Con el centro de atención ahora centrado en el liderazgo de la Reserva Federal, ha habido algunas advertencias terribles sobre posibles amenazas para la “independencia” de la Fed. Sin embargo, tales declaraciones apenas han mencionado la necesidad de responsabilidad democrática y no han hecho ninguna referencia a la Constitución de los Estados Unidos.
Cada estudiante aprende que nuestra constitución estableció tres ramas del gobierno: ejecutivo, legislativo y judicial. Simplemente no está permitido que la Fed sea una “cuarta rama” totalmente independiente.
La constitución específicamente le dio al Congreso el deber de“Regular el valor”de dinero, y el Congreso ha delegado esa responsabilidad con la Fed. Por lo tanto, el Congreso debe servir como jefe de la Fed.
Según la ley actual, la Fed tiene poderes tan amplios que funciona efectivamente como una monarquía independiente en lugar de una agencia del Congreso. De hecho, los poderes de la Fed superan los de cualquier otra agencia federal y cualquier otro banco central importante.
Presupuesto: a diferencia de otras agencias, la Fed ha autoridad exclusiva para determinar el presupuesto para sus edificios y operaciones. Por el contrario, otros bancos centrales importantes presentan sus presupuestos para la aprobación de un organismo de supervisión (por ejemplo, Canadá, Noruega, Suecia, Suiza y el Reino Unido). Compras de activos: en las últimas dos décadas,el balance de la Fedse ha expandido por 10 veces. Las compras de la Fed en 2020-21 incurrieron en grandes riesgos de tasa de interés que ahora cuestan a los contribuyentesMás de $ 1 billón. Emisión de la deuda: la Fed está excepcionalmente autorizada a pedir prestados fondos del público para financiar sus pérdidas operativas. La Constitución asigna al Congreso el deber de supervisar la deuda de la nación, pero las obligaciones de la Fed están exentas del límite de la deuda del Congreso. SALARIOS: La Fed determina la compensación de su personal, muchos de los cuales se les paga más que al presidente. De hecho, los salarios del personal de la Fed sonaproximadamente dos vecesel de sus homólogos en otros departamentos y agencias federales. Edificios: la Fed ahora está completando unActualización de $ 3.1 mil millones de tres edificiosutilizado por aproximadamente 2,400 personal alimentado, y su sede pronto será uno de los másEstructuras carasen el mundo. Por el contrario, el Banco Central Europeo está ahora en proceso deReducir su sede en Frankfurta dos edificios en lugar de tres. Revisiones externas: la Oficina de Responsabilidad del Gobierno realiza revisiones exhaustivas de cualquier otra agencia federal, pero solo puede realizar revisiones limitadas de operaciones de la Fed específicas. Además, el inspector general de la Fed es un empleado designado por el presidente de la Fed quien trabaja “bajo la autoridad, dirección y control” del presidente de la Fed en todos los asuntos relacionados con las políticas. En contraste, el desempeño del Banco de Inglaterra es revisado por un Oficina de Evaluación Independiente y por el Oficina de Auditoría Nacional del Reino Unidomientras que el desempeño del Banco Central Europeo es revisado por el Tribunal de Auditores de Europa.
La gobernanza interna de la Fed ha alejado notablemente de sudiseño previstocomo comisión compuesta por una variedad de expertos responsables individualmente.
Durante casi un siglo, el jefe de cada Banco Regional de la Reserva Federal fue seleccionado por su Junta Directiva, con supervisión de “Toque Ligero” de la Junta de la Reserva Federal en Washington DC
Desde 2015, sin embargo, la junta de la Fed ha sidodirectamente involucradoEn todas las etapas de selección de nuevos presidentes bancarios alimentados, que ahora son vistos como “subordinados“De la junta de la Fed.
La junta de la Fed tiene siete miembros con términos escalonados, un diseño en el que el presidente de la Fed sería “primero entre iguales”, similar al papel del Presidente del Tribunal Supremo. En la práctica, sin embargo, el presidente de la Fed tiene un papel dominante como sufuncionario ejecutivo activomientras que los otros miembros de la junta tienen roles no ejecutivos.
Por lo tanto, el personal esúnicamente responsablePara el presidente de la Fed, quien determina qué información se compartirá con el resto de la junta de la Fed. Por ejemplo, en 2023 la Fed publicó un informe clave sobre la falla del banco de Silicon Valley a pesar de que ese informe habíaNunca se ha mostradoa varios miembros de la junta de la Fed antes de su publicación.
Por supuesto, la Fed no es literalmente una monarquía, pero sus características son inquietantemente similares a las de una entidad soberana. Y la falta de transparencia y responsabilidad de la Fed está erosionando su credibilidad y socavando su efectividad para llevar a cabo su misión.
Por lo tanto, el Congreso ahora debería tomar medidas inmediatas para cumplir con su deber constitucional de servir como jefe de la Fed.
El presupuesto de la Fed debe incorporarse al presupuesto federal. La Fed debería tener uninspector general designado por presidencialmenteAl igual que en cualquier otra agencia federal importante, y GAO debería estar autorizado para realizar revisiones exhaustivas de los programas y operaciones de la Fed.
Y una Comisión de Ribbón Azul debe examinar la estructura institucional de la Fed y presentar un conjunto específico de recomendaciones para ser consideradas por el Congreso.
Andrew T. Levin es profesor de economía en Dartmouth College.
