El Ministro de Economía, Luis Caputo, tiene la herramienta para la emisión de bonos que, anclados en pesos o dólares, pueden agregar monedas a las reservas. En junio debe tomar el examen ante el Fondo Monetario Internacional (FMI) y demostrar que acumuló alrededor de USD 5,000 millones. Pero en lugar de usar el instrumento para lograr el objetivo, prefiere guardarlo para el tramo final, a las elecciones de octubre.
El tesoro podría colocar títulos en pesos que se suscriben en dólares, o emitirlos directamente en la moneda estadounidense. Es una de las opciones que se consideran en las oficinas del quinto piso del Palacio de Finance, según Federico Furiase, uno de los asesores del jefe de la cartera económica, en la mierda de la transmisión. “En una primera etapa, el objetivo es la desinflación, por lo que dentro de la banda no se emite para comprar reservas y el tipo de cambio tarde o temprano irá al piso; pero también hay otras herramientas como la cuenta de capital, la entrada de dólares internacionales o colas de tesoros”, dijo el director del banco central.
Fuentes oficiales confirmaron al perfil que es una “herramienta potencial” aumentar las reservas, y dijeron que los vencimientos del 9 de julio de los bonos privados por USD 4.500 millones se pagarán con monedas ya compradas y, el restante, el tesoro comprará el BCRA. También aclararon: “Nada será a corto plazo. No necesita ir a los mercados para cubrir a mediados de año”. La semana pasada, Furiase también dijo que el Central solo comprará reservas cuando el tipo de cambio llega a la banda de la banda, es decir, $ 1,000. Este lunes, el dólar mayorista cerró a $ 1147.
¿Solicitud de exención al FMI?
En el medio, el equipo económico debe enfrentar la primera revisión del acuerdo de instalaciones extendidas que tiene como uno de los objetivos más importantes la acumulación de reservas para USD 4,000 millones. Pero también podría pedir una “exención” o “perdón” para saltar la violación. “En la débil situación que es el FMI, frente a las decisiones de los Estados Unidos y la voluntad de Donald Trump para apoyar a Milei, una exención puede pasar por el directorio fácil”, dijo un ex funcionario con Links en Washington.
El mercado ahora prevé solo dos hazañas de la Reserva Federal en 2025
“Claramente tienen un problema con el FMI. No gastaron reservas, pero no se han acumulado. Tendrían que intervenir y hacer algo para absorber pesos, en mi opinión”, el ex director del FMI, Claudio Loser. Según la pequeña impresión de la comprensión, el gobierno reveló al personal que “están considerando y planeando cómo acceder a los mercados nuevamente, ya que las condiciones lo permiten y las perspectivas de hacerlo a tasas más favorables durante el resto de 2025 y posteriormente son sólidas”.
Pero, al mismo tiempo, los primeros USD 1.500 millones que se obtienen a través de la emisión de deuda extranjera no pueden contar para el objetivo de la acumulación. El Fondo especifica en el informe del personal: “Los objetivos de Rin para el año calendario 2025 se ajustarán hacia arriba, de acuerdo con la cantidad de endeudamiento externo bruto del gobierno y la BCRA con acreedores privados en moneda extranjera desde la fecha de inicio del programa hasta finales de 2025. El valor del adjunto en ascenso tendría un límite acumulado de USD 1.5 billetes”.
Repo como un puente de dólar
Un puente que podría tender a la administración libertaria al examen del 13 de junio con la agencia es un nuevo reposal (acuerdo de recompra). Hace un mes, Furiase confirmó, en una entrevista con Radio Miter, que el Central estaba negociando un segundo préstamo con bancos internacionales, lo que se sumaría a los desembolsos de los antecedentes, el Banco Mundial y el BID, para “recapitar” las cuentas de la autoridad monetaria.
La expectativa de la ciudad de Buenos Aires es que esta vez es de USD 2,000 millones, el doble que el primero de este tipo de créditos bajo la administración de Milei, que pagó una tasa del 8,8%. Los voces del microcentrero están de acuerdo en que el gobierno apenas regresa a los mercados con tasas superiores al 10%. De hecho, un comerciante de Buenos Aires declaró que en los próximos meses “todavía tiene combustible” para mantener el tipo de cambio barato, en referencia a los dólares del FMI, la promesa de las organizaciones internacionales y la nueva medida para el uso de boletos sin declarar, cerca de la publicidad.
El acuerdo entre China y los EE. UU. Para la Guerra Tarifa trajo la paz a los mercados
Además, el pacto entre China y los EE. UU. Durante 90 días da un descanso a los mercados emergentes (entre ellos, Argentina) para la luz verde que causó las noticias en las bolsas del mundo, que pueden acelerar la carrera para reducir el riesgo del país.
De esta manera, el conjunto de herramientas se pone a trabajar para mantener a raya la inflación, el objetivo principal del plan económico al menos hasta las urnas de octubre. Este jueves será el portavoz presidencial y candidato para la ciudad de Buenos Aires, Manuel Adorni, quien hace el anuncio de la desregulación para usar los dólares de “debajo del colchón” que Caputo anticipó. En un gesto de campaña, el Jefe de Economía hablará el martes en el Congreso anual de IAEF, pero no dará más detalles de lo que los pocos ya revelaron sobre el tema. En cambio, será el candidato para el legislador de Buenos Aires quien lanzará ese bombardeo, en el momento del cierre electoral.
Am/ml
