Si Cook es desplazado por un leal de Trump, y suponiendo que su nominación del presidente de su Consejo de Asesores Económicos, Stephen Miran, se confirme en la junta, se confirma cuatro de los siete gobernadores de la Fed serían designados de Trump.
El martes el martes el martes la orientación de Cook es solo un medio para un medio para fin.
“Eso será genial una vez que tengamos mayoría, y la vivienda va a balancearse, y será genial”, dijo Trump. Trump ha dicho repetidamente que quiere que la Fed reduzca su tasa de política en tres puntos porcentuales.
Las acusaciones contra Lisa Cook, ya sean verdaderas o no, son un pretexto para eliminar a un gobernador alimentado para reemplazarlos con alguien que Trump esperaría seguir sus directivas.
Obtener una mayoría en la junta de la Fed (suponiendo que sus nominados hagan lo que él les dice que hagan) también le daría a Trump el poder de rehacer el cuerpo que en realidad decide la política monetaria de los Estados Unidos, el Comité Federal de Mercado Abierto de 12 miembros (FOMC).
La membresía del FOMC incluye a los siete gobernadores de la Fed, el presidente de la Fed de Nueva York y los presidentes de cuatro de los 12 bancos regionales de la Fed, que sirven de forma rotativa. El nombramiento de los presidentes regionales está autorizado una vez cada cinco años, con la próxima autorización que se debe en febrero.
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Si Trump puede confiscar el control de la junta de la Fed, sus representantes podrían vetar citas hasta que ganara un FOMC que haría su licitación. Él habría incautado efectivamente el control de la Fed y su toma de decisiones de tasa de interés.
Por lo tanto, el destino de Cook tiene un significado extraordinario para la independencia de la Fed y su capacidad para operar, como se estableció, sin tener en cuenta los ciclos políticos a corto plazo.
Esa independencia es fundamental para la credibilidad de la Fed, el funcionamiento del mercado de bonos de EE. UU., El mercado más importante dentro del sistema financiero global, y el estado del dólar estadounidense como la moneda de la reserva mundial.
La confianza de que la Fed está actuando apolíticamente es de gran consecuencia tanto para los sistemas y economías financieras globales de EE. UU. Y globales, independientemente de si, en retrospectiva, sus decisiones se consideran correctas o incorrectas.
La afirmación de Trump de que ha despedido a Cook plantea la cuestión de si tiene la autoridad para sacarla de la junta.
El impulso de Trump tiene serias implicaciones para el sistema financiero global.
La acusación de que ella ha cometido fraude hipotecario es solo eso, una acusación. No se ha probado, no ha sido acusada y todavía no ha habido procedimientos judiciales.
Incluso si se probara la acusación, hay un signo de interrogación sobre si equivaldría a una “causa” por su despido.
Porque, en el contexto de los gobernadores de la Fed, la Corte Suprema de los Estados Unidos ha destacado a la Fed como una entidad cuasi privada estructurada exclusiva donde hay una barra más alta para los despedidas que otras agencias, generalmente se cree que implica alguna forma de irregularidades significativas o malversación relacionada con su papel dentro de las instituciones.
Ya sea que Cook pueda desafiar con éxito su despido, las acciones de Trump brindan su propio desafío a la silla de la Fed, Jerome Powell y sus compañeros gobernadores.
Por lo tanto, Trump está saltando el arma al afirmar que ha eliminado a Cook de la junta y al decir que se moverá rápidamente para nominar su reemplazo, lo que aumenta la posibilidad de cambiar a Miran de un asiento que expira en enero a Cook, que está programado para funcionar hasta 2038 (los gobernadores, designados de manera asombrada, porción de 14 años, un intento por el Congreso a la distancia desde los ciclos políticos).
Ya sea que Cook pueda desafiar con éxito su despido, las acciones de Trump brindan su propio desafío a la silla de la Fed, Jerome Powell y sus compañeros gobernadores.
Powell tiene que decidir si Cook debe permanecer en su lugar hasta que se prueben o desestimen las acusaciones. La Fed ha dicho que ha diferido cualquier decisión sobre su estado actual, aunque también dijo que cumpliría con cualquier decisión judicial en su desafío al intento de despido.
Hasta ahora, los ataques de Trump contra la Fed, y Powell en particular, han sido verbales y no exitosos. Intentó, pero falló, crear una causa para despedir a Powell intentando hacerlo personalmente responsable de una explosión en los costos de la renovación de la sede de la Fed Washington.
Al usar otras agencias, la Agencia Federal de Finanzas de Vivienda y el Departamento de Justicia, para atacar a Cook, también ha sonado una toma de advertencia a otros gobernadores que no le deben su nombramiento. Los presidentes del banco regional también deben estar nerviosos.
Si hay algo en sus historias que puedan hacerlos vulnerables, los recursos completos de una administración que ha armado todas sus agencias clave contra las que se consideran resistentes a Trump se desplegarán para encontrarla. Eso es intimidante y, sin duda, diseñado para ser así.
Hasta ahora, los mercados financieros no parecen estar demasiado inquietos por la mudanza de Trump. La curva de rendimiento en el mercado de bonos se empezó un poco, pero aún no ha habido la revuelta de los inversores de bonos, los “vigilantes de bonos”, que podría esperarse en respuesta a una amenaza para la independencia de la Fed.
Eso podría cambiar si Trump tiene éxito en el control del control de la Fed y, en un momento en que los aranceles de Trump apenas comienzan a alimentarse en precios más altos y a una tasa de inflación creciente, la Fed reduce su tasa de política.
Se podría esperar que la curva de rendimiento emprendiera aún más: los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentarían incluso a medida que cayeran los billetes y notas a corto plazo, ya que los inversores exigieron mayores rendimientos por el riesgo de tener bonos de duración más larga durante un período de inflación potencialmente mayor.
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Los inversores extranjeros, para quienes la independencia de la Fed, junto con la confianza en el estado de derecho y el sistema judicial de los Estados Unidos, los cuales han sido socavados desde que Trump asumió el cargo, es importante y tranquilizador, podría tomar el vuelo. Eso fluiría a un dólar estadounidense más bajo (incluso más bajo) y, debido a que eliminaría la demanda del mercado de bonos, incluso mayores rendimientos, tasas de hipotecas y costos de endeudamiento del gobierno de los Estados Unidos.
El oportunismo de Trump y su intento de llevar a otra institución estadounidense clave bajo su control personal pueden haber sido equivocados y contraproducentes.
La Fed ya estaba considerando reducir su tasa de fondos federales en su reunión el próximo mes, aunque solo sería un cuarto de punto porcentual y no los tres puntos porcentuales que Trump sigue exigiendo (y que definitivamente explotaría el mercado de bonos).
Ahora, un corte de tarifas podría interpretarse como los gobernadores de la Fed y los presidentes regionales que sucumben a la intimidación de Trump y responden a la presión política y los temores de ser atacados personalmente por la administración.
El deseo de demostrar su independencia y preservar la reputación y la credibilidad de la Fed podría ser suficiente para inclinar el delicado equilibrio entre las tasas de mantenimiento estables o hacer el recorte modesto en el que el mercado tiene un precio.
Hagas lo que hagan, se verá a través de una lente política. Trump ya ha dañado a la Fed.
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