Para aquellos que esperan devaluación, el gobierno les ofrece títulos vinculados al dólar
El Ministerio de Finanzas de la República Argentina anunció que en la licitación mañana el jueves 27 de marzo ofrecerá siete instrumentos, algunos de los cuales llamaron la atención de algunos analistas, especialmente en el contexto de advertencias sobre el tipo de cambio y la posibilidad de una devaluación.
Among the so -called pesos, three capitalizable letters appear (LECAP) with expiration at 1, 2 and 4 months, and two bonds adjusted by inflation (bancer) to October 2025 and March 2027. Among the novelties, the tender of two instruments called and linked to the US dollar with expiration with June 2025 and January 20, 2026 that there are those who read it as a clear message to which a clear message to which they predict a aparece un mensaje claro. devaluación después de firmar el nuevo acuerdo con el FMI.
Mientras el mercado espera la oferta de mañana
Para el economista Leo Anzalone, director de la CEPEC, la decisión del gobierno de emitir dos bonos de dólar vinculados con vencimientos en junio de 2025 y enero de 2026 envía dos mensajes claros al mercado: “Por un lado, reconoce que puede haber cierta demanda de este tipo de instrumentos debido a las presiones de aumento en el cambio, sino que, al mismo tiempo, intenta una señal que no habrá un devalor, no habrá un valor de enlace.
Mientras tanto, de Cohen Financial Allies también señaló que “la sorprendente de esta licitación es la reapertura del dólar vinculado a partir de junio de este año, ofrecido en medio de una marcada demanda de cobertura observada en las últimas semanas”.
Explicaron que “será clave monitorear las tarifas que el tesoro validará en este caso, ya que vencen $ 9.2 mil millones, una gran cantidad en comparación con los meses anteriores, agregados a la volatilidad del intercambio y la presión ascendente en las tasas que se observaron en las últimas semanas”.
En el análisis del consultor, “aunque parece una licitación desafiante, el tesoro tiene $ 6.1 mil millones depositados en la cuenta BCRA, que podría cubrir hasta el 66.4% de las obligaciones de este mes si la licitación no es exitosa”, argumentaron.
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Mientras tanto, de las soluciones F2, Andres Reschini se adhirió a la idea de que los instrumentos vinculados al dólar pueden tomarse como una señal de que el gobierno no tiene intenciones de devaluar lo mismo que el CER. Aunque hizo algunas advertencias.
“Por otro lado, la curva de peso que pasó de ser invertida a tener una pendiente positiva clara al menos en la sección con vencimientos hasta el comienzo de 2026, el futuro de los mercados que pagan la prima debido al riesgo de un tipo de cambio en abril y el aumento de la economía de la economía, lo que sugiere que el riesgo de obtener un porcentaje significativo de la transmisión puede ser alto y no dejar demasiadas posiciones en el ministerio de la economía de no ofrecer este menú.”
Al mismo tiempo, ella agregó en su informe que “debemos agregar a esto que en las licitaciones anteriores la duración en promedio fue corta y la gran mayoría fue a buscar vencimientos antes de octubre”, dijo.
Cómo interpretar lo que hace el mercado mañana
Para dar una explicación más plana, Lic Gastón Lentini contribuyó con algo de luz para “leer” los posibles escenarios después de la licitación. “Si el mercado toma, comprando o tendiendo esos títulos, es decir, si hay demanda de esos títulos, significa que el mercado está esperando una devaluación en los próximos días y los compra para cubrirse”, explicó.
Y agregó: “Tenemos dos plazos, uno corto y un poco más.
Algunos datos importantes del mercado
En la rueda del martes 25, después de las vacaciones del Día de la Memoria, el Banco Central de la República Argentina vendió US $ 109 mm en el mercado libre de mercado único (MULC), acumulando un saldo positivo de US $ 24,104 mm desde el 10 de diciembre de 2023. En marzo, el BCRA acumula un equilibrio negativo de US $ 689 mm.
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Por otro lado, las reservas internacionales del Banco Central terminaron el día en US $ 26,441 mm, lo que representa una caída de US $ 184 mm en comparación con el viernes.
El riesgo del país terminó en 761 puntos básicos, lo que representa una caída de -1.0% en comparación con el viernes.
LR/FF
