En diálogo con Canal yel economista Federico Varezza analizó la política oficial que fomenta las operaciones financieras con pesos y su posterior conversión a dólares, en un contexto de estabilidad de intercambio a corto plazo pero alta volatilidad estructural.
“El comercio de transporte hace casi todas las economías del mundo. Es la operación más normal que se puede hacer“Dijo el entrevistado. Lejos de demonizar estas operaciones, explicó que su mala reputación en Argentina se debe a la memoria del colapso de 2018.
En países como Brasil, México o Sudáfrica, dijo, estas estrategias son comunes. Sin embargo, “Lo preocupante es el nivel de intervención en el tipo de cambio e inestabilidad de intercambio.“, que puede detonar una salida de capital masiva a cualquier movimiento abrupto.
Un contexto momentáneo
Actualmente, según VacilanteHay una ventana de cierta previsibilidad. “Hoy tenemos una ventana de tranquilidad, de intercambio de techo aquí hasta octubre“Dijo. Esta estabilidad temporal ocurre en medio de una fuerte liquidación monetaria del sector agrícola y un dólar barato que fomenta este tipo de operaciones financieras.
A pesar de esta situación positiva, pidió no perder de vista el riesgo histórico. “La preocupación es la película a largo plazo, con un tipo de cambio que ha sido apreciado mucho y un dólar muy barato“Advirtió.
Confianza, pero prudencia
El entrevistado consideró que, más allá de los números, que contiene la etapa actual es intangible: la confianza. “La economía no se basa tanto en las reservas como en la confianza en una política económica.“Explicó.
Por lo tanto, destacó la necesidad de mantener la prudencia en la administración del flujo de capital. Para él, el gobierno debe estar alerta a los movimientos del tipo de cambio para evitar caer en medidas reactivas. “Si el escenario no lo permite, revertir una medida como la eliminación del estacionamiento es tres veces peor“Se destacó.
Eliminación de estacionamiento: señal de apertura
Uno de los puntos más discutidos fue la eliminación del “estacionamiento” obligatorio de 180 días para capitales extranjeros, una medida organizada por el banco central. Vacilante Lo valoró positivamente desde el ángulo de confianza, aunque con reservas.
“Esa decisión genera confianza en la liberalización“Dijo, recordando que en la mayoría de las economías desarrolladas y emergentes, los plazos de permanencia son mucho más bajos. Sin embargo, insistió en que es clave evaluar si el contexto permite mantener esta medida sin tener que revertirla abruptamente.
El riesgo de emocionarse demasiado
Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de repetir escenarios como 2018, The Economist tenía claro: “Podría volver a suceder en Argentina, pero en cualquier economía que fomente la llegada de capitales financieros a corto plazo“.
El problema argentino, comentó, es estructural: alta volatilidad e inestabilidad macroeconómica. “Si en Brasil el mercado temblora, en Argentina es un terremoto“Él gráfico. Por lo tanto, insistió en no dejarse llevar por un entusiasmo momentáneo:”Mientras las cosas van bien, aprovele ello, pero tenga cuidado“.
