Después de varios días sin operar en vacaciones, el mercado argentino regresó a la actividad con fuertes caídas, signos confusos y una creciente incertidumbre entre los inversores.
Para hablar sobre este tema, Channel E se comunicó con el analista económico, Nicolás Borra, quien comentó que “el mercado argentino desacopló el mundo para las vacaciones y eso generó un colapso en las contribuciones”. Durante el jueves y viernes de inactividad, BIMA realizó pruebas internas de baja latencia que causaron movimientos ficticios en las pantallas de algunos corredores. “Viste activo que se movió sin que el mercado estuviera abierto”, explicó.
Esta situación generó confusión entre los inversores. “El lunes, cuando el mercado reabrió, los corredores tardaron al menos 10 minutos en actualizar la información”, dijo Borra. La falta de comunicación previa alimentó la tensión: “Deberían haber comenzado una declaración antes de comenzar la evidencia”.
Un mercado desordenado e de infraestructura
“La situación del jueves traiciona la falta de infraestructura que tiene nuestro mercado”, criticó el analista. Aunque reconoció que el mercado de capitales argentino es pequeño, dijo que “es reprochable que una empresa como Bima no esté a la altura de las circunstancias”.
El cierre parcial del viernes y los movimientos de precios erráticos mostraron la fragilidad estructural del sistema. “Es el problema argentino habitual: falta de inversión e intenta obtener el mayor margen posible”, dijo.
Falls en pesos y dólares
El retorno del mercado fue negativo. “Tuvimos una caída del 1.5% en los pesos y del 3% al 4% en dólares en Merval”, dijo Borra.
Según el analista, el contexto internacional también influyó. “Los problemas se están preparando con crudo. Si el bajo precio de $ 45 por barril, Vaca Muerta deja de ser rentable”, continuó.
El gobierno de los Estados Unidos presionaría a la OPEP para que se sobreproduciera, en un intento por forzar la disminución de las tasas que la Reserva Federal no estaría dispuesta a otorgar.
Rumores de blanqueamiento y creciente desconfianza
Uno de los puntos más preocupantes para Borra es el posible lanzamiento de un nuevo régimen de lavado de dólar. “Si los dólares emergen repentinamente que se pueden gastar libremente, sin compensar al que ya confiaba el año pasado, es una ranura ahogada”, advirtió. Añadió: “Lo han defraudado de nuevo”.
Muchos inversores que blanquearon en 2023 en condiciones restrictivas podían sentirse dañados. “No es solo una penalización del 5%, también existe la pérdida debido a la caída de los activos comprados”, dijo.
Desigualdad entre provincias y necesidad de reforma
Cuando se le preguntó sobre el impacto de una posible reforma fiscal que divide el IVA entre la nación y las provincias, Borra dijo: “Dependerá de cómo cada provincia lo administre. Si esto no está bien legislado, muchos estarán fuera del mapa económico”.
“Argentina tiene una simetría muy grande entre las provincias”, dijo. Solo unos pocos son competitivos. “Si esto se convierte en una competencia fiscal real, el más débil será aún más relegado”, advirtió.
La economía necesita confianza y reglas claras
“La única medida que podría hacer dólares físicos utilizados sería que se les pueda pagar con ellos en un quiosco”, ironó a Borra.
Sin embargo, reconoció que tal liberalización sería inviable. “Te irías en contra de las regulaciones de lavado, la corrupción … sería una liberación total”.
Para el analista, el camino pasa por un fuerte impuesto: “Debe juzgar a los gobiernos por cuánto lo devuelven y cuánto le permiten vivir libremente”.
A pesar de la volatilidad, Borra cree que se pueden ver oportunidades: “El mercado local está lateralizando, pero hay precios atractivos, especialmente en los mineros”. Y concluyó: “Sí, podría estar rebotando en silencio”.
