El comité de tasas de interés de la Reserva Federal se reunirá el martes y el miércoles de esta semana, y los banqueros centrales parecen estar listos para mantener las tasas en las que a pesar de las críticas del presidente Trump y las presiones de precios de su guerra comercial.
Los mercados confían en que la Fed mantendrá su retención después de detener los recortes durante sus reuniones de enero y marzo. Un algoritmo de predicción basado en los precios del contrato de futuros pone la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas de préstamos interbancarios estables al 98.2 por ciento el lunes.
Esa confianza está respaldada por algunos fundamentos sólidos que se produjeron en los datos económicos la semana pasada, incluida la inflación que disminuyó a un aumento anual del 2.3 por ciento y 177,000 empleos agregados a la economía en marzo, junto con el desempleo que permaneció incluso de febrero a marchar al 4.2 por ciento.
Sin embargo, los economistas y las empresas han advertido que los precios más altos están llegando como resultado de los aranceles de la Casa Blanca, que están en sus niveles generales más altos en más de un siglo.
Incluso el presidente Trump reconoció la compresión del precio próxima la semana pasada y le ha estado diciendo al banco central que comience a reducir las tasas nuevamente para compensar esos efectos.
“¡La Fed debería reducir su tasa!” Trump escribió el viernes en las redes sociales.
“Este sería un momento perfecto para que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reduzca las tasas de interés”, escribió el mes pasado. “¡Corta las tasas de interés, Jerome, y deja de jugar a la política!” Trump dijo sobre su compañero republicano.
Trump cambió su argumento sobre los efectos de los precios de los aranceles la semana pasada, cambiando de la posición de que “los aranceles no causan inflación” a uno reconociendo que los bienes de consumo “costarán un par de dólares más de lo que normalmente lo harían”.
El presidente también ha cambiado de su promesa de campaña de reducir rápidamente los precios a instar a los estadounidenses que hay más en el éxito económico que comprar muchos productos baratos. Trump se llevó la semana pasada la semana pasada por sugerir que los niños estadounidenses podrían sobrevivir con menos muñecas a precios más altos.
“Solo digo que no necesitan tener 30 muñecas. Pueden tener tres. No necesitan tener 250 lápices. Pueden tener cinco”, reiteró Trump en una entrevista con Kristen Welker de NBC que se emitió el domingo en “Meet the Press”.
El cambio siguió a una contracción en el producto interno bruto (PIB) del primer trimestre de 0.3 por ciento anualizado, menos que los economistas del crecimiento del 0.4 por ciento esperaban y una recesión marcada del crecimiento del 2.8 por ciento de la economía estadounidense en el transcurso de 2024.
Si bien la contracción fue exacerbada por un aumento del 41 por ciento de PRETARIFF en las importaciones, que son una resta en el cálculo general del PIB, las compras anticipadas probablemente implican una caída adicional en la demanda que es una preocupación aún mayor para los economistas comerciales.
“Esta carga frontal artificial de la demanda prepara el escenario para un acantilado de demanda más nítidos (el segundo trimestre), una fase mucho más preocupante de la desaceleración económica en curso”, escribió el economista de EY Gregory Daco en un análisis la semana pasada.
Trump dijo el viernes que la economía estaba en una “etapa de transición” y “recién comenzando” después del Flip del PIB del miércoles.
El cambio de Trump en los mensajes y la mayor presión sobre Powell sigue un lenguaje fuerte de la silla de la Fed sobre las consecuencias económicas de las tarifas, que describió en abril como “significativamente mayor de lo previsto” después de llamar a los efectos de los precios de los aranceles “transitorios” en marzo.
“El nivel de los aumentos de tarifas anunciados hasta ahora es significativamente mayor de lo previsto. Lo mismo es probable que sea cierto para los efectos económicos, que incluirán una mayor inflación y un crecimiento más lento”, dijo Powell al Club Económico de Chicago el mes pasado.
Los inversores han notado el cambio de tono de Powell.
“El tono de Powell en las perspectivas ha cambiado notablemente desde la reunión de marzo (Comité Federal de Mercado Abierto)”, escribieron el analista de Deutsche Bank Brett Ryan y otros en un comentario del viernes.
Si bien Powell no ha ocultado los efectos inflacionarios que espera de las tarifas, los analistas de Deutsche Bank están captando una mayor sensibilidad de la política en los comentarios de Powell en abril, lo que sugiere el potencial de acomodación por parte de la Fed.
“Powell ha enfatizado que es la” obligación “de la Fed para garantizar que la inflación impulsada por la tarifa no se vuelva más persistente. Muchos de sus colegas han adoptado un tono similar”, escribieron.
Existe un desacuerdo sustancial entre los principales bancos de inversión sobre cuándo la Fed reanudará la reducción de las tasas de interés. Si bien el caso base para Deutsche Bank es para que el próximo recorte sea en diciembre, seguido de dos recortes más a principios de 2026, los banqueros de Goldman Sachs piensan que los recortes comenzarán en julio.
“Creemos que tomará un par de meses para que se acumulen una evidencia de datos duros para acumular el caso de un corte”, escribió el domingo el economista estadounidense de Goldman Sachs, Jan Hatzius. “Como resultado, estamos pronosticando tres recortes de tarifas consecutivos (trimestres) en julio, septiembre y octubre”.
Los datos económicos en los próximos meses serán cruciales, ya que los contornos generales de la guerra comercial de Trump parecen estar en su lugar, con Estados Unidos y China cavando en sus respectivas posiciones.
Las acciones comerciales de Trump abarcan un 10 por ciento de aranceles generales, aranceles de triple dígitos en China que han sido recíprocos en gran medida y aranceles específicos de la industria sobre autos, madera, metales y una variedad de otros bienes. Trump anunció aranceles adicionales durante el fin de semana en películas producidas por el extranjero, un movimiento que podría tener importantes implicaciones para la industria del entretenimiento.
Las acciones comerciales han “(terminó) en las tarifas de los Estados Unidos casi universales el 2 de abril y llevando tasas tarifas efectivas a los niveles no vistos en un siglo”, escribieron los economistas del Fondo Monetario Internacional en una perspectiva de abril.
El mercado de bonos de EE. UU. Vio una venta total inusual después del anuncio de las tarifas del “Día de Liberación” de Trump, aunque los rendimientos han disminuido en las últimas semanas. Sin embargo, el rendimiento del Tesoro a 10 años subió por encima del 4.3 por ciento la semana pasada después de la contracción del miércoles en el PIB.
Si bien los funcionarios chinos no están considerando el dumping a gran escala de los bonos estadounidenses, que son la base de los $ 3.2 billones de China en reservas extranjeras, están considerando valores respaldados por hipotecas de los Estados Unidos, junto con posibles participaciones de propiedad en las hipotecas nacionales Fannie Mae y Freddie Mac, como alternativa a las Tesoras, los tiempos financieros informaron la semana pasada.
