El mercado comienza a mirar cada vez más la dinámica del Banco Central (BCRA) para acumular reservas, especialmente durante los próximos años. Aunque para 2025 los dólares satisfarían las necesidades de los pagos planificados, comienza a preocupar el perfil de los próximos vencimientos.
Según los cálculos del Instituto Argentino Grande, antes de que el nuevo acuerdo firmado por el Gobierno de Javier Milei, el programa de pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI) ascendiera a US $ 55,363 millones durante los próximos diez años. Después de la firma del nuevo programa, Argentina debe enfrentar pagos por un total de US $ 72,487 millones en el mismo período. “Como consecuencia, los vencimientos para el próximo mandato serán más exigentes. Si el gobierno actual asigna los dólares del nuevo acuerdo a las intervenciones u otros gastos en lugar de acumular reservas, la situación podría ser crítica. El gobierno que le ocurra a Milei debe enfrentar pagos de capital por US $ 32,418 millones, los intereses de los US $ 5,764 millones y los recolectores de los Estados Unidos por los EE. UU. Por los Estados Unidos, los pagos de US $ 32,418 millones, los intereses, los intereses, los intereses de los US $ 5,764 millones y los recolectores de los Estados Unidos por US $ 2,437 millones, se agregan de los intereses de los Instituto, se agregan de los intereses.
Con este nuevo perfil de vencimiento de la deuda más exigente con la agencia internacional, la necesidad de dólares del país también aumenta y el aspecto tanto del mercado como los analistas se colocan en cómo se obtendrán monedas para enfrentar estos compromisos y en relación con la dinámica actual que no hincha los cofres de la autoridad monetaria que no es a través de los préstamos, es decir, no logra adquirir los dólares del campo.
En ese sentido, la visión sudamericana planteó en un informe reciente de que la BCRA podría tomar dos medidas inmediatas que contribuirían a la estabilidad a mediano plazo. Como primera opción, que el Central acumula reservas y, sobre todo, aprovechando la situación actual, los acuerdos del sector agro -exportación que, con 14/5, promediaron un total diario de US $ 153 millones y 15.4% en comparación con abril. Aunque como contraparte implicaría una desaceleración más lenta en la inflación.
La segunda opción propuesta por Martín Guzmán fue que el banco central reduzca la tasa de interés de referencia. “¿Qué podría acercar el tipo de cambio al techo de la banda de flotación, también afectando la tasa de desinflación a corto plazo”, dijo el estudio.
“Cualquiera de estas medidas ayudaría a mantener el proceso deflacionario con el tiempo y, desde la visión sudamericana, serían vistos como una ventana de uso que proporcionó el préstamo costoso e irregular con el FMI”, dijo el documento del consultor dirigido por el ex ministro.
“El problema de las acciones de reservas no es relevante solo para el acuerdo con el FMI. En 2026, más de US $ 25 mil millones de deuda en moneda extranjera expira, y el estado nacional debe regresar a los mercados de crédito para refinanciar una parte. Existe una relación cercana entre las reservas de la relación/GDP y el riesgo del país”, dijo un informe del banco de la provincia.
En ese sentido, los analistas sostienen que la acumulación de reservas también ayudaría a reducir el índice que JP Morgan elabora cerca de las 400 unidades necesarias para acceder a los mercados internacionales de capitales nuevamente. De esta manera, el equipo económico tendría una herramienta financiera para poder lidiar con los pagos y, finalmente, lanzar deuda.
Por ahora, en relación con el calendario de deuda de 2025, el director del consultor de CP, Pablo Moldovan, dijo el desafío de enfrentar los pagos, en un contexto en el que el gobierno admitió que no regresará a los mercados este año. “Tiene vencimientos por más de US $ 16 mil millones en los próximos nueve meses. Incluso si el FMI desembolsó según lo acordado, en enero de 2026 habremos gastado el equivalente del financiamiento que nos dieron”, dijo.
