En diálogo con el Canal E, el economista Gastón Alonso, ex miembro del equipo económico de Alberto Fernández, analizó el nuevo bono lanzado por el gobierno que genera interés y debate entre los analistas financieros. Es un título de deuda llamado Dollars, pero paga en pesos, expirando en 2030 y un reaseguro de pago anticipado en 2027.
¿Cuál es el nuevo bono y por qué genera controversia?
Alonso explicó que el instrumento estrella de la licitación reciente, conocida como “Bonte 2030”, es una ventaja que se firma en dólares pero paga tanto intereses como capital en pesos. “Esto genera cierta confusión y temores sobre un aumento eventual en el endeudamiento en dólares, pero debemos entender que no es una deuda requerida en moneda extranjera, ya que se resuelve en pesos”, dijo.
Un punto central del bono es la inclusión de una “opción de venta”, una opción de venta, que permite al titular abandonar el instrumento en mayo de 2027, es decir, antes de su vencimiento en 2030. Este mecanismo actúa como una garantía en la mitad del cambio del ciclo político: “El mandato de Javier Milei termina en 2027, y este bono ofrece a los inversores y una ventana de salida antes de su gobierno expira el gobierno, se dice.
El objetivo: garantizar la estabilidad del intercambio hasta 2027
Alonso indicó que la apuesta principal del gobierno con esta bonificación es transmitir confianza en la estabilidad del tipo de cambio. “Si el dólar permanece estable, los inversores pueden hacer una tasa en pesos con dólares, aprovechar el comercio de transporte y luego volver a dolarizar con ganancias”, explicó. Sin embargo, advirtió: “Si hay una devaluación en el medio, todo ese esquema se desmorona”.
Para apoyar este objetivo, el gobierno confía en dos pilares: primero, genere un colchón de divisas a través del “Programa de Reparación de Ahorro Histórico”, que busca que los ahorradores ingresen sus dólares al sistema bancario, y, segundo, para lograr una disminución en el riesgo del país después de las elecciones legislativas de octubre de 2025, que facilitarían el acceso a la financiación internacional.
Cuenta corriente del país: puntos débiles
El economista también abordó las limitaciones estructurales del plan. Si bien el gobierno acumula excedente comercial consecutivo, advirtió que están disminuyendo y podrían revertirse. Además, mencionó el creciente déficit turístico: “En los primeros cuatro meses del año, muchos más turistas que ingresaron, lo que implica una salida de moneda neta”, abandonó el país. “
Alonso enfatizó que el tipo de cambio actual no es sostenible desde la cuenta corriente, por lo que está comprometido con la entrada de capitales financieras a través del mercado de la deuda para mantenerlo bajo. “Si el gobierno logra una victoria en octubre y reduce el riesgo del país, podrían ingresar dólares en la cuenta de capital y mantener el tipo de cambio”, dijo.
La falta de transparencia del riesgo del país
Finalmente, Alonso se refirió a la sorprendente ausencia del hecho de riesgo del país en muchos portales financieros. “No hay una explicación oficial sobre por qué dejó de mostrar. Es una variable clave que muchos analistas siguen de cerca y hoy está estancado en los 600 puntos, lejos de los 400 que había alcanzado el año pasado”, se lamentó.
