El dólar mostró en los últimos días la volatilidad de un esquema de flotación. Un comportamiento que indica presión, pero también revela una estrategia solicitada por el gobierno para demostrar un punto de inflexión: que el aumento en el tipo de cambio estaba desacoplando la variación de los precios y que ahora solo la cantidad de dinero que circula en la economía es el que determina los valores. Cuando los mercados ven un trastorno en las tasas de interés, el sector privado también ve una “prueba” típica del Ministro de Economía, Luis Caputo, en su faceta más comerciante. Un escenario en el que el Fondo Monetario Internacional (FMI) toma nota de una contribución más alta, según sus demandas.
“Caputo es un comerciante en el Palacio del Tesoro, no es un economista”, dijo una voz de negocios vinculada a las finanzas a Perfil. Según su análisis, en el juego del ascenso y el mínimo del dólar, el jefe de la cartera económica está poniendo “a la ciudad de Buenos Aires para evaluar los límites de las expectativas que ancló durante casi toda la administración con la cifra de inflación.
La duda sobre el aumento de la moneda es si, como de costumbre en Argentina, habrá una transferencia, es decir, la transferencia a los precios del consumidor al Julio CPI. El dólar avanzó 12% en junio y, si se agregan las últimas ruedas, el aumento alcanza el 19%. Sin embargo, las mediciones semanales de inflación muestran estabilidad o incluso desaceleración. Por ejemplo, LCG promedió 1.6% en las últimas cuatro semanas.
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Consumo estancado para evitar la validación de precios altos
El gobierno está seguro de que está controlando la inflación con política monetaria. Aunque la base de la administración libertaria para creer que es una batalla ganada es el consumo, que es el indicador que permaneció deprimido desde el comienzo de la gerencia, con algunos rebotes mínimos, pero sin recuperación. Sin el poder o la respiración de la compra para un gran volumen de compras, la tendencia a validar precios más altos para un aumento en el dólar es casi cero.
El retorno del comercio de acarreo
Como el tipo de cambio se acomoda en los pasos, Caputo prueba no solo esa permeabilidad del IPC, sino cuánto puede continuar abordando el valor que el fondo quiere, más cerca de la banda de la banda y un número “competitivo”, como se repite en sus documentos técnicos una y otra vez. Para estabilizarlo, el revuelo con las tasas de interés dejadas por el desorden desordenado de los Lefis revivió la estrategia que ayudó a mantener el dólar estable hasta hace unas semanas: el comercio de transporte.
“El dólar profundizó su caída exhibida el lunes, en otra rueda donde se dispararon las tasas cortas. Algunos inversores locales y en alta mar estarían rearmando sus posiciones comerciales de transporte, aprovechando las altas tasas en pesos sería una consecuencia de un problema de escasez de liquidez en lugar de un cambio de paradigma”, dicen las inversiones personales de cartera (PPI).
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Los analistas del Grupo Romano consideraron que “el interés en mantener el tipo de cambio flotante prevalece la” calma “y, por lo tanto, la idea de no consolidar un esquema de tasa fuertemente deprimido”.
Sin embargo, un informe del grupo financiero ADCAP prevé que “el nivel actual de tipo de cambio, sostenido por el Tesoro, prioriza la acumulación de reservas sobre la deflación. Sin embargo, el reciente salto del tipo de cambio podría afectar la inflación y también en las posibilidades políticas”.
Am/ml
