Ozempic, que llegó al mercado a fines de 2017, condujo a una pérdida de peso sustancial y rápidamente atrajo el caché cultural, sobre todo debido a su uso entre las celebridades. Los videos de Tiktok que documentan la experiencia de las personas con Ozempic atrajeron a millones de vistas. Los analistas predijeron que podría aprovechar un mercado enorme, ya que mil millones de personas en el mundo se consideran obesas. En la primera mitad del año, Novo Nordisk ganó $ US $10 mil millones en ventas de Ozempic, de los cuales el 70 por ciento estaba en los Estados Unidos.
Novo Nordisk pasó casi un siglo en relativa oscuridad, conocido principalmente por pacientes y médicos de diabetes como productor de la mitad de la insulina del mundo. Que cambió con Ozempic.Credit: Bloomberg
Para una empresa que se había centrado en el negocio constante de vender insulina, la popularidad de Ozempic sorprendió a sus ejecutivos. En 2021, comenzaron a vender Wogovy, semaglutida comercializada específicamente para la pérdida de peso, pero la demanda era tan alta que la compañía luchó por cumplirlo.
Esa escasez “abrió una lata completa de gusanos”, dijo Rajesh Kumar, analista de HSBC.
Una decisión de la FDA abre la puerta a los imitadores
En 2022, Semaglutide aterrizó en la lista de escasez de la Administración de Drogas y Alimentos, que estimuló la producción de versiones de imitación más baratas de las drogas de Novo Nordisk. Para garantizar el suministro de medicamentos que enfrentan escasez, la ley federal de los Estados Unidos permite a las empresas producir versiones de medicamentos patentados a través de un proceso de mezcla de ingredientes llamados compuestos.
Cargando
La FDA dijo este año que la escasez había terminado y ordenó a los productores y vendedores de los medicamentos de pérdida de peso de imitación. Pero Novo Nordisk dijo que eso nunca sucedió. Los compuestos han seguido ofreciendo lo que llaman versiones “personalizadas” de las drogas, una práctica legalmente turbia que, según la ley, permiten que la ley.
Novo Nordisk dijo la semana pasada que más de 1 millón de personas todavía estaban usando GLP-1 compuestos, comiendo la cuota de mercado de la compañía y lo obligaban a reducir las ventas y los pronósticos de ganancias. Sus acciones rápidamente cayeron más del 20 por ciento, borrando más de $ 70 mil millones ($ 107 mil millones) en valor de mercado en un día, y algunos analistas redujeron sus recomendaciones sobre la compañía.
Uno de ellos fue Kumar, quien había aconsejado a los inversores que compraran las acciones de Novo Nordisk durante al menos dos años antes de rebajar la semana pasada para “retener”.
El compuesto fue parte de la razón. “Novo está emitiendo muchas órdenes de cese y desistimiento, pero ha sido muy difícil detenerlas”, dijo, y agregó que nunca antes había visto agravarse a esta escala.
El miércoles, Novo Nordisk dijo que había presentado 14 nuevas demandas contra los compuestos el día anterior. “Es importante que nos agravemos del mercado porque en este momento tiene el mismo tamaño de nuestro negocio”, dijo Lars Fruergaard Jorgensen, el CEO que sale.
Los compuestos, en particular, han atacado a Wogovy porque era la marca más conocida, dijo Kumar. Eso ha ayudado a Eli Lilly a obtener una ventaja.
Eli Lilly se pone al día, y luego algunos
Novo Nordisk tuvo una gran ventaja. Después de que Ozempic salió a la venta, pasaron otros 4½ años antes de que surgiera un competidor serio: Eli Lilly’s Mounjaro, la marca de tirzepatide, un medicamento utilizado para tratar la diabetes.
Mounjaro demostró ser más efectivo, lo que llevó a una mayor pérdida de peso en los ensayos clínicos. Muchos pacientes dijeron que lo preferían. A principios de este año, el Zepbound de Eli Lilly, que es Tirzepatide comercializado para la pérdida de peso, pasó a Wogovy en nuevas recetas en los Estados Unidos, según IQVIA, una compañía de análisis.
A diferencia de Novo Nordisk, Eli Lilly también encontró formas de llevar su producto a los consumidores de manera más económica, y competir con las compañías de telesalud que ofrecen versiones compuestas compuestas, vendiendo su fármaco en viales con jeringas en lugar de las bolígrafos más caras con dosis precargadas.
Novo Nordisk parece incapaz de mantenerse por adelantado a la competencia del fabricante de drogas estadounidense Eli Lilly y la prevalencia de versiones de imitación baratas.
Novo Nordisk se vio obstaculizado por su lentitud en la introducción de una plataforma de ventas directas a consumidores. Novocare Pharmacy se lanzó en marzo, 14 meses después de Lillydirect.
“Lilly estaba haciendo todas estas cosas, y Novo no”, dijo Emily Field, analista de Barclays, quien recientemente rebajó la acción.
“Parecía que mucho de este era un gran objetivo propio”, dijo.
La tubería de Novo lucha por impresionar
Más que nada, el valor de mercado de una empresa está determinado por las expectativas de los inversores de ganancias en el futuro. Para una compañía farmacéutica, eso significa los medicamentos en su tubería. Esto ha ayudado a las acciones de Eli Lilly a superar a Novo Nordisk este año.
Cargando
Los inversores y los analistas están particularmente interesados en las perspectivas de píldoras de pérdida de peso, lo que podría llegar a más pacientes que inyecciones. La píldora diaria de Eli Lilly, Orforglipron, ha mostrado resultados prometedores en ensayos clínicos en etapa tardía, con una pérdida de peso similar a las inyecciones de Novo Nordisk y menos restricciones en su uso. La tableta oral de Novo Nordisk conduce a una menor pérdida de peso que sus inyecciones, pero la compañía tiene otras píldoras en el desarrollo.
El jueves, Eli Lilly dijo que sus tabletas Orforgripron condujeron a una pérdida de peso del 12 por ciento, un poco menos de lo que esperaba los analistas, lo que abolió las acciones de Eli Lilly y le dio un impulso de Novo Nordisk. Pero Eli Lilly también aumentó su pronóstico general de ganancias para el año, con una mayor demanda de zepbound.
Al desarrollar su tubería, Eli Lilly está “desplegando capital y funcionando más rápido que novo en un mercado que no será paciente de ninguna manera”, dijo Seamus Fernández, analista de Guggenheim Partners.
¿Puede un nuevo líder marcar la diferencia?
Nuevo jefe de Novo Nordisk Maziar Mike Doustdar.Credit: AP
La Novo Nordisk Foundation, que controla Novo Nordisk a través de su compañía tenedora, también se ha impaciente. A instancias de la fundación, Jorgensen, quien había sido CEO de la compañía desde que Ozempic entró en el mercado, renunció.
Maziar Mike Doustdar asumió el papel principal el jueves, el primer no dane en dirigir la compañía. Doustdar, un ciudadano austriaco nacido en Irán que creció en los Estados Unidos, se unió a la compañía en 1992, por lo que pensó que sería un trabajo de verano haciendo fotocopias.
“Tiene un sesgo por la velocidad, el ritmo y la acción”, dijo Helge Lund, presidente de la Junta Directiva, al anunciar el nombramiento de Doustdar.
Cargando
Las preocupaciones están aumentando de que los analistas pueden haber sobreestimado el tamaño potencial del mercado de pérdida de peso, o al menos cuán fácilmente más personas obtendrán acceso a estos medicamentos. Al mismo tiempo, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, está presionando a las empresas para reducir los precios de los medicamentos y amenazar los aranceles sobre los medicamentos producidos en el extranjero, lanzando una nube sobre los modelos comerciales de las empresas farmacéuticas.
“Todavía creo que hay un gran mercado”, dijo Powell de Polar Capital, que invierte en Novo Nordisk y Eli Lilly. Pero amplias preocupaciones sobre el mercado están llegando a Novo Nordisk más duro, agregó.
Probablemente no haya nada que un nuevo CEO pueda hacer para cambiar drásticamente la perspectiva en los próximos uno o dos años, dijo Powell.
“La realidad es lo que es”, dijo. “El producto de Lilly se considera mejor”.
Este artículo apareció originalmente en The New York Times.
El boletín informativo de negocios ofrece historias importantes, cobertura exclusiva y opinión de expertos. Regístrese para obtenerlo todos los días de la semana.
