En diálogo con Longobardi, por Net TV and Radio Perfil (AM 1190), el economista Claudio Loser aseguró que el Fondo Monetario Internacional aprobará el programa con Argentina y dijo que el gobierno debe acompañar las definiciones del acuerdo con “un anuncio de intercambio importante” durante este fin de semana y una modificación de las tasas de interés del banco central a “contener movimientos muy fuertes de la tasa de cambio”.
Marcelo Longobardi: Sabrás que fue el propio Ministro Luis Caputo quien abrió esta ventana hace unas tres o cuatro semanas, cuando dijo que el acuerdo con el Fondo podría implicar una modificación de intercambio. “Me da la impresión de que esto es prácticamente un hecho, y no parece un mal hecho. ¿Por qué dijo que esto lo preocupa?
Me preocupa este proceso de especulación e incertidumbre. Además de la situación internacional, lo que Caputo comenzó a decir, inicialmente y sin dar fechas, fue lo que ha hecho que las personas muevan el comercio de transporte y dijo que esperará para ver qué sucede. Eso es lo que lleva a Argentina a haber perdido muchas reservas. No solo los antecedentes están interesados en mover el tipo de cambio. No lo veo como es un intercambio. No es que reciban plata y muevan el tipo de cambio porque el fondo lo solicita, sino porque la economía lo exige. Lo que sucede es que ha sido muy gestionado, y aprobando información que creo que afectaron negativamente a los mercados.
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Estoy seguro de que se aprobará un programa. No podría decir si terminan de discutirlo mañana o no, pero imagino que sí. Me sorprendieron cómo los antecedentes se movían tan rápido desde el anuncio de que se había presentado un acuerdo técnico a la Junta Directiva. Nunca había visto algo tan rápido. Creo que eso va a calmar las cosas, pero obviamente el acuerdo con el FMI tiene que venir con un importante anuncio de intercambio este fin de semana.
Elizabeth Pere: ¿Qué expectativa esperas? Todo el mercado descuenta que habrá un mecanismo de bandas administradas, pero ¿qué significa que podría implementarse?
Me imagino que para que funcione un mecanismo de banda, tendrían que ser relativamente anchos, pero no podría decir exactamente los números. Incluso si no quieren, el banco central tendrá que modificar las tasas de interés. Hasta ahora, ha tenido un papel ligeramente pasivo en esa parte, pero con las bandas de intercambio, la tasa de interés comienza a tener un papel mucho más importante para contener movimientos muy fuertes del tipo de cambio.
La junta directiva del Fondo Monetario Internacional se reunirá este viernes para votar el programa con Argentina.
Estoy seguro, sin información, que se mantiene el stock. Eso significa que no es que haya movilidad e integración total. El banco central tendrá que estar activo porque el fondo no le permitirá usar los recursos que Argentina recibirá para intervenir en el mercado de intercambio. Con respecto a eso, las experiencias de los últimos 20 años no han sido buenas.
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Me imagino un tipo de impulso entre la disminución de la inflación, sostenida en parte por el tipo de cambio intermedio y finalmente atrasado y la caída en las reservas. Como contraparte, una contribución en la disminución de la tasa de inflación. ¿Hay realmente un impulso entre las reservas y el tipo de cambio y la tasa de inflación? Es decir, si hay una corrección en los tipos de cambio y un freno en la caída en las reservas, que afecta la tasa de inflación, que es políticamente el eje principal de la gestión del presidente Milei.
Obviamente hay una correlación. Ahora, Milei tiene algo a favor de que las personas, por supuesto, de un día a día, y es que las cuentas fiscales y las cuentas monetarias están muy controladas. En los últimos 20 años no ha habido situación de este tipo, con una posición fiscal tan fuerte, excepto durante el gobierno de Nestor Kirchner, porque los precios de las materias primas eran altos y el tipo de cambio muy pinchado. El tipo de cambio tiene un impacto directo y un impacto en las expectativas, pero tiene menos cuerda que en una situación en la que hay un déficit fiscal y hay expansión monetaria. Obviamente, el dinero puede salir. Los argentinos son grandes artistas en esto, pero no creo que el impacto sea tan fuerte.
Puede haber un golpe porque el tipo de cambio aumentó, y se notará en las estadísticas de precios. El presidente y el ministro tendrán que explicarlo con mucho cuidado para calmar los espíritus. Es lo mismo que cuando el precio del petróleo internacional aumenta mucho. Algo que ayudará a Argentina es que el precio del petróleo ha estado cayendo. El hecho de que ciertos precios internacionales hayan sido compensados de alguna manera la devaluación.
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