Aunque valoró los logros económicos del gobierno libertario, JP Morgan encendió una luz de advertencia al recomendar una reducción en la exposición a la deuda en Argentina, al menos hasta las elecciones legislativas de octubre.
“Preferimos reducir el riesgo por ahora”, dijeron los analistas bancarios en un informe que sorprendió a los mercados. La entidad financiera, que también calcula el riesgo del país, apoyó las reformas estructurales impulsadas por Javier Milei, pero advirtió que, a corto plazo, se impone una actitud más cautelosa.
Entre los aspectos positivos, JP Morgan enfatizó que en Argentina “el proceso de desinflación ha sido sólido, con una inflación de mayo rompiendo decisivamente el umbral del 2%”. También celebró la flexibilidad de los controles de capital, señalando que “eliminó algunos riesgos clave del programa de estabilización”.
Otro de los puntos indicados fue el compromiso fiscal: “El esfuerzo fiscal es firme, con un excedente fiscal primario acumulado en el año del 0,8% del PIB”, dijeron, reconociendo uno de los principales pilares del programa económico libertario.
Sin embargo, el aspecto para los próximos meses es menos optimista. El informe menciona que “con la situación estacionalmente positiva para finalizar y las elecciones en el horizonte, preferimos tomar ganancias y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarse en el mercado local de bonos en pesos”.
La recomendación de “ajustar la estrategia” basada en la incertidumbre electoral muestra que, aunque existen signos alentadores del macroeconómico y los factores políticos siguen siendo una amenaza latente para la estabilidad financiera y la confianza de la inversión.
En resumen, el mensaje de JP Morgan es doble: por un lado, reconoce el giro ortodoxo de la economía argentina; Por otro lado, ponga un freno a su entusiasmo esperando definiciones políticas. Una posición que deja en claro que, para los grandes actores del mercado, los números no alcanzan si la incertidumbre institucional no se disipa.
