La semana pasada, el secretario de comercio, Howard Lutnick, dijo que Powell “obviamente tenía miedo de su propia sombra”.
“Estas altas tasas de interés no tienen sentido. Ya es suficiente”, publicó en X.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, ha pedido a Powell que reduzca las tasas. Crédito: Bloomberg
El vicepresidente JD Vance describió la decisión de la Fed de mantener las tasas en espera como “negligencia monetaria”, mientras que el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo esta semana que no vio ninguna razón para que la Fed no reduzca las tasas en este momento.
Bowman y Waller se han unido al coro de las voces que defienden un corte de tarifa inmediata.
Bowman dijo que apoyaría un corte tan pronto como el próximo mes, ya que los datos recientes no habían mostrado signos claros de impactos materiales de las tarifas.
La guerra comercial puede llevar más tiempo, estar más retrasada y tener un efecto menor en la inflación de lo que inicialmente esperaba, dijo.
“El progreso continuo en las negociaciones comerciales y tarifas ha llevado a un entorno económico que ahora es demostrablemente menos riesgoso.
“Mientras pensamos en el camino a seguir, es hora de considerar ajustar la tasa de política.
“Si las presiones de inflación permanecen contenidas, apoyaría reducir la tasa de política tan pronto como nuestra próxima reunión para acercarla a su entorno neutral y mantener un mercado laboral saludable”.
Christopher Waller es un contendiente líder para reemplazar a Powell. Crédito: AP
Waller es de la misma vista.
“No creo que necesitemos esperar mucho más porque, incluso si los aranceles entran más tarde, los impactos siguen siendo los mismos”, dijo Waller la semana pasada.
“Debe ser un efecto de nivel único y no causar inflación persistente”.
Existe un amplio consenso de que los impactos inflacionarios de las tarifas serán transitorio; Un shock de precios único que aumenta los costos para las empresas estadounidenses y los precios para los consumidores estadounidenses, pero cuyos efectos se estabilizan en los niveles más altos.
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Sin embargo, las incógnitas son cuán significativos son esos efectos y cuánto tiempo podría ser la transición. Las tarifas recíprocas punitivas podrían, por ejemplo, generar choques de cadena de suministro significativos y duraderos.
La Fed no ha olvidado el gran error que (y la mayoría de los bancos centrales) cometieron durante la pandemia, cuando pensó que los efectos inflacionarios de las interrupciones en las cadenas de suministro globales serían transitorio. En cambio, la tasa de inflación se disparó y la Fed se vio obligada a aumentar bruscamente las tasas de los Estados Unidos.
Es por eso que Powell está adoptando un enfoque conservador basado en datos para los posibles impactos inflacionarios de los aranceles de Trump.
En este momento, la Fed no tiene datos para sugerir cuáles podrían ser esos impactos y es poco probable que tengan esos datos a la mano hasta mucho más adelante este año, pero es consciente de que los riesgos de reducir las tasas prematuramente son mayores que los riesgos de dejarlos en espera.
Bowman, en 2018, y Waller, en 2020, fueron nombrados para la Fed por Trump en su primer mandato, con Bowman elevado a Vicepresidente a principios de este mes. Esa posición conlleva la responsabilidad de la supervisión bancaria, y se espera que Bowman supervise la desregulación de los bancos estadounidenses, en línea con la agenda desreguladora de la administración.
Los comentarios de la vicepresidenta de la Fed, Michelle Bowman, y su compañero gobernador Christopher Waller, solo pueden aumentar la presión sobre Powell cuando aparece ante los comités del Congreso esta semana.
La voluntad de Bowman y Waller para apoyar el llamado de Trump para los recortes de tarifas llega en un momento clave para la Fed.
El término de Powell como presidente (pero no como gobernador) termina en mayo el próximo año y se espera que Trump anuncie a su sucesor antes de finales de este año.
Entre los promocionados como posibles presidentes se encuentran el ex gobernador de la Fed, Kevin Warsh, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent … y Waller. Bowman también podría estar en el marco.
Obviamente, Trump buscaría favorablemente a aquellos candidatos que apoyan su convicción de que las tasas de los Estados Unidos son demasiado altas, aunque su opinión se enmarca en un malentendido de cómo funcionan los aranceles.
La Fed no ha olvidado el gran error que (y la mayoría de los bancos centrales) cometieron durante la pandemia, cuando pensó que los efectos inflacionarios de las interrupciones en las cadenas de suministro globales serían transitorio.
Él piensa que las compañías que exportan sus productos a los Estados Unidos les paga a los Estados Unidos. Pocos, si alguno, economistas compartirían esa creencia. El importador de EE. UU. Paga aranceles, con sus costos potencialmente compartidos entre las empresas y sus clientes. Son inflacionarios.
En cualquier caso, Trump no ha ocultado su deseo de tener una mayor influencia sobre la Fed, incluso planteando la cuestión de si puede nombrarse a sí mismo para la Junta. Querrá nombrar a alguien que cree que hará lo que siempre ha defendido y reduce las tarifas de los Estados Unidos.
El presidente de la Fed es un papel poderoso, liderando el banco central más influyente del mundo, pero en el momento en que Trump anuncia que el estado del sucesor Powell comenzará a disminuir a medida que el enfoque cambie hacia las opiniones de la silla entrante.
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Una cita obviamente partidista no solo socavaría a Powell, sino que también dañaría las percepciones de la independencia de la Fed, que es fundamental para su credibilidad y la confianza dentro de los mercados financieros y la comunidad empresarial de que está actuando solo para perseguir su doble mandato de garantizar la estabilidad de precios y maximizar el empleo, que es apolítico.
Sin embargo, hay un giro. Trump podría ponerle a alguien en la presidencia, pero el órgano de toma de decisiones dentro de la Fed es el Comité de Mercado Abierto, cuyo presidente es elegido por sus 12 miembros con derecho a voto.
Es concebible, aunque quizás sea poco probable, que Powell, que pueda seguir siendo un gobernador hasta febrero de 2028, aún podría llevar al comité más allá del final de su mandato en mayo el próximo año si sus miembros no confían en el nuevo presidente de la Fed para mantener su distancia desde la Casa Blanca.
Eso casi inevitablemente molestaría a la Fed en una confrontación sin precedentes y aún más desestabilizador con Trump.
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