Agregue a eso la mecánica: durante las recientes discusiones con algunos compañeros en el club sobre una sola malta, algunos administradores de dinero le recordaron a Dollar Bill que las cosas pequeñas reviven cuando caen las tarifas. La investigación de Morningstar muestra que las pequeñas tapas son hipersensibles, tanto a la baja como al alza, por lo que las facilidades de la velocidad son como voltear el cambio de crecimiento. Y ahí es donde estamos ahora.
Un estudio de 2024 realizado por Furey Research Partners encontró que los pequeños capitales australianos superaron a sus pares de gran capitalización en un promedio de 7.8 por ciento en los 12 meses posteriores al inicio de los ciclos de tasas de interés de flexibilización previa, un patrón que ha tenido cuatro períodos de reducción de tasas en 25 años.
Todo esto se alinea con nuestro asesor local Reality. Según la última encuesta publicada, el 51 por ciento de los asesores australianos son optimistas en los pequeños versus solo el 32 por ciento en grandes gorras, con un 35 por ciento planeando levantar sus asignaciones en los próximos seis meses. Eso no es una charla inactiva: se están inclinando las carteras reales hacia pequeñas tapas.
Incluso boutiques más grandes, como la gestión de activos de Ophir, tienen datos que subrayan el sentimiento de tapa pequeña. Su Fondo de Oportunidades devolvió un 39 por ciento en el año fiscal 2015. ¿Seguramente esto es evidencia de que el reciente rally de capitán pequeño no es solo un carrete selectivo destacado?
En particular, las pequeñas gorras no están sobrecargadas con impulso institucional, es todo lo contrario. Morningstar señala que han retrasado grandes gorras, pero ofrecen más alza cuando los mercados se amplían y la fe regresa. El cuarenta por ciento de las existencias australianas pequeñas tienen cuatro o cinco estrellas en comparación con solo el 30 por ciento en el ASX100. Esto no es solo impulso de precio; sugiere un valor real.
La comunidad de inversiones lo entiende. Los administradores activos de CAP Small están comenzando a superar los índices de evaluación comparativa, presentando más pruebas de que la exposición discreta y seleccionada paga cuando las valoraciones se realinean.
Y no es solo la brigada australiana que se siente juguetón. En todo el Pacífico, los analistas de BNP Paribas dicen que la relación precio / ganancias a plazo de los pequeños límites de los Estados Unidos es más del 30 por ciento por debajo de sus grandes primas de capitalización, y se espera que las ganancias aumenten en un 42 por ciento en 2025. El siglo estadounidense ha pronosticado un crecimiento del 22 por ciento en los pequeños Caps en comparación con el 15 por ciento de los grandes.
Un análisis de inteligencia de Bloomberg de 2024 mostró que durante los últimos cinco ciclos de flexibilización alimentados, las pequeñas tapas de EE. UU. Superaron grandes tapas en un promedio de 15.5 por ciento en los 18 meses posteriores, con la mayoría de esas ganancias en los primeros nueve meses.
LPL Financial recientemente llamó a las “valoraciones convincentes” en pequeños límites, señalando que el índice de Estados Unidos Russell 2000 ha salido de un trabajo lateral de dos años. Eso es significativo, dado que el índice de las principales acciones de los Estados Unidos enumeradas de los EE. UU. Se considera la medida más amplia de la salud de las acciones de Estados Unidos.
Benzinga: un equipo financiero y un equipo tecnológico nacido en Detroit confiable por corredores globales, aplicaciones FinTech y millones de comerciantes minoristas en todo el mundo, reconoce que podríamos ver un movimiento del 30 por ciento si esta rotación se mantiene.
Luego está el gerente de activos mundiales Janus Henderson, que supervisa alrededor de $ 500 mil millones en activos y nunca ha sido conocido por el optimismo espumoso. La firma describió el reciente elevador en pequeños gorros como un “despertar tranquilo” después de las impresiones de inflación suave y la conversación firme de los recortes de tarifas federales.
En JPMorgan, señalan la inversión de capital de IA, la desregulación de los Estados Unidos y un posible súper ciclo de fabricación como vientos de cola para compañías de alto crecimiento fuera de la estratosfera S&P. También han señalado que las pequeñas tapas generalmente superan en los primeros 12 meses de un ciclo de reducción de tarifas, y ahora estamos allí.
La nota del inversionista de JPMorgan Asset Management de julio de 2025 encontró que en tres de los últimos cuatro ciclos de flexibilización de tasas de EE. UU., Las pequeñas acciones de CAP produjeron rendimientos totales de entre 28 % y 43 por ciento en el primer año después del primer recorte.
En cuanto a la idea de que las valoraciones están fuera de control … bueno, no según la multitud de la vieja escuela Graham y Dodd. Para el contexto, Graham y Dodd, ambos ex profesores de Columbia Business School, escribieron el libro de jugadas sobre la inversión de valor a raíz del accidente de 1929, lectura esencial para todos sus hijos. El modelo de precios Graham y Dodd, utilizado para calcular el valor intrínseco, todavía se usa ampliamente y sigue siendo la piedra angular de todos los modelos de precios de valor. Calcula el valor en función de las ganancias, el potencial de crecimiento y la fortaleza financiera de una empresa.
Claro, el Cabo Shiller puede parecer estirado, pero descomírtelo por el sector y los pequeños industriales, los técnicos y los nombres de energía todavía se operan por métricas que llamarías “atractivas” en cualquier otro ciclo. ¿La razón? Han sido olvidados en todo el ruido de la IA.
Entonces, Dollar Bill no es una voz solitaria en el bosque que habla la fortuna de los pequeños gorros. Hay algunos pesos pesados seriamente creíbles que cantan de la misma hoja de canciones, respaldados por números y estadísticas.
Y no pienses que la multitud minorista no se da cuenta. Las entradas de fondos cotizadas en intercambio en los índices de capitalización pequeña de EE. UU. Y Australia han duplicado el trimestre contra el trimestre, mientras que las plataformas comerciales como CommSec Report, los nuevos titulares de cuentas están comprando desproporcionadamente el pequeño final del ASX, no las Megas.
A veces vale la pena seguir a los niños inteligentes en los asientos baratos.
Para colmo, el reciente informe de flujos de renta variable de Goldman Sachs mostró que las entradas netas de tapa pequeña en los EE. UU. Alcanzaron un máximo de tres años en el segundo trimestre de 2025, impulsado en gran medida por las reasignaciones institucionales, una señal rara de que el gran dinero finalmente está comenzando a volverse curioso nuevamente.
Mientras que algunos en Wall Street pueden estar produciendo un carrete destacados que se muestran rojos, muchos otros están firmemente con un billete de dólar. Sí, el S&P solo subió al Everest, pero ¿la multitud del campamento base se está poniendo al día?
¿El billete de dólar sigue siendo alcista sobre pequeñas gorras? Apostas. No porque sea ciego al arriesgar, lejos de eso. Pero debido a que la evidencia y las opiniones de aquellos con credibilidad callejera real, por ejemplo, bajo el capó, la recuperación es tranquila, sostenible y directamente peligrosa cerca de la respetabilidad. Además, el peso abrumador de las estadísticas respalda esto.
Dollar Bill ha notado que algunos de los antiguos guardias en el club comienzan a cambiar sus asignaciones. Cuando se mudan temprano, vale la atención.
Bank of America puede haber escrito su memorando de advertencia, pero Dollar Bill ya está construyendo el caso para la próxima Ley. Sí, algunos gráficos pueden estar parpadeando a Amber, y la brigada del banco ha espolvoreado sus manuales de punto com, pero el billete de dólar no está asustado.
El aire puede estar un poco delgado en la parte superior del mercado, todavía se siente como un buen momento para una subida en las pequeñas estribaciones.
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