También debe financiar la quinta máquina militar más grande del mundo, con un presupuesto de defensa más grande que el de Francia o Japón, según datos del Instituto Estocolmo.
El verdadero costo de equilibrio es probablemente más alto ya que Riad gasta sumas no reveladas que subsidian a los aliados del Medio Oriente.
El elefante en la sala es China, la primera potencia electro-superpoder del mundo y su mercado de automóviles más grande con diferencia.
Arabia Saudita y la OPEP+ Cartel han estado desafiando los fundamentos del mercado petrolero desde 2022, conteniendo 5 millones de barriles por día de una forma u otra para evitar que los precios se deslicen a su nivel de equilibrio.
Esta estrategia ha fallado. Registraron participación de mercado a los frackers de lutitas de nosotros y de Canadá, y a Brasil, pero no lograron impulsar los precios lo suficientemente altos como para financiar sus necesidades presupuestarias.
Los sauditas han lanzado la toalla y ahora están buscando una versión suave de la Guerra de Precios 2014-18. El reino está retroalimentando el suministro de una trayectoria rápida, lo que establece una caída del 30 por ciento en los precios.
“Cualquier fachada de cohesión dentro de la OPEP+ ha salido por la ventana”, dijo David Oxley, de Capital Economics. Ha hecho un trabajo en Brent Crude a $ US50 a fines del próximo año.
La capitulación arancelaria de Trump hacia China ha provocado un rebote esta semana, pero un exceso de suministro estructural aún se cuelga sobre los mercados.
Daan Struyven, de Goldman Sachs, no ha cambiado su pronóstico bajista, esperando un rango de $ US52 a $ US56 el próximo año, incluso si EE. UU. Evita una recesión. Brent podría caer por debajo de $ US40 y el crudo del oeste de Texas por debajo de $ US38 en una desaceleración global.
Eso obligaría a un retiro drástico por parte de nosotros los frackers. La expansión Gung-Ho de Chevron, Exxon y Shell parecería un error corporativo costoso.
El elefante en la sala es China, la primera potencia electro-superpoder del mundo y su mercado de automóviles más grande con diferencia. Goldman Sachs dice que el consumo de petróleo de China alcanzó su punto máximo en 2023, cayó en 2024 y está en declive irreversible, ya que la caída de la demanda de transporte por carretera supera la creciente demanda de combustible para aviones y petroquímicos.
Los automóviles y camiones eléctricos en China ya han desplazado al 1 por ciento de la demanda mundial de petróleo.
El ritmo está acelerando. Las ventas de vehículos enchufables ahora toman la mitad del mercado chino, donde socavaron los viejos autos en un 8 por ciento al precio de compra. Serán dos tercios para 2027. China está decidida a destituir los combustibles importados que son vulnerables a un bloqueo naval.
Podemos discutir sobre qué tan rápido el resto de Asia Oriental replicará el gran reemplazo. Pero el debate se trata de la velocidad, no sobre si sucederá. Cualquier intento de retroceder el reloj está condenado a la falla.
Los automóviles y camiones eléctricos en China ya han desplazado al 1 por ciento de la demanda mundial de petróleo.
Arabia Saudita todavía depende de hidrocarburos para cubrir el 65 por ciento de su presupuesto. Saudi Aramco ha dicho que reducirá el dividendo de este año en un 30 por ciento. Fitch Ratings espera que el déficit fiscal se duplique al 5.1 por ciento del PIB. Otros advierten que soplará el 7 por ciento a los precios del petróleo de menos de $ US60 sin reducción dolorosa.
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A partir de esta base fiscal estirada, Arabia Saudita debe encontrar el dinero para evitar una debacle espectacular en el gigaproyecto futurista de Neom, originalmente facturado a $ 500 mil millones pero ahora dirigido por $ US8.8 billones, según una auditoría filtrada de McKinsey obtenida por el Wall Street Journal.
Esta ozymandias en las arenas es el sueño del impetuoso príncipe heredero y el marco apropiado para el mundo de la fantasía de Donald Trump, donde todo debe ser más grande y más deslumbrante, los superlativos fluyen y nada es completamente real.
Neom será un estado de la ciudad de alta tecnología de fabricación avanzada, ciencia de vanguardia, energía verde, banca, junto con una riviera turística, vinculada por una ciudad lineal lineal de carbono cero de 170 kilómetros que se extienden a través del desierto desde el Mar Red a un centavo de esquí en las montañas Trojena, sin nieve natural, para estar preparada para los juegos de invierno de Winter 2029.
El príncipe heredero ha tenido éxitos. Las mujeres sauditas están muy bien educadas y ingresan a la fuerza laboral, levantando la trayectoria de crecimiento del PIB. La base de impuestos se ha ampliado. Sus 8000 primos reales tienen que trabajar para ganarse la vida.
La idea detrás de su visión más grande 2030 es impecable. Arabia Saudita necesita reciclar sus ingresos petroleros en una base económica diversificada, lista para la edad posterior a los fósiles.
Los visitantes analizan la información que promueve el megaproyecto Neom de Arabia Saudita. Crédito: Bloomberg
El país debería haber comenzado durante el auge de los productos básicos de principios de la década de 2000, cuando el crudo obtuvo más de $ US200 por barril en el dinero de hoy. Pero la vieja guardia desencadenó dinero, con la esperanza de que pudiera subvertir los esfuerzos globales para ralentizar las emisiones de CO².
Recientemente asistí a una reunión de puerta cerrada con un ministro saudita superior que explicó cómo el Reino apunta a convertirse en una superpotencia verde. La energía solar más barata del mundo a US11 ¢ a vatios, ¿o ya es US9 ¢? – Producirá hidrógeno verde de la mayor concentración de electrolisers del mundo.
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Este centro gigante del Mar Rojo resultará fertilizantes de carbono cero y acero en el sitio para la demanda global. Hará moléculas verdes para su envío a Asia, reemplazando a los petroleros de hoy en día con los petroleros de amoníaco verdes del mañana. Ponerá hidrógeno a Europa a través de tuberías de gas, el Gazprom verde de Arabia.
Algo de esto tiene buen sentido comercial, algo menos, pero al menos equivale a una estrategia de tecnología limpia del siglo XXI. Se ha salido fuera de control debido a una incapacidad muy Trumpiana para apegarse a nueces y tornillos poco glamorosos.
El problema es la elaboración.
Arabia Saudita tiene una deuda modesta: Fitch espera que alcance el 35 por ciento del PIB el próximo año, pero fue casi cero hace una década. Ha sido el mayor emisor estatal de deuda estatal del mundo fuera de los Estados Unidos desde 2022. Capital Economics dice que el índice de deuda podría alcanzar el 90 por ciento del PIB dentro de cinco años en una larga sequía petrolera.
El Banco Central tiene $ 450 mil millones de reservas de divisas, la mitad de su pico anterior en términos reales, pero necesita todo eso como una defensa creíble para su clavija de cambio de dólar fijo.
El reino puede sumergirse en su Fondo de Riqueza Soberana de $ US925 mil millones, pero la mayor parte de eso no es líquido. Es copropietario de Newcastle United, aeropuerto de Heathrow y Selfridges. Una parte ya está invertida en acciones estadounidenses como Uber, Meta y Boeing.
Los sauditas dijeron a fines del año pasado que planeaban gastar la participación del león en las necesidades domésticas, presumiblemente para salvar a Neom y Vision 2030. En resumen, no tienen dinero de sobra.
Arabia Saudita no es insolvente, pero tampoco es tan rica como la mitología.
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Uno observa con curiosidad por ver cómo el reino posiblemente puede conjurar un billón redondo para mantener feliz al presidente. La Casa de Saud y la Casa de Trump seguramente se merecen.
The Telegraph, Londres
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