El presidente Trump navegó a la Casa Blanca el año pasado en su capacidad para manejar la economía después de la inflación alta de 40 años y la frustración financiera profundamente arraigada entre los votantes.
Aquí están las grandes características económicas de los primeros seis meses de su segundo mandato, abarcando impuestos, aranceles, déficits, mercados y el dólar, y cómo podrían afectar a los estadounidenses regulares.
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Trump ha ampliado enormemente el reinicio de la política comercial estadounidense que comenzó durante su primer mandato y eso se dejó en su lugar durante la administración Biden.
Si bien sus aranceles específicos del país se han retirado al 1 de agosto y se han anunciado múltiples bocetos de acuerdos comerciales bilaterales, el nivel general de tarifas de los Estados Unidos es alrededor de sus niveles más altos en un siglo, principalmente debido a los aranceles sobre China.
La tasa arancelaria en China es ahora alrededor del 50 por ciento, según diferentes estimaciones, esto es una preocupación por una preocupación sobre un más amplio “desacoplamiento“De las dos economías más grandes del mundo.
El Laboratorio de Presupuesto de Yale puso el nivel general de tarifas de EE. UU. En 20.2 por ciento esta semana y las calificaciones de Fitch lo pusieron en 14.1 por ciento el mes pasado. Las tasas tarifas totales tienen un gran rango estadístico, ya que pueden ensamblarse y ponderarse de diferentes maneras.
Trump y la Casa Blanca han anunciado acuerdos comerciales con China, Japón, Vietnam, Indonesia y el Reino Unido, pero muchos detalles aún son próximamente.
Es probable que los aranceles hayan comenzado a aparecer en los precios del consumidor. El índice de precios al consumidor (IPC) aumentó un aumento anual del 2.7 por ciento en junio desde el 2.4 por ciento en mayo, y se espera que los aranceles lo generen más.
Muchos economistas, incluidos los de la Reserva Federal, han emitido los aranceles en términos estafflacionales, lo que significa que empujarán los precios más altos mientras le restan el crecimiento.
El producto interno bruto (PIB) se contrajo en el primer trimestre cuando los importadores obtuvieron pedidos por delante de los aranceles. La Fed de Atlanta pronostica un crecimiento anualizado del 2.4 por ciento para el segundo trimestre, lo que sería sólido.
Trump ha seguido su guerra comercial con el objetivo declarado de recuperar empleos subcontratados e impulsar los ingresos del hogar, pero hay pocas señales de que esto sucede hasta ahora.
Crecimiento salarial ha caído bajo Trump de un aumento anual del 4.2 por ciento en febrero al 3.9 por ciento en junio. El crecimiento salarial de los Estados Unidos tiene estancado a largo plazo. Contabilidad de la inflación, el poder adquisitivo de los cheques de pago de los Estados Unidos creció en poco más de $ 2 entre 1964 y 2018, según Pew Research.
El número de nosotros trabajos de fabricaciónLo que Trump ha promocionado para obtener un impulso de los aranceles, se ha estado estancado desde febrero en 12.8 millones.
Recortes de impuestos 2.0
A principios de este mes, Trump firmó recortes de impuestos por valor de $ 4.5 billones, la mayoría de los cuales fueron una extensión de los recortes que firmó en 2017.
La aprobación del proyecto de ley de corte fiscal del presidente fue una gran victoria para Trump y el Partido Republicano, lo que lo hizo a través del Congreso mucho más rápido de lo que esperaba los analistas. Los expertos dijeron a The Hill que no creían que sucedería hasta el final de este año, especialmente porque la Cámara y el Senado estaban buscando diferentes estrategias de reconciliación para hacerlo.
Sin embargo, los recortes de impuestos fueron costosos y se espera que agregue sustancialmente a la deuda nacional. Excluyendo intereses, la ley costará $ 3.4 billones durante los próximos nueve años. Eso se agregará a las acciones de deuda total de los EE. UU. De aproximadamente $ 36 billones.
Las luchas por la deuda, que regularmente requieren el límite aceptable para ser recaudado por el Congreso, han resultado en una rebaja de la valía de crédito estadounidense por todas las grandes agencias de crédito. La ley fiscal de Trump incluyó un aumento de $ 4.1 billones en el techo, por lo que el problema no será político por el momento.
Los costos de la deuda podrían pagarse por futuras reducciones a programas sociales. La ley fiscal expulsará a 10 millones de estadounidenses del seguro de salud pública en 2024.
Si bien los recortes de impuestos se consideran tradicionalmente como económicamente estimulantes, el anotador de impuestos del Congreso proyectó un crecimiento mínimo resultante de la versión del proyecto de ley del Senado con solo 1.8 por ciento.
El Servicio de Investigación del Congreso (CRS) encontró en 2019 que los salarios reales aumentaron después de la ley fiscal de 2017 en un 1,2 por ciento, una cantidad menor que el crecimiento general de la compensación en esos años.
“Los trabajadores comunes tuvieron muy poco crecimiento en las tasas salariales” resultante de los recortes, según CRS.
Cuando se le preguntó cuál es el punto principal de la ley fiscal, el profesor de derecho fiscal de la Universidad de Michigan, Reuven Avi-Yonah, señaló sus efectos redistributivos generales, que muestran los análisis de la Oficina de Presupuesto del Congreso para tomar recursos de los pobres para dar a los ricos.
“Desde una perspectiva política, el punto principal es el reverso de Robin Hood”, dijo en una entrevista. “Eso está fundamentalmente allí”.
El declive del dólar
El dólar estadounidense ha disminuido precipitadamente en valor en relación con otras monedas desde que Trump asumió el cargo, una medida que ha influido el pensamiento económico convencional.
Desde el día de la inauguración, el índice de dólar DXY ha caído un 11 por ciento a 97.3 de 109.4, incluso cuando los aranceles ahora están en niveles cercanos al siglo.
Esto tiene analistas desconcertados, que se están aventurando conjeturas sobre lo que está pasando.
Si bien la disminución del dólar disminuye el poder adquisitivo del dólar en el extranjero, también podría reforzar la producción industrial de los Estados Unidos y el sector de exportación en línea con los objetivos económicos de los EE. UU.
“Soy una persona a la que le gusta un dólar fuerte, pero un dólar débil te hace mucho más dinero”, dijo Trump el viernes.
“Cuando tenemos un dólar fuerte, una cosa sucede: suena bien. Pero no haces ningún turismo, no puedes vender tractores, no puedes vender camiones, no puedes vender nada”, dijo.
Los principales economistas de la Casa Blanca también han hablado de los beneficios de un dólar más débil.
“La función de reserva del dólar ha causado distorsiones monetarias persistentes”, dijo el presidente del Consejo de Asesores Económicos, Stephen Miran, a principios de este año.
Miran ha argumentado en el pasado que “la sobrevaluación persistente en dólares … evita el equilibrio del comercio internacional, y esta sobrevaluación está impulsada por la demanda inelástica de activos de reserva”.
En otras palabras, asustar a los inversores del dólar puede funcionar para la ventaja de los Estados Unidos.
Algunos analistas han comparado la disminución del Acuerdo de PlazaUn acuerdo monetario de 1985 que devaluó el dólar y redujo el déficit comercial.
El mundo financiero está comenzando a ver resultados.
“Con el dólar ahora de regreso firmemente dentro de nuestro rango estimado de valor justo, consideramos que los riesgos son más equilibrados que en cualquier momento durante los últimos tres años”, dijeron los analistas de Vanguard el jueves.
Ataques a la Fed
Los primeros seis meses de Trump también han sido marcados por ataques vociferantes y repetidos del presidente en la Reserva Federal y el Presidente Jerome Powell.
Según los informes, Trump llegó a lanzar la idea de despedir a Powell a los legisladores del Partido Republicano la semana pasada antes de decir que era “muy poco probable”.
Mientras que la Fed parece contenta de mantener su pausa en los cortes Por ahora, las agresiones de Trump han aparecido en los mercados financieros. Más sustancialmente, también han cambiado la conversación sobre la política monetaria.
Los economistas han comenzado a preocuparse por una Fed que toma sus señales de la Casa Blanca, lo que lo hace menos independiente y más susceptible a las presiones políticas a corto plazo.
Les preocupa que la Fed pueda volverse más tolerante con la inflación, lo que podría conducir a la represión financiera, cuando la tasa de inflación supera la tasa de interés, lo que lleva a rendimientos negativos a largo plazo del capital.
Algunos partidarios del presidente incluso cuestionaron el acuerdo de 1951 entre la Fed y el Tesoro, por el cual la Fed maneja la oferta monetaria y los bonos del Tesoro.
El ex gobernador de la Fed, Kevin Warsh, quien a menudo figura como sucesor de Powell, flotó “un nuevo acuerdo” para reemplazar el acuerdo de 1951. Warsh dijo que la Fed tradicionalmente independiente y el Departamento del Tesoro podrían trabajar juntos para comunicar los movimientos sobre el balance de la Fed.
Mercados hacia abajo, se comercializa
Los mercados de valores se sumergieron al comienzo de la guerra comercial de Trump y luego se recuperaron cuando se anunciaron diferentes acuerdos, especialmente el que tiene China. El
La narrativa del mercado estimulada por los aranceles se ha revertido, y el índice S&P 500 ahora está en los máximos históricos.
La propiedad del mercado de valores es muy sesgado hacia los estadounidenses más ricos. La mitad más pobre de los estadounidenses posee solo el uno por ciento de las acciones.
A pesar del rebote chisporroteante en las acciones, el mercado de bonos todavía está nervioso, luego de un aumento de rendimiento en abril que provocó una corrección de cursos en las tarifas de la Casa Blanca.
El sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan se ha recuperado de los mínimos golpeados durante el apogeo del lanzamiento del arancel, pero aún es bastante más bajo que antes de la pandemia.
El sentimiento comercial todavía está marcando en varias encuestas, y la última encuesta anecdótica de la economía por parte de la Fed está llena de quejas sobre la incertidumbre política.
Los mercados también están procesando múltiples nuevas leyes sobre criptomonedas, que han clasificado monedas digitales como formas de pago en lugar de activos.
