..Aye la retención de MPR al 27.5% aumentará la confianza de los inversores, la estabilidad del mercado de FX
La decisión del Banco Central de Nigeria de retener la tasa de política monetaria (MPR) en el 27.5 por ciento ha recibido el apoyo de los principales analistas de inversiones, quienes describieron el movimiento como un enfoque cauteloso pero estratégico para gestionar la inflación y mantener la estabilidad del mercado de divisas (FX).
Los comentarios siguieron a la 301ª reunión del Comité de Política Monetaria (MPC) celebrada el martes 22 de julio de 2025, donde el gobernador de CBN Olayemi Cardoso explicó que mantener la tasa actual era necesario para preservar el impulso desinflarario y mitigar las presiones de los precios persistentes en la economía.
Los expertos que hablan en una entrevista exclusiva con el Whistler señalaron que la estrategia de alta tasa de interés del CBN tiene un doble propósito, que contiene inflación y atrae entradas de cartera extranjeras para apoyar la liquidez de divisas.
A pesar de la disminución de los rendimientos en el mercado de renta fija, dijeron que la confianza de los inversores sigue siendo fuerte, ya que los jugadores extranjeros aún se involucran en valores soberanos, incluso en rendimientos por debajo de la tasa de política monetaria (MPR).
Los expertos advirtieron contra los cambios de política en medio de incertidumbres globales y nacionales que amenazan la recuperación económica.
Agregaron que la liquidez de FX mejorada y los tipos de cambio estables respaldan una retención de política, lo que permite que la economía se estabilice sin aumentar la volatilidad del mercado.
El banquero de inversiones y corredor de bolsa, el Sr. Tajudeen Olayinka, señaló que el régimen de altas tasas de interés de la CBN tiene un doble propósito: frenar la inflación nacional y atraer inversiones de cartera (FPI) que refuerzan la liquidez de FX.
Señaló que incluso con la disminución de los rendimientos en el mercado de renta fija, los inversores extranjeros continúan comprando valores soberanos a tasas por debajo del MPR, lo que refleja la confianza a largo plazo en la trayectoria macroeconómica de Nigeria.
Olayinka agregó que al señalar mayores rendimientos, el CBN preserva deliberadamente el interés de los inversores, con la convergencia del mercado esperada a medida que la inflación continúa facilitándose.
Olayinka explicó que la postura de política monetaria del Banco Apex refleja un objetivo dual: abordar la presión inflacionaria en el frente interno mientras apoya la liquidez en el mercado de divisas (FX) a través de los continuos intereses de los inversores extranjeros.
Según él, “el CBN está esencialmente más preocupado por mantener la inflación bajo control, mientras que al mismo tiempo usar un régimen de tasas de interés altas para mantener la entrada de inversores de cartera extranjeros que están ayudando a proporcionar liquidez al mercado de divisas”.
Señaló que a pesar de la reciente moderación impulsada por el mercado en los rendimientos dentro del espacio de ingresos fijos, los inversores extranjeros siguen seguros en el mercado de la deuda soberana nigeriana, incluso comprando instrumentos en rendimientos por debajo de la tasa de política monetaria (MPR). Esto, dijo, es evidencia de disposición a los inversores para mantenerse comprometido con anticipación de la estabilidad macroeconómica a largo plazo.
“Los inversores, incluidos los inversores de cartera extranjeros, están dispuestos a comprar valores soberanos en rendimientos por debajo del MPR, pero el CBN todavía está comunicando la retención de mayores rendimientos para ellos”, explicó Olayinka. “Todo está en un intento para cumplir con esos dos objetivos críticos: el control de la inflación y el soporte del mercado de FX”.
Agregó que, con el tiempo, una convergencia natural entre las tasas de políticas y los rendimientos del mercado ocurrirá a medida que los moderados de inflación y los inversores continúen reprimiendo los instrumentos de ingresos fijos en consecuencia.
Haciéndose eco de este sentimiento, el Sr. David Adonri, director gerente de HighCap Securities Limited, advirtió contra cambios de políticas abruptas, citando riesgos globales y domésticos persistentes, como las consecuencias de las tensiones comerciales de los Estados Unidos, la inestabilidad del Medio Oriente y la inseguridad rural en Nigeria.
Hizo hincapié en que mantener la tasa de política actual respaldaría la recuperación económica al tiempo que facilitará la presión sobre el mercado de capitales, que ya exhibe signos de sobrecalentamiento.
Adonri señaló que aunque los indicadores macroeconómicos muestran signos de mejora, varias amenazas subyacentes continúan desafiando la estabilidad económica del país.
Entre estos se encuentran los choques externos que emanan de las tensiones comerciales mundiales, particularmente las provocadas por las políticas arancelas del ex presidente estadounidense Donald Trump, y la inestabilidad predominante en el Medio Oriente, que ha seguido arrojando una sombra sobre el rendimiento económico global y la confianza de los inversores.
A nivel nacional, Adonri destacó las interrupciones continuas en la economía rural de Nigeria causadas por actividades terroristas, advirtiendo que estos representan riesgos significativos para la estabilidad monetaria. Hizo hincapié en que tal inseguridad socava la productividad agrícola y las cadenas de suministro de alimentos, que son componentes clave de la dinámica de inflación de Nigeria y la resistencia económica.
“El Comité de Política Monetaria (MPC) debe permanecer cautelosa en sus decisiones”, declaró Adonri, lo que sugiere que mantener la tasa de política monetaria (MPR) en su nivel actual puede ser el curso de acción más prudente.
Según él, mantener la tasa sin cambios ayudaría a proteger la recuperación naciente de la economía de los posibles choques que podrían resultar del ajuste prematuro o el aflojamiento de la política.
También advirtió que el mercado de capitales de Nigeria parece estar mostrando signos de sobrecalentamiento debido a actividades especulativas y exceso de liquidez. Argumentó que un entorno de tasa de interés estable ayudaría a moderar el comportamiento de los inversores y reducir la presión sobre los activos financieros.
“En el entorno actual, es mejor errar por precaución. Dejar el MPR sin cambios podría servir al doble propósito de salvaguardar la modesta recuperación económica y enfriar el mercado de capitales, que se está volviendo cada vez más volátil”, explicó Adonri.
Del mismo modo, el CEO de Arthur Steven Asset Management, el Sr. Olatunde Amolegbe señaló el aumento de la inflación alimentaria impulsada por factores estacionales y geopolíticos, pero enfatizó que la liquidez de FX mejorada y un tipo de cambio estable proporcionan fuertes terrenos para las tasas de mantenimiento estacionadas.
Amolegbe dijo que esperaba que el Comité de Política Monetaria del Banco Central de Nigeria (MPC) mantenga la tasa de política actual en la reunión, citando consideraciones económicas competitivas.
Señaló que los desarrollos económicos recientes reflejan un delicado acto de equilibrio para los encargados de formular políticas, particularmente ante el resurgimiento de la inflación alimentaria y el aumento de los precios de la energía global, por un lado, y la relativa estabilidad del mercado de divisas y la mejora de las condiciones de liquidez, por el otro.
“Me parece que estamos viendo un resurgimiento en la inflación alimentaria debido a los efectos estacionales, los problemas de seguridad continuos, así como el aumento de los costos de energía vinculados a la crisis de Israel-Irán”, explicó. “Por otro lado, el tipo de cambio de FX relativamente estable también debería ser una consideración importante”.
Señaló que si bien las presiones inflacionarias, especialmente la inflación alimentaria, siguen siendo una preocupación, el banco central puede no verse obligado a implementar más medidas de ajuste dadas las mejoras recientes en la estabilidad del tipo de cambio y la liquidez del mercado de capitales.
“Dadas las compensaciones antes del MPC, mi expectativa es que el comité mantendrá el MPR a la tasa actual o mantendrá todos los parámetros de política sin cambios”, declaró Amolegbe.
