Ha habido mucho ruido en los últimos meses sobre si Netflix finalmente adquiriría el estudio de cine y televisión de Warner Bros. Discovery (WBD) o si Paramount-Skydance (PSKY) prevalecería al invertir suficiente dinero en el problema y ganar los derechos. Cuando incluso John Oliver dice en el estreno de la temporada de “Last Week Tonight” que no sabe quién será su nuevo “papá de negocios”, sabes que las cosas se han vuelto confusas.
Por esa razón, nos hemos mantenido al margen en gran medida de todos los fuertes vaivenes que han ocurrido en la prensa, analizando cada una de las nueve ofertas separadas que ha hecho PSKY, dando más oxígeno al inversionista activista que pide un voto No al acuerdo de Netflix, o leyendo las hojas de té entre cada respuesta de WBD sobre lo que realmente se siente acerca de David Ellison y compañía. Al público en general, y especialmente a las personas que trabajan en cada una de estas empresas, no le preocupa cuál es el precio de las acciones o qué fusión ofrece el mayor valor para los accionistas, solo quiere respuestas a algunas preguntas simples: ¿Qué va a pasar con mis películas y programas favoritos, todavía tendré un trabajo y cuándo terminará todo esto?
Tener esa incertidumbre e inquietud sobre Hollywood nunca es divertido, pero temprano el martes 17 de febrero, un desarrollo en la saga WBD/Netflix/PSKY finalmente cortó el ruido y parece insinuar una conclusión a todo. Warner Bros. Discovery y Netflix dieron un paso muy inusual y permitieron a WBD involucrar nuevamente a Paramount en conversaciones para una fusión. La junta del WBD le ha dado a Paramount siete días para poner todas sus cartas sobre la mesa y corregir lo que dice son “deficiencias que siguen sin resolver” en sus propuestas.
Al mismo tiempo, Warner Bros. Discovery ha fijado una fecha para una votación, el 20 de marzo, para que los accionistas puedan decidir qué acuerdo quieren de una vez por todas. Y por ahora, WBD sigue recomendando que todos esos accionistas voten para aprobar el acuerdo de Netflix, no el de Paramount.
En un comunicado, Paramount esencialmente dijo que aceptaría el período de exención de 7 días, aunque cree que todavía tiene la oferta superior y debería poder negociar sin límite de tiempo. Mientras tanto, Netflix dijo que Paramount ha “caracterizado erróneamente repetidamente el proceso de revisión regulatoria”, sugiriendo que tendría más posibilidades de lograr una fusión a través de la administración Trump que Netflix.
El edificio de Netflix en HollywoodCHRISTIAN MONTERROSA/EPA-EFE/Shutterstock
Sin embargo, la razón por la que Netflix está considerando esto es que quiere que toda esta incertidumbre termine tanto como usted. WBD quiere que PSKY haga su “mejor y última oferta”, y en su declaración de esta mañana, WBD dijo que PSKY ya les informó que su oferta más reciente no era la correcta.
“Han perdido cierta credibilidad”, dijo a IndieWire de Paramount-Skydance David King, profesor Higdon de Gestión en la Facultad de Negocios Herbert Wertheim de la Universidad Estatal de Florida. Sostiene que no dar la “mejor y última oferta” es revelador, especialmente después de meses de ofertas.
“Creo que lo que (WBD) está tratando de hacer es simplemente, bueno, entonces hacer tu mejor oferta. Si es más de lo que Netflix hizo, genial, y si no lo es, entonces por favor vete”, dijo King.
Netflix, por supuesto, tiene la oportunidad de igualar cualquier acuerdo que Paramount ponga sobre la mesa. Entonces King dice que esto también requiere que Paramount revele más formalmente ciertos detalles que anteriormente habían hecho que su oferta fuera menos creíble. Eso podría incluir solidificar si Larry Ellison realmente garantizará el financiamiento como dijo anteriormente, qué preocupaciones regulatorias específicas cree que puede sortear y tal vez incluso cuál sería la visión de Paramount para WBD. Y al final del día, puede que incluso haga que Netflix se vea mejor.
“Creo que lo que sí indica es una confianza por parte de Netflix para decir, ¿sabes qué? No estamos ocultando nada”, dijo J. Christopher Hamilton, profesor de la Universidad de Syracuse y abogado en ejercicio del sector del entretenimiento. “Mire bajo la manga, tómese el tiempo extra. Si va a cerrar este acuerdo, queremos saber que está firmemente cimentado en esta decisión frente al arrepentimiento del comprador. Dice mucho de la confianza de Netflix, pero también tal vez un poco de su ambivalencia. Si no quiere cerrar los acuerdos, está todo bien, tenemos miles de millones para gastar en otra parte”.
Netflix ofrece adquirir el estudio de cine y televisión de WBD y el servicio de transmisión HBO Max (¡y TCM!), mientras que WBD escinde sus activos de cable como CNN, TNT y TBS que Netflix no quiere. Paramount ofrece comprar todo WBD, incluidos los activos de cable, y ofrece más dinero para que eso suceda, razón por la cual ha habido tanta atención de los medios sobre si la oferta de Paramount es superior.
Vista del lote del estudio de cine de Paramount PicturesGC Images
King, sin embargo, diría que Paramount, en todas sus ofertas, nunca ha superado el acuerdo de Netflix. Si bien existe mucha incertidumbre sobre si Jared Kushner o Arabia Saudita están involucrados en la financiación, lo que también ha influido en la calidad de su oferta, King también explica que si nos fijamos en el valor de los activos de cable escindidos por sí solos, eso, más lo que Netflix ofrece solo por los activos cinematográficos, sigue estando por debajo de lo que Paramount ofrece por todo el asunto. Añade que las principales empresas inversoras que votarían sobre el acuerdo con WBD tienden a estar de acuerdo con él y les encantaría tener en sus manos algunas acciones de Netflix. Paramount podría incluso ser quien termine con CNN, TNT y similares cuando todo ese giro esté dicho y hecho, pero podría necesitar pagar una prima separada para obtenerlo.
“Esta es una saga realmente interesante por cómo se ha desarrollado”, dijo King. “No es muy inusual tener fusiones y adquisiciones complicadas y confusas. Pero esta es la más confusa que he visto recientemente, particularmente cuando Paramount nunca hizo una oferta competitiva contra Netflix”.
Aunque la votación de los accionistas llegará el próximo mes, WBD no completará su giro hasta dentro de 5 a 8 meses, y ha dado un cronograma de 12 a 18 meses para que se complete el acuerdo de Netflix desde que se firmó por primera vez el 4 de diciembre de 2025, por lo que todavía tenemos un largo camino por recorrer.
Pero más allá de los dólares y centavos, no hay una respuesta correcta sobre qué lado será mejor para Hollywood. Hamilton explica que la multitud anti-Netflix cree que asfixiará el negocio teatral y será peor para los consumidores en términos de consolidación del streaming. Y el lado anti-Paramount podría resultar en más despidos debido a la fusión de dos empresas con mucha superposición. Y si bien podría dar a los canales de medios heredados otra oportunidad de permanecer intactos y competir, esta ya es la visión fallida que está llevando a que WBD vuelva a vender. Hay mucho ruido, pero Hamilton cree que los votantes no pueden ignorarlo y tenerlo todo en cuenta.
“Debido a que este acuerdo tiene tanta carga política, no creo que puedan verlo con otra cosa que no sea ese contexto en mente”, dijo Hamilton. “Es más que sólo el dinero. Se trata más de ¿qué pasará dentro de cinco años? ¿Cómo se desarrollará esto?”.
