Recientemente, me reuní con un cliente potencial que se inclinó hacia adelante, bajó la voz y dijo: “Tengo una pregunta y quiero su respuesta honesta. Estados Unidos está en quiebra”.
Quería detenerlo allí, pero en lugar de eso escuché. Lo que siguió fue una serie de afirmaciones espantosas, estadísticas medio recordadas y conclusiones urgentes. Realmente no tenía ninguna pregunta. Tenía miedo: bien intencionado, pero desatado.
Steve Booren (folleto)
Más tarde, reflexioné sobre esa conversación. La preocupación por la deuda pública no es nueva, pero su ansiedad parecía contagiosa. El miedo a menudo se propaga más rápido que los hechos y la perspectiva suele convertirse en su primera víctima.
Entonces, en busca de perspectiva, hablemos claramente sobre lo que realmente dicen las cifras sobre la deuda pública.
Las personas razonables pueden estar de acuerdo en estos hechos básicos:
La deuda federal es muy grande y continúa creciendo.
Con el tiempo, ha crecido más rápido que la economía.
Si esa trayectoria continuara para siempre, eventualmente se volvería insostenible.
El desacuerdo inherente no tiene que ver con esos hechos. Se trata de tiempo, proceso y significado. Palabras como quiebra e impago implican algún tipo de colapso repentino. Pero la historia sugiere algo muy diferente. Un ejemplo ilustrará este punto.
En realidad, los ingresos y gastos del gobierno son tan enormes que no podemos entender fácilmente las cifras.
Así que traduzcamos las finanzas gubernamentales a términos del día a día.
Imagine un hogar que gana anualmente 50.000 dólares y gasta 67.500 dólares, aproximadamente un 35% más de lo que gana. Cada año, el déficit se destina a una tarjeta de crédito que ya tiene un saldo de 385.000 dólares. El interés, aunque excepcionalmente bajo para una tarjeta de crédito, todavía cuesta alrededor de 11.000 dólares al año. Eso significa que más del 20% de los ingresos de esta familia se destina únicamente al servicio de la deuda: dinero que efectivamente se prende fuego.
Nadie diría que esa situación es saludable. Que no es. Pero nadie asumiría que esta familia pasará directamente de su balance actual a incumplir sus obligaciones mañana. La experiencia nos dice que primero harán ajustes incómodos para evitar la quiebra. Tal vez reduzcan sus gastos o intenten ganar más. Estas compensaciones se vuelven inevitables, lo que genera discusiones, frustración y, finalmente, cierto progreso. Así es como comienza la corrección del rumbo.
La analogía del hogar es imperfecta pero útil. Estados Unidos no es inmune a las matemáticas básicas, pero tampoco es cliente de tarjetas de crédito. El incumplimiento, si llegara, no llegaría como un hecho limpio. No existe un tribunal de quiebras para las naciones del mundo. En cambio, las políticas financieras restrictivas se traducirían en mayores costos de intereses, un crecimiento más lento, presiones inflacionarias, impuestos desagradables y años de ajuste gradual. Eso no será divertido para nadie, pero es muy diferente a un colapso.
Hay otra realidad que a menudo falta en la conversación. En este momento, el gobierno de Estados Unidos está recibiendo billones de dólares en préstamos de todo el mundo a tasas de interés que reflejan una creencia compartida de que cumplirá con sus obligaciones. Esa suposición no está “libre de riesgos”, pero sí significa que el juicio colectivo de los mercados de capital globales no prevé una quiebra inminente. Creer lo contrario es pensar que sabes algo que casi todas las personas con capital en riesgo no saben. Eso no significa que estés equivocado, pero la historia sugiere que debería hacerte humilde.
Después de décadas asesorando a inversores, aprendí esta lección de la manera más difícil. Cada vez que estaba absolutamente convencido de que tenía razón y que el resto del mundo estaba equivocado, estaba (sin excepción) equivocado.
Uno de los hábitos más perjudiciales a la hora de invertir es el pensamiento lineal. Cuando algo va cuesta abajo, podemos suponer que continuará ininterrumpidamente hasta el desastre. Pero la historia económica (y la historia en general) no funciona de esa manera. Los ajustes, generalmente tardíos y generalmente imperfectos, se hacen a lo largo del camino. Como bromeó un economista: si algo no puede continuar para siempre, se detendrá. Y cuando se detiene, rara vez parece un colapso dramático de la noche a la mañana.
Esta distinción es importante porque no puedes dejar tu vida en espera mientras esperas tener certeza. No se puede retrasar la jubilación, las necesidades de ingresos o los objetivos familiares esperando un pronóstico perfecto. La incertidumbre no es un error de la inversión: es el precio de entrada.
Durante la última década, a pesar de las incesantes advertencias sobre la disfunción y el deterioro, las empresas siguieron ganando dinero.
Los dividendos siguieron creciendo y el capital se compuso. Los inversores que afrontaron los riesgos y se mantuvieron disciplinados fueron recompensados en parte porque se les pagó para soportarlos.
Aquí es donde el comportamiento importa más que los titulares.
Un plan de inversión sólido no está diseñado para predecir los resultados del gobierno, sino para financiar una vida. Se centra en la propiedad de activos productivos, ingresos que crecen con el tiempo y la disciplina para permanecer invertido a pesar de la incomodidad.
No hay duda de que estos factores importan. La deuda actual de nuestro gobierno, combinada con su tasa de gasto, es simplemente insostenible a largo plazo. Espero que veamos una corrección de rumbo necesaria para mejorar el balance del país.
Pero el pánico ante los titulares hiperbólicos nunca ha mejorado los resultados de un inversor.
La elección es sencilla. Puede construir su vida financiera en torno a objetivos a largo plazo, reconociendo riesgos reales y negándose a dejar que el miedo tome el volante. Si eso parece difícil, considere buscar la ayuda de un asesor financiero. Alternativamente, puede construir su vida financiera en torno a especulaciones apocalípticas que tal vez nunca lleguen, y casi con certeza no como se imagina.
Ambos enfoques se combinan. Uno es esencial; el otro es una distracción.
Elige sabiamente.
Steve Booren es el fundador de Prosperion Financial Advisors en Greenwood Village. Es autor de “Puntos ciegos: los errores mentales que cometen los inversores” e “Inversión inteligente: su guía para aumentar los ingresos de jubilación”. Fue nombrado por Forbes como el mejor asesor patrimonial del estado en 2024 y el mejor asesor estatal de Barron’s en 2024.
