El año comenzó con expectativas superlativas para el crecimiento económico de la economía argentina. Dentro de las puertas, el gobierno proyectó en el presupuesto de 2025 avanzar en un aumento del PIB del 5,5% en 2025, superior al 5% esperado por la encuesta de expectativas del mercado (REM) de la BCRA. Los pronósticos no parecían números aleatorios en la medida en que organizaciones internacionales como el Fondo Internacional de Montear, la OCDE, el Banco Mundial y ECLAC acompañaron las expectativas. Incluso se ha señalado a la economía local como uno de los pocos que crecerían no solo en el continente sino en el mundo dentro de un año marcado por la incertidumbre planteada por la política económica con los aranceles de Donald Trump.
La economía argentina solo crecería un 1% en el resto del año
En las últimas horas y después de la “incertidumbre electoral” que rodea la realidad local, el banco estadounidense JP Morgan publicó un informe que redujo su proyección de crecimiento de la economía argentina para 2025 a 4.7% en lugar de 5.3% que apareció en trabajos anteriores y aprovechó la oportunidad para marcar la deceleración de la economía en el segundo año de este año, además de la volatibilidad de la volatibilidad de la volatibilidad de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la economía de la economía de la economía de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volaticidad de la volatez de la volaticidad de la volaticidad de la volaticidad de la volaticidad de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez de la volatez.
Por qué JP Morgan revisó el PIB argentino para 2025
“Esta semana, la atención se centró en el Congreso, desde que la oposición votó para revocar al presidente Milei el mes pasado a los proyectos de ley sobre pensiones y gastos de discapacidad. El gobierno mantuvo el veto al aumento de las pensiones en la cámara baja, un importante victoria política, desde el proyecto de ley tuvo un alto costo fiscal de aproximadamente el 1.2% de la discapacidad de GDP (con un costo fiscal de 0.3% de GDP);
En cuanto a los datos, el banco norteamericano dijo que el rendimiento fiscal se mantuvo sólido hasta julio, con un excedente primario acumulado en el año que alcanzó el 1.1% del PIB y el excedente general en 0.3%.
“Mantenemos nuestra proyección de que el superávit fiscal primario anual alcanzará el 1.7% del PIB en 2025, en línea con un superávit fiscal del 0.4% del PIB. Mientras tanto, como se detalló más adelante, la actividad se debilitó en junio, lo que nos llevó a revisar nuestro crecimiento secuencial promedio del segundo semestre de 2025 a 1.5% anual, en línea con el crecimiento anual de GDP anual en GDP en el GDP en el GDP en el GDP en el segundo semestre de 2025 a 1.5% anual, en línea con el crecimiento anual de GDP anual en el GDP en el GDP en el GDP en el GDP. -on -Year “, explicaron.
Desde el banco de América del Norte señalaron con la “incertidumbre antes de las elecciones de medio mandato y el endurecimiento de las condiciones monetarias” como la causa de un posible lastre de la actividad en el segundo semestre. “En este último, el crédito en la moneda local ya se está desacelerando, y los datos marginales muestran un crecimiento real de crédito al sector privado cerca del 1 % en el segundo semestre”, advirtieron.
De todos modos, más allá del corte, el informe destaca algunos avances, incluida la consolidación del excedente fiscal y la moderación de la inflación, que JP Morgan proyecta en un 26.8% interanual para diciembre de 2025. Sin embargo, advierte que la falta de certificaciones políticas e inestabilidad financiera podría afectar el consumo interno, el rendimiento de exportación y la estabilidad macroeconómica en los próximos meses.
La actividad económica debilitada y los desafíos del segundo semestre
Mientras tanto, el consultor de INVEQ también hizo cálculos sobre lo que se puede esperar en los meses de 2025 “. El segundo semestre parece condicionado por los niveles de tasa de interés históricamente alta no es compatible con una recuperación de la actividad debido a la tensión electoral que se espera que reorganice la relación de tasa de tasa, con una tasa baja y un tipo de cambio más alto que podría contribuir a la actividad económica al final del año”, explicó.
Y es que los datos que se conoce la actividad no dan lugar a esperar grandes saltos. La semana anterior, Indec publicó June Emae con una desaceleración del 6% en comparación con May.
Sobre el tema, desde Inveq señalaron en el hecho de que “la economía argentina cerró el primer semestre de 2025 con señales de estancamiento. Desde febrero, cuando la actividad alcanzó los niveles comparables a los picos de mediados de 2022 y finales de 2017, no pudo sostener el impulso y permanece sin exceder ese umbral”.
De hecho, los últimos datos, el estimador de actividad económica mensual (EMAE), mostraron que la actividad cayó 0.7% contra mayo. En la comparación interanual, creció 6.4% y acumuló un aumento de 6.2% en el primer semestre. Sin embargo, los economistas de INVEQ recuerdan que “este rebote se explica enormemente por la base de disminución del primer semestre de 2024, cuando la actividad había caído 3.6% año en año. Después de ese período complicado, la economía comenzó una fase de recuperación en el tercer trimestre de 2024, y se volvió casi sostenida hasta febrero de este año, cuando llegó a un” techo. Y aún no supera esos niveles, en junio era 1.3% por debajo de ese pico “, señalado.
En cuanto al segundo trimestre, la actividad prácticamente no avanzó: creció solo 0.1%. “Esto se explica porque la caída de abril se agregó a la caída de junio (de +1.9% m/mA +1.5% m/m) y la contracción de mayo (-0.2% m/m). Con estas correcciones, la resistencia estadística si la economía permanece en el nivel de junio, dejaría 2025 con un crecimiento de 4% AI, por debajo de las proyecciones oficiales y la IMF, qué estimación entre el 5% y el 5.5%,”, “lo que dice.
Ahora, los datos auspiciosos no son evidentes al comienzo del segundo semestre. “Algunos datos de julio muestran que varios sectores pasaron por un mes complicado. La actividad industrial cayó un 1,4%según los fieles; la construcción se retiró del 0,4%(índice construido), la producción automotriz colapsó el 5,3%(adefa) y la molienda de soja cayó 7,2%. Los sectores que registraron UPS: oficinas de cemento (+2%), producción de aceite (+2.7%) (+0,9%)”, “, dicen que las oficinas de cemento (Oficinas de cemento (+2%), producción de aceite (+2.7%) (+0,9%)”, “.
Cuánto crecerá la economía argentina en 2025 según la OCDE
Finalmente, vale la pena agregar el último informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) en junio pasado, donde la agencia destaca una “recuperación económica sólida”.
“Se espera que la recuperación económica continúe, con un crecimiento del producto interno bruto (PIB) de 5.2% en 2025 y 4.3% en 2026, impulsado por un mayor consumo e inversión privada”, dice el informe de la agencia. La estimación de crecimiento de 2025 está por debajo del 5.7% que habían realizado en marzo pasado y el 5.5% del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La recomendación de la OCDE para Argentina sobre una reforma fiscal integral
La OCDE estima que la inflación continuará cayendo para alcanzar el 37% en 2025 y el 15% en 2026, “respaldada por costos de importación más bajos, cuentas públicas equilibradas y tasas de interés reales”.
Para la OCDE, el consumo privado y la inversión continuarán recuperándose para obtener ingresos reales más altos, condiciones de financiación más favorables y un mejor entorno empresarial. “La reciente eliminación de restricciones de intercambio respaldará nuevas mejoras en la confianza económica y la inversión. La inflación continuará disminuyendo, aunque a un ritmo más lento. En un contexto de importación de las importaciones, la cuenta corriente se deteriorará”. Advirtió al organismo de manera oportuna.
De todos modos, este pronóstico es anterior a los eventos de Julio-Agust, con el salto del tipo de cambio y el ajuste posterior de las tasas de interés para detener los nuevos sellos.
LR
