El gobierno vivirá durante la segunda parte del año, momentos de extrema presión sobre las reservas internacionales. Las elecciones, los objetivos del Fondo Monetario Internacional (FMI) y los vencimientos de los acreedores privados exigirán un fuerte flujo de divisas que desafiará el objetivo de Javier Milei de mantener el dólar barato a las encuestas para mantener la desinflación y la opinión pública de su lado. Pero, para lograr esto, el Ministro de Economía, Luis Caputo, debe centrarse en acumular al menos USD 14.5 mil millones hasta fin de año.
Todavía no está claro si el Fondo perdonó al equipo económico a un desempeño en el objetivo de las monedas que tuvo que llegar en junio y la junta otorgará una exención para poder transferir los desembolsos por USD 2,000 millones. La demanda en diciembre es que, en total, el Banco Central ha agregado USD 8,900 millones, sorteo los vencimientos de la deuda que Argentina tiene que caer para no caer en incumplimiento.
Este 9 de julio superará alrededor de USD 4,500 millones en manos de acreedores privados. El Tesoro ya tiene los recursos para lidiar con ese pago y después de eso, los esfuerzos deben realizarse para obtener USD 1.167 millones al 30 de septiembre para cumplir con la siguiente revisión del Fondo, calcularon el consultor LCG, con un objetivo ajustado para el cierre del tercer trimestre en negativo por un USD 3,459 millones.
Con el comercio de comercio agotado, las empresas y el mercado no están de acuerdo con las expectativas y ejercen presión sobre el dólar
Entre el pago a los bonos y diciembre, con la aceleración de la demanda dólarizante de las elecciones en el medio, la gestión libertaria debe enfrentar el pago e intereses de la entidad crediticia y otras organizaciones internacionales, de las cuales los desembolsos prometidos se retrasan. En el caso optimista de que llegan todos los giros esperados, Caputo y su equipo verán que las reservas caen alrededor de USD 6,613 millones.
¿Cuántos dólares debería obtener el gobierno?
LCG espera que hasta septiembre el gobierno obtenga USD 5,000 millones y hacia fines de año, USD 9,500 millones más, “a través de la deuda o compras en el MULC por el Tesoro (como lo hizo hace unas semanas) o el BCRA (revirtiendo la decisión de no intervenir dentro de las bandas)”, para cumplir con el acuerdo extendido de las instalaciones y alcanzar el fin del año sin ruido en el mercado.
Por la estacionalidad, las próximas tres semanas siguen siendo dólares importantes del complejo agro -export. Según las estimaciones del consultor 1816, en los próximos 15 días hábiles, los asentamientos de cereales alcanzarían USD 4,550 millones. Luego, el gobierno enfrentará un trimestre mucho más seco de monedas.
Dólares abiertos
En ese contexto, el programa económico continuará generando salida de divisas a través del turismo y las compras en el extranjero, si el tipo de cambio permanece cerca de la banda de la banda. “Un aumento sistemático en el déficit de la cuenta corriente no parece financiado (estimado en 1.3% del PIB en 2025, equivalente a USD 9,000 millones), especialmente cuando en 2026 el giro de los servicios públicos en el extranjero se habilita y expira a USD 20,000 millones (incluido el bopreal de BCRA)”, Eco, el ECO analiza en un informe y se agregó: “Esto todavía es un suplente total de la refitación del expaticador y el expaticador de los expatriados y el expaticador de los expatriados y el expaticador de los expatriados y los expedentes de los expaticadores y el expaticador de los expatriados y los expedentes de los expatriados y los expatriados. Provincias y una pérdida del riesgo del país que nos permite colocar la deuda en el mercado ”.
Los mercados activan el “modo electoral”, mientras que la economía real todavía está ocupada en la crisis de consumo
Las importaciones también serán un fuerte factor de presión. El analista de comercio exterior Marcelo Elizondo advirtió que las compras “aumentarán” en los próximos meses “en comparación con un período de muchas menos importaciones” debido a las restricciones que mantuvo el gobierno anterior. En las empresas que notaron en junio un cambio: comienzan a llegar más productos terminados y bienes de capital.
Mientras tanto, la postura del gobierno de no acumular reservas con tantos organismos abiertos para la salida de dólares y los mercados. Las razones enumeradas, más el estancamiento de las exportaciones, el crecimiento del turismo emisivo (argentinos que viajan al extranjero) y una caída drástica en el turismo receptivo (extranjeros que visitan el país) cuando un todo agrava el desequilibrio del equilibrio de los pagos.
Ese escenario está detrás de la recomendación hecha por JP Morgan para su cartera de clientes cuando, la semana pasada, advirtió que tomaría “un respiro” de estrategias comerciales de transporte que habían alentado en abril.
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