El Gobierno de Javier Milei diseñó e implementó el esquema de bandas de intercambio con el objetivo de que el dólar oficial tiende a posicionarse en el punto más bajo. Además de garantizar la estabilidad del tipo de cambio y, por lo tanto, evitar una transferencia a los precios de un salto virtual, el equipo económico estableció que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) solo comprará reservas si la moneda estadounidense quieta $ 1,000. Casi un mes y medio del debut actual del sistema, el boleto verde se estableció en los $ 1,140 y parece que no hay indicios de un movimiento blanco a corto plazo.
Después del lavado de dinero que excedió los US $ 31,000 millones, el Ministro de Economía, Luis Caputo, lanzó el plan de reparación histórico para los ahorros de los Argentinos para estimular el uso de los dólares que aún permanecen en el colchón. Si bien el programa busca fomentar el consumo y “volver a gastar” la economía, también ambiciones en la elevación de la oferta de la moneda estadounidense.
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Dólar a $ 1,000: ¿por qué el gobierno se obsesiona?
La disminución en el tipo de cambio hacia los $ 1,000 no solo implica un ancla para los precios, sino que también ofrece la posibilidad de hinchazón de reservas internacionales de BCRA a través de la compra directa en el mercado libre (MLC). Aunque el régimen de cambio actual se acordó con el Fondo Monetario Internacional (FMI), la condición de adquirir monedas por parte de los centrales solo si los simulacros en dólares, la banda menor fue autoimpuesta por la propia administración libertaria.
A mediados de junio, un gol con el FMI expira: acumule US $ 5,000 millones de reservas. Dada la imposibilidad de intervenir en el MLC para hacer monedas, Caputo y su entorno evalúan otras alternativas, como un repositorio por US $ 2,000 millones y la emisión de un bono “vinculado al peso” con el que planean recaudar otros US $ 1 mil millones.
En medio de esa ingeniería financiera para obtener fondos proporcionados, el dólar mayorista oficial no se mueve de la zona de $ 1,140, incluso durante el mayor período de liquidación de la industria agrícola y con la reducción temporal de las retenciones a los cultivos principales. La ventana de reducción de los derechos de exportación está cerrada a fines de junio y el gobierno espera que el flujo contribuya con los agro -examinadores en las próximas semanas para acelerar.
Específicamente, todo parece señalar que la moneda estadounidense descendería por debajo de $ 1,000 solo si la oferta aumenta fuertemente en el MLC o, por el contrario, si el nivel de demanda se remonta. Por el momento, ninguno de los escenarios se materializan.
Con respecto a este tema, el analista económico Christian Butereer consideró que “en los próximos 30 o 40 días, la oferta de dólares debería aumentar por razones estacionales” y “Deberíamos tocar el piso en las próximas semanas, aunque, y todo, parece difícil que se estimará en el umbral inferior”.
“Más allá de la estacionalidad, el tipo de cambio es muy barato y el peso es muy costoso. Luego se giran los incentivos. Con un dólar tan barato, el incentivo es importar para anticipar tantas cosas como sea posible. Eso genera una mayor demanda de dólares. El que puede evitar vender su cosecha lo hace porque no producen los pesos”, juzgó.
Regarding the impact that the Historical Repair Plan for the Savings of the Argentines will have to take out the most remote hiding places, Buter was not optimistic: “I do not see that the measures have great success. First, six months ago there was a successful laundering and those dollars did not turn to the private activity or to the market. It is not only a topic of whether it controls or does not control arca, but to think if Savings in the real economy in a situation like we are. “
¿El dólar toca la banda inferior?
Cuando se le preguntó sobre las posibilidades de que el dólar oficial perfora el área de $ 1,000, el Director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), Leonardo Anzalone, lo consideró como un posible escenario. Sin embargo, advirtió que “el acuerdo firmado con el fondo dice que cuando el dólar se acerca a la banda inferior, el gobierno tiene que comprar reservas y volver a colocar el tipo de cambio dentro del marco establecido”.
Con respecto a las consecuencias de un mayor ingreso de moneda extranjera de las nuevas medidas, el economista anudó las consecuencias de la genuidad del plan. “Si Argentina tiene lo que se conoce como ‘enfermedad holandesa’ y muchos dólares ingresan a las exportaciones y una cuenta de capital, esa ruptura de la banda es mucho más genuina que si el modelo se forja de alguna manera. El ideal sería que sin un auge de exportación, el tipo de cambio permanece libre en las bandas establecidas”, dijo.
Un informe del consultor de LCG dijo que si la Administración Libertaria mantiene la política de no adquirir reservas que intervienen en el mercado de intercambio dentro de las bandas del esquema proporcionado en Mid -abril, “la acumulación a través de las compras en el MLC continuará sin ser vinculada.
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Desde PPI advirtieron que a pesar del pico estacional de la agricultura, el dólar no podía perforar los $ 1,110 hasta ahora en mayo. En opinión de los expertos, la demanda se coloca en un nivel que está por encima del piso actual de la banda de $ 987, que disminuye un 1% mensual.
“El lanzamiento del ‘Plan de reparación histórico para los ahorros de los Argentinos’ tuvo un impacto limitado en el tipo de cambio. Veremos en qué magnitud la implementación de este nuevo régimen de 01/06 tiene éxito en empujar el dólar más cercano a la banda de la banda, dado el mecanismo de depósitos crecientes y crédito en dólares (suministro en MUC) que resumiría la impulso”, agregaron.
Finalmente, un informe de Capital de GMA enfatizó que la formalización de boletos verdes que están fuera del circuito financiero (entre US $ 200,000 y US $ 250,000 millones, según las estimaciones oficiales) implicaría un aumento en los depósitos privados, lo que a su vez aumentaría el nivel de encaje bancario y, en consecuencia, las acciones internacionales de reservas.
“Una importante reserva bruta, incluso cuando no implica mejoras en las reservas netas, generarían más confianza en el gobierno. Esto podría cementar el intercambio de estabilidad y revitalizar la credibilidad bancaria, aún una cuenta pendiente de muchos argentinos que sufrieron violaciones de los derechos de propiedad y la ruptura de contratos a lo largo de la historia”, concluye el análisis.
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