Las economías asiáticas son el daño colateral de la guerra comercial estadounidense-China

A raíz del anuncio del Día de Liberación del 2 de abril del presidente Trump, una cosa está clara: prácticamente todos los socios comerciales de los EE. UU. Estarán sujetos a tareas universales del 10 por ciento, y China actualmente enfrenta un arancel del 30 por ciento, por debajo de la tasa de tarifas más alta del 145 por ciento, luego de varias rondas de represalias contra los Estados Unidos.

Más allá de eso, existe una considerable incertidumbre sobre cuáles serán las magnitudes de las tarifas de la tarifa para la mayoría de los países después de que el presidente Trump anunció una suspensión de 90 días de aranceles recíprocos. Sin embargo, a medida que los economistas evalúan cómo se afectarán varias regiones, muchos creen que las economías asiáticas estarán entre las más afectadas.

Una razón es que Estados Unidos es el principal mercado de exportación de Asia, mientras que China es la economía dominante en la región y un proveedor líder de bienes importados. En consecuencia, es probable que las economías asiáticas sientan el impacto de las desaceleraciones tanto en los Estados Unidos como en China.

Las últimas proyecciones del Fondo Monetario Internacional requieren que el crecimiento de los Estados Unidos se ablande a 1.8 por ciento este año desde el 2.8 por ciento el año pasado, y el crecimiento de China disminuya al 4 por ciento del 5 por ciento. El FMI ve el crecimiento en el ablandamiento emergente de Asia a 4.5 por ciento este año desde 5.3 por ciento en 2024.

Otra consideración es que el criterio que el representante comercial de los Estados Unidos utilizó para calcular las tasas tarifas recíprocas era el tamaño del excedente comercial bilateral de un país con los EE. UU. En relación con sus exportaciones. Sobre esta base, los aranceles recíprocos para las economías asiáticas fueron las más altas de cualquier región.

Por ejemplo, los economistas de Morgan Stanley estiman que la tarifa promedio ponderada de los bienes asiáticos aumentó del 4.8 por ciento en enero a casi el 44 por ciento el mes pasado.

Reuters informa que seis países que son miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) habían recibido aranceles recíprocos que oscilaron entre 32 y 49 por ciento. ASEAN es el socio comercial más grande de China, mientras que el bloque regional es el cuarto socio comercial más grande de los Estados Unidos

Vietnam fue golpeado con un arancel recíproco del 46 por ciento porque se había convertido en un conducto para que las compañías multinacionales evadan los aranceles estadounidenses en la guerra comercial estadounidense-China durante el primer mandato de Trump. Cuando se ofreció a reducir las tareas de los bienes de EE. UU. A cero, el asesor de Trump, Peter Navarro, desestimó la oferta con el argumento de que no trataba con las barreras no arancelarias.

Más allá de esto, muchos observadores se preguntan cómo los miembros de la ASEAN alterarán sus estrategias de desarrollo orientadas a la exportación y sus patrones de comercio si no se rescinden los aranceles. Anteriormente, la ASEAN se benefició de las políticas de libre comercio en los Estados Unidos y otros países industriales y era la región de más rápido crecimiento en el mundo.

Los principales responsables políticos de desafío en la región enfrentaron fue la crisis financiera asiática a fines de la década de 1990. Las economías del sudeste asiático tenían antecedentes de tipos de cambio estables, pero experimentaron depreciaciones monetarias y contagios financieros en 1997-1998 cuando un auge inmobiliario se rompió.

Durante el período de auge, ejecutaron déficits de cuenta corriente considerables, pero el capital posteriormente fluyó de la región cuando los valores de las propiedades se desplomaron. Para reducir el riesgo de crisis futuras, sus monedas se mantuvieron subvaloradas y corrieron grandes excedentes comerciales y acumularon grandes tenencias de activos denominados en dólares.

En comparación, las perspectivas para una crisis financiera son mucho más bajas hoy: la mayoría de los países de la región ejecutan excedentes de cuentas corrientes o mantienen el comercio equilibrado, y sus monedas se han fortalecido considerablemente frente al dólar. En consecuencia, no se enfrentan a la amenaza de vuelo de capital.

Más bien, la mayor preocupación para los responsables políticos en el sudeste asiático es que están atrapados en la mira del conflicto comercial entre Estados Unidos y China.

China está tratando de hacer capital político a partir de las tarifas de Trump al posicionarse como el defensor del libre comercio y un sistema comercial basado en reglas. Xi Jinping recientemente recorrió países en la región para transmitir ese mensaje.

Al mismo tiempo, Reuters informa que el Ministerio de Comercio de China ha anunciado que se opondrá firmemente a cualquier partido que llegue a un acuerdo a su costa y “tomará contramedidas de manera resuelta y recíproca”.

Mientras tanto, Estados Unidos está tratando de impulsar estos países para ser parte de una alianza que excluiría a China. Por ejemplo, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que Estados Unidos tiene una ventaja sustancial sobre China en el conflicto comercial, y agregó que espera que Estados Unidos pueda alcanzar “buenas ofertas” con muchos de sus socios comerciales.

Por su parte, los gobiernos del sudeste asiático han intentado durante mucho tiempo evitar tener que elegir a los lados entre Estados Unidos y China. Los funcionarios creen que sus países están siendo castigados injustamente por ayudar a las empresas estadounidenses a trasladar su producción de China.

Hay varias ironías en la situación actual.

Una es que las estrategias de desarrollo orientadas a la exportación de Asia han sido favorecidas durante mucho tiempo por el gobierno de los Estados Unidos, porque fomentan la eficiencia económica y el rápido crecimiento. En comparación, las políticas de sustitución de importación que los países latinoamericanos adoptaron en la década de 1950 hasta la década de 1980 se asociaron con ineficiencia económica, crecimiento más lento y alta inflación.

Hoy, sin embargo, el gobierno de los Estados Unidos está adoptando esas políticas.

Otra ironía es que el gobierno de los Estados Unidos está tratando de fortalecer los lazos con las economías asiáticas, mientras que les ha amenazado aranceles punitivos. Una de las acciones iniciales de Trump en su primer mandato fue desechar la Asociación Transpacífica, un acuerdo comercial propuesto que involucra a 12 países alrededor del borde del Pacífico.

Los objetivos establecidos del Acuerdo eran reducir las barreras comerciales, promover la inversión y establecer estándares comunes en áreas como propiedad intelectual, trabajo y protección del medio ambiente. El objetivo no declarado era aumentar la influencia de los Estados Unidos en el borde del Pacífico mientras disminuía la influencia de China en la región.

Desafortunadamente, ese objetivo ahora está en riesgo debido a las acciones de los Estados Unidos.

Nicholas Sargen, Ph.D., es consultor económico para Fort Washington Investment Advisors y está afiliado a la Darden School of Business de la Universidad de Virginia. Es autor de tres libros, incluidos “Global Shocks: una guía de inversión para mercados turbulentos”.