo, y para el presidente Donald Trump, quien esperaba que su pausa de la tarifa a principios de esta semana restaurara la confianza en los mercados.
¿Lo que está sucediendo?
Hace una semana, el rendimiento del Tesoro a 10 años fue de 4.01%. El viernes, el rendimiento disparó tan alto como 4.58% antes de retroceder a alrededor del 4.50%. Ese es un swing importante para el mercado de bonos, que mide los movimientos por centésimas de un punto porcentual.
Entre los posibles efectos de golpe se encuentra un gran éxito para los estadounidenses comunes en forma de tasas de interés más altas en hipotecas y financiamiento de automóviles y otros préstamos.
“A medida que los rendimientos se muevan más alto, verá que sus tasas de endeudamiento también se mueven más altas”, dijo Brian Rehling, jefe de estrategia de ingresos fijos en el Wells Fargo Investment Institute. “Y cada corporación usa estos mercados de financiación. Si se vuelven más caros, tendrán que transmitir esos costos a los clientes o reducir costos al reducir los empleos”.
Los bonos del Tesoro son esencialmente IOUS del gobierno de los Estados Unidos, y son cómo Washington paga sus facturas a pesar de cobrar menos ingresos de lo que gasta.
Sin duda, nadie puede decir exactamente qué combinación de factores está detrás del busto en desarrollo o cuánto tiempo durará, pero no obstante, está sacudiendo a Wall Street.
Se supone que los bonos deben moverse en la dirección opuesta como las acciones, aumentando cuando las acciones están bajando. De esta manera, actúan como amortiguadores de 401 (k) sy otras carteras en las crisis del mercado de valores, compensando un poco por las pérdidas.
“Este es Econ 101”, dijo Jack McIntyre, gerente de cartera de Brandywine Global, y agregó sobre la venta de bondas ahora: “Ha dejado a la gente rascándose la cabeza”.
El último desencadenante de los rendimientos de los bonos para subir fue la lectura peor de la esperada de los consumidores de los consumidores, incluidas las expectativas de una inflación mucho mayor por delante. Pero el aumento inusual de rendimiento de la fianza esta semana también refleja preocupaciones más profundas, ya que las aranceles de Trump amenazas y los movimientos de políticas erráticas han hecho que Estados Unidos parezca hostil e inestable, temores que no pueden desaparecer incluso después de que termina la agitación arancelaria.
“Cuando el problema es una pérdida más amplia de confianza en los Estados Unidos, incluso un retiro mucho más completo sobre el comercio podría no funcionar” para reducir los rendimientos, escribió Sarah Bianchi y otros analistas en el banco de inversiones Evercore ISI. “No estamos seguros de que ninguna de las herramientas que queden en el juego de herramientas de Trump serán suficientes para acumular completamente el sangrado”.
La influencia del mercado de bonos
Trump reconoció que el mercado de bonos desempeñó un papel en su decisión el miércoles de poner una pausa de 90 días en muchas tarifas, diciendo que los inversores “se estaban volviendo un poco mareados”.
Si de hecho fuera el mercado de bonos, y no las acciones, lo que le hizo cambiar el rumbo, no sería una sorpresa.
La reacción del mercado de bonos a su política fiscal y presupuestaria fue detrás de la expulsión de Liz Truss del Reino Unido en 2022, cuyos 49 días convirtieron al primer ministro de su servicio de Gran Bretaña. James Carville, asesor del ex presidente de los Estados Unidos, Bill Clinton, también dijo que le gustaría ser reencarnado como el mercado de bonos debido a la cantidad de poder que ejerce.
La carrera instintiva en la deuda estadounidense está tan arraigada en los inversores que incluso sucede cuando menos lo esperas.
La gente invirtió dinero en bonos del Tesoro de los Estados Unidos durante la crisis financiera de 2009, por ejemplo, a pesar de que EE. UU. Era la fuente del problema, específicamente su mercado inmobiliario.
Pero para Wall Street Pros tenía sentido: los Tesoros de EE. UU. Son líquidos, de precio estable y puede comprarlos y venderlos con facilidad incluso durante un pánico, por lo que, por supuesto, las empresas y los comerciantes se apresuran a esperar la tormenta.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron rápidamente durante esa crisis, que tuvo un beneficio más allá de amortiguar las carteras financieras personales. También redujo los costos de endeudamiento, lo que ayudó a las empresas y a los consumidores a recuperarse.
Esta vez ese correctivo natural no está en marcha.
¿Qué está causando la venta masiva?
Además de los repentinos nerviosistas sobre los Estados Unidos, varias otras cosas podrían estar provocando la venta de bondas.
Algunos expertos especulan que China, un vasto titular de los bonos del gobierno de los Estados Unidos, los está dando represalias. Pero eso parece poco probable ya que eso también lastimaría al país. La venta de tesoro, o esencialmente intercambiando dólares estadounidenses por yuanes chinos, haría que la moneda de China se fortalezca y sus exportaciones sean más caras.
Otra explicación es que una estrategia favorecida de algunos fondos de cobertura que involucran deuda de los Estados Unidos y muchos préstamos, llamados comercio base, va en contra de ellos. Eso significa que sus prestamistas están pidiendo que se pague y necesitan recaudar efectivo.
“Están vendiendo tesoro y eso está aumentando rendimientos, eso es parte de esto”, dijo Mike Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors. “Pero la otra parte es que nosotros se ha convertido en un socio global menos confiable”.
El Rehling de Wells Fargo dijo que también está preocupado por un golpe a la confianza en los Estados Unidos, pero que es demasiado temprano para estar seguro y que la venta de ventas puede detenerse pronto, de todos modos.
“Si los bonos del Tesoro ya no son el lugar para estacionar su efectivo, ¿a dónde va?” dijo. “¿Hay otro vínculo que sea más líquido? No lo creo”.
Publicado originalmente: 11 de abril de 2025 a las 2:50 pm MDT
