El gobierno ha anunciado una serie de medidas que tienen el objetivo principal de fomentar el consumo, facilitando el uso de ahorros que ahora están fuera de la economía formal. Las principales medidas (las más abundantes) estaban relacionadas con la administración fiscal. Buscan reducir la carga burocrática tanto para las personas como para las empresas, favoreciendo la formalización y haciendo que el cumplimiento fiscal sea más accesible. De esta manera, el gobierno tiene la intención de alentar a aquellos que tienen ahorros desagradables para integrarlos en la economía formal, sin la necesidad de enfrentar un control complejo e intrusivo. En este sentido, los límites para realizar operaciones se ampliaron sin la necesidad de ser informados y se eliminaron varios regímenes informativos, como compras de tarjetas de crédito, compras de automóviles usados, transacciones notariales y pagos de gastos, que busca reducir la carga administrativa que cayó sobre los ciudadanos y las empresas. Del mismo modo, se anunció un régimen de impuesto sobre la renta simplificado para una noticia autoempleada y excelente que estarán completamente operativas en función de la liquidación del impuesto correspondiente a este año. Este nuevo régimen, opcional y solo disponible para las personas que reciben ingresos argentinos exclusivamente, elimina la obligación de informar el consumo personal y los aumentos patrimoniales (lo que le permite usar ahorros no firmados para comprar bienes duraderos sin penalización), y establece que el impuesto será determinado de manera exclusiva por los ingresos actuales de quienes lo adoptan.
La otra faceta de las medidas es la “dólarización endógena” llamada así o la respuesta en dólares, un concepto defendido por el ministro Caputo, quien enfatizó que la circulación de dólares en la economía es clave para evitar obstáculos en el crecimiento. En la visión de las autoridades con una oferta de pesas que no crecen (el BCRA ya no emite por ningún motivo), la economía real enfrentaría un freno al no tener la liquidez necesaria. Sin embargo, si Lamedida se limita a favorecer la banca de los dólares que están fuera del sistema (ya sea en el colchón, en una caja de seguridad o en un paraíso fiscal), podría reducir el atractivo para aquellos que preferirían permanecer en informalidad. La posibilidad de favorecer el uso de efectivo en dólares era atractiva, pero generó un riesgo muy alto de promover un crecimiento de la economía informal. La banca agrega una capa de formalización que, aunque saludable, podría restar incentivos a los que son reacios a salir de la informalidad.
La pregunta del millón de dólares: ¿Por qué desalojar para consumir ahora? Una de las preguntas centrales es lo que motivará a aquellos que acumularon dólares fuera del sistema para desalojarlos para el consumo, especialmente cuando el poder adquisitivo de esos dólares es relativamente bajo. Está claro que estas medidas eran inviables con las acciones. ¿Quién estaría dispuesto a blanquear sus dólares no firmados y gastarlos sin saber cuándo podría acumularlos nuevamente? Tengamos en cuenta que, en la mayoría de los casos, son dólares que están en negro, pero que se generaron con ingresos en blanco. Por lo tanto, es lógico no penalizar su uso con nuevos impuestos. Sin embargo, este incentivo puede ser insuficiente. Descargar ahorros para ser un consumo destinado no es una decisión que depende solo de los costos incurridos al introducirlos en la economía formal. Las expectativas de sostenibilidad de estabilización son clave.
En este sentido, la economía argentina continúa enfrentando importantes desafíos estructurales. Los sectores productivos, particularmente los comerciantes, aquellos que exportan y los que compiten con las importaciones, se ven afectados por la apreciación real del tipo de cambio, lo que afecta negativamente la capacidad de mantener el saldo de la cuenta de corriente financiera y en la capacidad de la BCRA para acumular monedas. En este contexto, el incentivo de consumo, de ser efectivo, podría agravar la situación en la medida en que parte del gasto recae en los bienes importados. El gobierno a través de varios de sus funcionarios repite cada vez que no tenga entre sus objetivos inmediatos la acumulación de reservas. Sin embargo, la banca de dólares en dólares podría ayudar a parte de ellos terminar en el saldo del banco central, algo que no sucedería si la posibilidad de transacciones con dólares en efectivo se dejó abierto. Más dólares en dólares implican más encaje en dólares de bancos en la BCRA (y, por lo tanto, más reservas brutas) y, eventualmente, más crédito en argumento (lo que aumenta la oferta de dólares en el mercado formal y eso también puede contribuir a aumentar las reservas si la BCRA interviene dentro o en el piso de las bandas).
¿Llegará a un decreto y la promesa de nuevas leyes? Un decreto tiene el beneficio de ser más rápido y más eficiente para implementar cambios inmediatos a corto plazo, sin la necesidad de pasar por el proceso legislativo. Sin embargo, al ser un instrumento ejecutivo, carece de la fuerza vinculante y la estabilidad proporcionada por una ley aprobada por el Congreso. Las promesas de las leyes futuras (una que impide revertir las medidas de los próximos gobiernos o la modificación de la ley penal penal) pueden verse con escepticismo por ciudadanos y mercados, ya que pueden estar influenciados por la dificultad de llegar a los acuerdos legislativos. Esto genera un nivel de incertidumbre que podría reducir la efectividad al plan, especialmente en una economía caracterizada por altos niveles de desconfianza. La posibilidad de que tengamos que esperar hasta después de las elecciones de mitad de período para que estas leyes sean aprobadas (hubo trascendente de que el gobierno no se apresure a que sean tratados con el parlamento actual) podría determinar que el impacto de los AD es muy limitado.
Conclusión. En resumen, las medidas de simplificación fiscal van en la dirección correcta, pero no está claro que puedan tener un efecto significativo en el consumo. Especialmente porque no parece que puedan lograr un cambio contundente en las expectativas de ciudadanos y mercados. El gobierno ha estado tratando de generar este cambio de dos maneras: estabilización macro (sistema fiscal y monetario no publicado) y una estrategia comunicativa destinada a convencernos de que esta vez será diferente. No es fácil ser pacientes (el gobierno puede ser, algunos de nosotros también) cuando el ingreso disponible se ha reducido sustancialmente y cuando la actividad económica y el empleo privado no terminan involucrados.
*Economista y director del consultor de perspectivas económicas.
