Torge Barkholtz no se ocupa de la jerga. Tampoco intenta vestir la sucesión invirtiendo con llamativas proyecciones de crecimiento o promesas huecas. En esta conversación con Insights de capital privado en la conferencia de educación física más grande de Suiza, revela que lo que está construyendo en Novastone Partners es mucho más sutil y, posiblemente, mucho más ambicioso: una reingeniería de cómo la propiedad cambia de manos en el mundo de las PYME a menudo presionado.
Un fundador con empresas que abarcan alimentos gourmet, movilidad limpia y sostenibilidad, Barkholtz ahora opera en la intersección del emprendimiento y el capital privado. “Este es mi punto dulce”, dice. Pero su entrada al espacio vino con una lente diferente. “Mi experiencia es emprendedor, pero siempre he estado ansioso por aprender y adaptarme”.
De Builder a Administrador
Barkholtz no solo se unió a Novastone Partners, sino que ayudó a darle forma. “Cofundé la compañía y la construí junto con Christian Malek”, explica. Pero se apresura a acreditar lo que vino antes. “La parte más importante, la estructura de los asesores de capital de Novastone, ya estaba en vivo. Esa base era crucial”.
Lo que hace que la plataforma sea única, dice, es su capacidad para casarse con impulso empresarial con andamios institucionales. “Cuando configuras una startup, no tienes nada. Construyes desde cero. Ahora puedo confiar en un sector y expertos en capital privado con un historial. Es como el país de las maravillas para mí”.
En el corazón de Novastone Partners, el operador está el operador, un profesional de mitad de carrera, a menudo con 15 a 20 años de experiencia en la industria, que busca una empresa, lidera la adquisición y interviene como CEO.
“No quieren comenzar una startup”, dice Barkholtz. “Quieren hacerse cargo de algo y construirlo. Es una mentalidad diferente. Necesitas ser robusto”.
Este modelo pone en alineación al comprador y al vendedor. “Los vendedores sospechan un poco a veces de capital privado tradicional”, explica. “Quieren mantener su legado. Y con nuestros profesionales a mitad de carrera, ven a su sucesor. Suena romántico, pero es realidad”.
Los operadores están incentivados para permanecer a largo plazo. “Obtienen el 10% al principio. Si alcanzan los KPI, como un cierto umbral de TIR, obtienen otro 10%. Por lo tanto, son realmente propietarios”.
Estructura detrás del alma
El modelo de operador aborda uno de los mayores problemas de relaciones públicas de capital privado: su imagen como impersonal, extractiva y a corto plazo. “Esta es una nueva generación de propiedad, una nueva generación de liderazgo”, dice Barkholtz. “No son consultores. No son intermedios. Son dueños”.
¿Y cuando Novastone Partners sale? “Incluso cuando estamos fuera, todavía están adentro. Ese es el punto”.
Los operadores cuentan con el apoyo del equipo de más de 50 personas en Novastone Capital Advisors en la gestión legal, de M&A, recursos humanos, datos y cartera. “No lo estás haciendo solo”, dice Barkholtz. “Tienes un equipo, tienes datos, tienes personas que conocen el juego”.
Ese apoyo comienza mucho antes de que se cierre un acuerdo. Cada año, aproximadamente 3.500 profesionales solicitan unirse al programa. Durante un período de selección de tres meses, se someten a una evaluación de siete etapas, desde la aptitud y las pruebas de liderazgo hasta las entrevistas en profundidad. Solo alrededor del 1% lo logran. “Es intenso”, dice Barkholtz. “Pero al final, conocemos a nuestros operadores extremadamente bien. Sus fortalezas, sus debilidades. No es una caja negra”.
Los candidatos exitosos pasan hasta 24 meses buscando un negocio, mientras que el equipo de Novastone Partners fue apoyado y observado de cerca. El resultado? Fideicomiso mutuo profundo, mucho antes de que se produzca cualquier adquisición.
Un modelo descentralizado para un mercado fragmentado
Novastone Partners se centra en las PYME con EBITDA de $ 3 millones a $ 10 millones, ingresos recurrentes y una clara brecha de liderazgo.
“Estas son empresas rentables sin plan de sucesión”, dice Barkholtz. “No hacemos reestructuración. No se trata de mantener todo como es. Se trata de desarrollo”.
Describe a sus CEO como operadores prácticos y de equipo. “No alguien en una oficina en la esquina. Alguien que camina por el suelo”.
Mientras que Novastone Capital Advisors opera en Europa y América del Norte, los operadores buscan localmente. “Alguien en España busca una empresa en España. Alguien en Polonia mira en Polonia”, explica. “El lenguaje es lo más crítico”.
Aún así, la estructura centralizada del Fondo RAIF en Luxemburgo admite acuerdos transfronterizos. “Desde nuestro lado europeo, nos estamos centrando en las inversiones europeas. Nuestro equipo estadounidense hace lo mismo en América del Norte”.
La empresa también aprovecha un creciente motor de datos interno, compilado del viaje de abastecimiento de cada operador. “No hacemos un abastecimiento de ofertas gratuitos. Pero cada búsqueda de ofertas se alimenta en nuestra base de datos. Se trata de desarrollar conocimiento”.
Dealgrafías y desarrollo
Cuando se le preguntó lo que realmente impulsa el valor, Barkholtz no duda: “No es solo administrar. Se está desarrollando”.
Los operadores aportan información específica del sector. NCA trae estructura. Juntos, ofrecen una transformación que se extiende más allá del balance y en la cultura de la empresa, la estabilidad de la fuerza laboral y la confianza del cliente.
“Hay una crisis de sucesión rodando hacia nosotros”, dice. “Y los clientes, los proveedores, los empleados quieren saber que una empresa tiene un futuro. Que no se está ahorrando”.
Novastone Partners es agnóstico del sector pero cauteloso. “Evitamos las industrias intensivas en capital y la tecnología de hiper-crecimiento”, señala Barkholtz. “Donde brillamos está en servicios comerciales, MedTech, HealthTech e Ingeniería”.
Se trata menos del producto, más sobre el potencial. “Debe observar el perfil de riesgo de la empresa: cómo los aranceles, la regulación o la política podrían afectar el crecimiento. Se trata de hacer buenas llamadas, no solo buenas ofertas”.
Capital privado, con empatía
Para Barkholtz, el verdadero diferenciador es la intención. “Desafío la idea de que el capital privado siempre es a corto plazo o clínico”, dice. “Nuestros operadores no son empujados financieramente. Están impulsados por la experiencia y la empatía. No lideran con sábanas de Excel. Lideran con sentido común”.
Regresa a un tema central: “Se trata de asumir la responsabilidad”.
Con 23 adquisiciones ya cerradas, y más en el horizonte, Novastone Partners está construyendo un nuevo libro de jugadas para la entrega generacional de la columna vertebral de negocios de Europa.
En el mundo de Barkholtz, el capital privado no es ni un salvador ni un villano. Es una herramienta que funciona mejor cuando se maneja las personas que conocen el peso del legado.
por Andreea Melleti
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