Los socios de capital de Cinven, KKR y Providence están explorando una salida de Masorange, su empresa conjunta de telecomunicaciones española con Orange SA, en un posible acuerdo que podría exceder los € 5 mil millones ($ 5.9 mil millones), según fuentes de Bloomberg familiarizadas con la materia.
El trío de capital privado posee una participación del 50% en Masorange, formada a través de la fusión de 18,6 mil millones de euros de MÁSMÓVIL y Orange España en 2022. El 50% restante está en manos de Orange, que según los informes está considerando una compra parcial o completa, con una valoración indicativa cerrada a € 4bn. Las discusiones están en una etapa preliminar, y no se ha tomado una decisión final.
El consorcio originalmente adquirió MÁSMÓVIL en 2020 por € 3 mil millones antes de fusionarlo con las operaciones españolas de Orange para crear el operador de telecomunicaciones más grande del país por base de clientes.
Junto con una venta potencial a Orange, los patrocinadores también pesan una lista pública en la Bolsa de Valores en español. Según los términos actuales de la empresa conjunta, cualquiera de las partes puede iniciar una OPI después de un período de bloqueo de dos años, que expira en 2026. Sin embargo, las fuentes sugieren que una OPI podría llegar tan pronto como el próximo año, dependiendo de las condiciones del mercado.
Las conversaciones vienen en medio de desafíos estructurales persistentes en el mercado de telecomunicaciones españolas, incluidos los bajos precios, los costos de infraestructura pesados y la intensa competencia. Estas condiciones han impulsado la consolidación en todo el sector a medida que los operadores buscan la escala y los márgenes mejorados.
Masorange también es un participante clave en una empresa conjunta de fibra nacional con Zegona Communications, que está evaluando una venta de una participación del 40% para inversores externos. Según informes anteriores, una cláusula de trinquete vinculada al desempeño de Vodafone España puede otorgar a los inversores entrantes de capital adicional si los ingresos futuros no alcanzan las expectativas.
Si tiene éxito, el acuerdo marcaría una de las mayores monetizaciones de capital privado en el espacio de telecomunicaciones europeo en los últimos años. Todas las partes involucradas declinaron hacer comentarios.
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