Mientras tanto, el Índice de Volatilidad de Intercambio de Opciones de la Junta de Chicago (VIX), una medida popular de la volatilidad del mercado esperada, a menudo llamada “The Fear Gauge”, se elevó el 40 por ciento en un día y aumentó un 57 por ciento en los últimos cinco días. El precio del oro ha aumentado un 8 por ciento en el último mes.
Ahora la pregunta es cómo reaccionará el mundo. ¿Se mantendrán instituciones como la Organización Mundial del Comercio (OMC), o se dejarán sin sentido? ¿Cómo tomará Beijing a la “intimidación” de Trump? ¿Se debilitará fundamentalmente? ¿Los precios aumentarán en los EE. UU. Y podría inclinar la economía más grande del mundo en la recesión, seguido de otros?
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anuncia nuevas tarifas en el jardín de rosas junto con el secretario de comercio Howard Lutnick.Credit: AP
“Este es un cambio de juego, no solo para la economía estadounidense sino también para la economía global”, dijo Olu Sonola, jefe de la investigación económica estadounidense en Fitch Ratings. “Muchos países probablemente terminarán en una recesión”.
Era difícil exagerar cuán consecuentes serían las tarifas del “Día de la Liberación”, dijo Kelly Ann Shaw, asesora de comercio y economía de Trump en su primer mandato. “Esta es la acción comercial más grande de nuestra vida”, dijo a un evento de Brookings Institution en Washington.
Shaw, ahora socio de la firma de abogados Hogan Lovells, dijo que probablemente las tasas arancelas eran una “oferta de apertura” de la administración Trump, no la última palabra. “Creo que estas tasas arancelas cambiarán con el tiempo. Pero esto es enorme. Y este es un cambio bastante sísmico y significativo en la forma en que comerciamos con todos los países en la Tierra”.
Favores comerciales
Trump, descrito rutinariamente por los asesores y los aliados anunciando como “el mejor comerciante del mundo”, es famosa transaccional. Las ofertas siempre son posibles, las exenciones siempre están sobre la mesa, al igual que más represiones.
Haciendo las rondas en la televisión estadounidense el viernes AEDT, Lutnick indicó que había espacio para moverse sobre los aranceles, pero solo después de que los países “cambiaron sus caminos”. Esto no significaba negociar, dijo; Estados Unidos quería ver la acción concreta primero. “Veamos qué hacen”, dijo a CNN. “Hablar no tiene sentido”.
En el jardín de rosas, el presidente dijo que esperaba presentar llamadas enojadas de los líderes mundiales. A bordo de la Fuerza Aérea uno al día siguiente, dijo que la negociación era posible si el país ofrecía algo “fenomenal” a cambio. (China podría obtener un grado de alivio de la tarifa para permitir la venta de Tiktok, sugirió).
Shaw dijo que pensaba que la tarifa de referencia del 10 por ciento, la que se aplicaba a Australia, era más probable que se peguen que las diversas tarifas más altas aplicadas a países como Japón, India, Corea del Sur, Israel y Vietnam, así como la Unión Europea.
Trump ofrece los aranceles como “recíprocos”, basados en lo que otros países cobran a los Estados Unidos en las tarifas y en las barreras comerciales no arancelarias. En el anuncio, Trump y Lutnick mostraron las tarifas en las grandes listas de cartón laminado.
Pero como la gente se dio cuenta después, las tasas no fueron recíprocas en absoluto. De hecho, las “tarifas cobradas a los Estados Unidos” fueron una expresión directa del desequilibrio comercial de los Estados Unidos con ese país. Simplemente dividieron el déficit comercial de los Estados Unidos con cada país por las exportaciones de ese país a los Estados Unidos, llegando a un porcentaje.
Una fórmula aparentemente compleja publicada en el sitio web del representante comercial de los Estados Unidos no alteró sustancialmente la ecuación. La oficina comercial justificó su método diciendo que “asumió” todos los desequilibrios comerciales persistentes se debieron a las tarifas o las barreras comerciales no arancelarias.
Mary Lovely, miembro principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, dijo que los cálculos eran profundamente engañosos. “Creo que el mundo ‘recíproco’ ahora puede ser enterrado. Es un nombre inapropiado completo”, dijo al evento Brookings.
“Como economista técnico, puedo decirle que realmente no hay metodología allí … es como ir a su médico, descubrir que tiene cáncer y la base de su medicamento es su peso dividido por su edad”.
Inclusiones extrañas, como una tarifa del 10 por ciento sobre las islas Heard y McDonald de Heard y McDonald, y una tarifa del 29 por ciento en la Isla Norfolk, solo se sumó a la sensación de que estos aranceles se levantaron de una hoja de cálculo y no se pensaron realmente.
El hecho de que las tarifas no son en realidad recíprocas dificulen que los países identifiquen lo que podrían ofrecer a cambio de un alivio. Pero Australia cuenta con el deseo de la administración de minerales de tierras raras para balancear un posible trato en la pista.
“Tenemos toda la tabla periódica, casi, en este país. Eso es algo bueno”, dijo Albanese, confirmando que el gobierno establecería una reserva estratégica de minerales críticos si se reelacta. El líder de la oposición, Peter Dutton, también dice que los minerales deben desempeñar un papel central en la llegada de un acuerdo, y argumenta que solo puede hacerlo.
El mundo reacciona
Desde lejos, Trump ha dominado el comienzo de la campaña electoral. Ambas partes lo criticaron, con Albanese llamando a los aranceles “totalmente injustificados” y no el acto de un amigo. Dutton acusó al presidente de la falta de respeto de la “relación especial” de Australia con los Estados Unidos, que incluyó luchar juntos en cada guerra importante durante un siglo.
El presidente francés, Emmanuel Macron, Centro, su primer ministro Francois Bayrou, se fue, y la Secretario General de la Presidencia Alexis Kohler se reúne con representantes de los sectores afectados por los nuevos aranceles de Trump en el Palacio Elysee en París. Crédito: AP
Su reacción fue compartida. El presidente francés, Emmanuel Macron, pidió “solidaridad colectiva” y que las empresas europeas pausen nuevas inversiones en los Estados Unidos. El presidente de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, denunció los aranceles como un gran golpe para la economía mundial, pero se incendió por represalias.
El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, advirtió en una entrevista de CNN: “Si tomas represalias, así es como obtienes una escalada”. Hasta ahora, la mayoría de los países han seguido ese camino, no queriendo presionar el botón en una guerra comercial.
Morever, los líderes que ya estaban lidiando con un EE. UU. Que se ha hinchado la nariz en las Naciones Unidas y la Organización Mundial de la Salud ahora están reevaluando sus propias relaciones con Washington y su papel en un orden mundial liberal que Trump ha desocupado parcialmente.
“Creemos en la cooperación internacional”, dijo el primer ministro canadiense Mark Carney, un trasplante del mundo de la banca central que también está en una campaña electoral. “Creemos en el intercambio gratuito y abierto de bienes, servicios e ideas. Si Estados Unidos ya no quiere liderar, Canadá lo hará”.
Los economistas comerciales están divididos sobre dónde está ahora el orden basado en reglas. En la Institución Brookings el jueves, Shaw dijo que la OMC había estado en soporte vital durante 25 años y que ya era efectivamente una no entidad.
Lovely dijo que la OMC tuvo problemas serios, pero que aún no estaba muerta. “El problema es que no tiene timón”, dijo. “Estados Unidos era el arquitecto y el socio esencial. Ahora Estados Unidos se está quitando a sí mismo, no oficialmente sino de facto”.
Lovely argumentó que a pesar del enorme poder del mercado de los Estados Unidos, era poco probable que los países reestructuraran drásticamente sus economías para complacerlo cuando habría un nuevo presidente en 3 años y medio.
Lo más probable es que se unan y refuerzan los acuerdos cooperativos que excluyen a los Estados Unidos, como la asociación trans-pacífica de la cual Australia es miembro. Trump se retiró de ese acuerdo al asumir el cargo en su primer mandato, aunque Estados Unidos nunca lo había ratificado formalmente en primer lugar.
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Steven Hamilton, un ex funcionario del Tesoro australiano, ahora profesor de economía asistente en Washington, dijo que los aranceles de Trump sobre naciones amigables como Vietnam, Camboya, Corea del Sur y Japón eran especialmente contraproducentes.
“Trump ha llevado a sus amigos a los brazos de sus enemigos en un momento en que intentas despegarlos de China”, dijo. “Trump había llevado las tarifas de los Estados Unidos a los niveles del siglo XIX, y llevará la economía de los Estados Unidos de regreso al siglo XIX con él”.
La guerra en casa
Tampoco hay garantía de que el nuevo orden mundial de Trump sea desmantelado por su sucesor, ya sea demócrata o republicano. Joe Biden mantuvo muchas de las tarifas que Trump introdujo en su primer mandato, especialmente en China. Y los demócratas, reconstruyendo lentamente de su derrota en noviembre, están bajo una presión creciente para encontrar respuestas para la insatisfacción económica de los estadounidenses, a pesar de que la economía estadounidense ha estado funcionando bien.
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La afirmación de Trump de que el sistema de comercio mundial se jodió sobre los Estados Unidos encontró mucho apoyo en la campaña. Mientras recordaba a la multitud en el jardín de rosas, ganó los siete estados de swing, incluidos los estados de Belt Belt de Michigan, Wisconsin y Pensilvania, donde la fabricación y fabricación de automóviles ha disminuido en la era del comercio globalizado.
“Nunca olvides que cada predicción que nuestros oponentes hicieron sobre el comercio durante los últimos 30 años se ha demostrado totalmente equivocado”, dijo Trump.
Pero ahora que está en el poder, Trump debe entregar resultados, incluido el mantenimiento de una tapa de la inflación, otra queja en la que hizo campaña vigorosamente y evitando la recesión. Lutnick ha dicho que una recesión valdría la pena para reestructurar la economía de los Estados Unidos, mientras que Trump la juega, pero admite que podría haber golpes. La Casa Blanca enfatiza que los aranceles deben verse en el contexto de las políticas económicas más amplias de la administración.
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Los economistas generalmente son mucho más pesimistas. “Este tiene que ser uno de los mayores errores de política económica no forzada en la historia de los Estados Unidos”, dijo David Beckworth, investigador senior en el Centro Mercatus de la Universidad George Mason y un ex economista del Tesoro de los Estados Unidos, en un puesto en X.
Scott Lincicome del Instituto Cato, un grupo de expertos libertario en Washington, dijo que los aranceles de Trump aumentarían los impuestos de importación estadounidense a niveles no vistos desde la Ley de Aranceles Smoot-Hawley de 1930, “que incitó a una guerra comercial global y profundizó la gran depresión”.
“La retórica risible de Trump sobre el poder económico de los aranceles es, como su estrategia comercial, separada de la realidad”, dijo Lincicome. “Lo único que estos aranceles se” liberarán “es el dinero de las billeteras de los estadounidenses”.
También hay una nube sobre el mecanismo legal que Trump está utilizando para imponer estas tarifas, lo que generalmente sería un asunto para el Congreso. En cambio, Trump invocó una emergencia nacional sobre los déficits comerciales, al igual que llamó a una emergencia sobre fentanilo para justificar aranceles anteriores en Canadá y México.
Esta semana, cuatro republicanos del Senado votaron con los demócratas para respaldar una medida que rescindiría la declaración de emergencia de Trump para Canadá, aunque es poco probable que apruebe la Cámara de Representantes. Uno de los demócratas, el senador Tim Kaine de Virginia, dijo que probablemente perseguiría un proyecto de ley similar para bloquear la declaración de emergencia que sustenta los aranceles de esta semana.
El líder del Senado de los demócratas, Chuck Schumer, dijo que los aranceles eran mucho peores de lo que predijo. “Fue el mayor aumento fiscal de las familias desde la Segunda Guerra Mundial”, dijo. “Ayer no fue el Día de la Liberación, fue el Día de los Impuestos”.
con Reuters
